“现金流量”学习总结

今天是学习“不读财报就出局”第九堂课，“现金流量”学习总结。

公司的运行跟人一样是有生命的，人活一口气，公司也是如此，气长则说明公司运行的好。公司的“现金流量”就是这口气。

比气长的三个指标

一、概念和公式：

1.A1(100/100/10),占比10%

①现金流量比率(看1年状况)

现金流量比率公式

这个指标就是指这家公司，真正赚回来的现金是否足以偿还对外的短期负债。

②现金流量允当比率（看5年平均）：

现金流量允当比率 公式

通俗理解就是未来五年的赚的钱是否在满足支出之后还有剩余。如果有剩余那么现金流量允当比率则大于100%。

③现金再投资比率（看未来投资能力）：

现金再投资比率 公式

现金再投资比率是指将留存于公司的业务活动现金流量与再投资资产之比，也就是公司赚来的钱扣除给股东的现金股利，除以公司最后留在手上的钱，该比率越高表明企业可用于再投资在各项资产的现金越多，企业再投资能力越强，反之，则表示企业再投资能力弱。

2、A2：现金占总资产比率，占比70%

现金占总资产比率公式

通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。

3、A3：平均收现天数，占比20%

平均收现天数公式

看是不是收现金的公司

二、判断指标：

1、A1(100/100/10)表示：

现金流量比率>100%

现金流量允当比率>100%

现金再投资比率>10%

在财报中的位置如下，以“暴风集团”为例

“暴风集团”5年指标

2、A2：现金占总资产比率

“现金占总资产比率”至少>10%。

如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。

“ 暴风集团 ”5年指标

3、A3：平均收现天数

（1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的行业。

（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

“ 暴风集团 ”5年指标

三、“比气长”部分的阅读顺序

现金流量”指标阅读顺序

同时这三个指标都满足的公司并不多，所以，从权重上我们有所侧重，看这三个指标的顺序也有讲究：

第一，看“现金占总资产比率”是否>10%(烧钱的公司，是否>25%)。手上有钱不是坏事。

第二，万一手上没钱，要看下，是否是收现金的公司，也就是“平均收现天数”是否<15天。

第三，再看“100/100/10”，能符合最好，不符合也没关系，只要这家公司手上有充足现金，气就足够长！

四、“现金流量表”中的“营业活动现金流量（OCF）”的四大注意点：

除了上面的三个指标，我们对“现金流量表”中的“营业活动现金流量”要多多加以关注

“营业活动现金流量”，英文为“Operating cash flow”（简称OCF）。

具体要关注下面四个方面，这里以“暴风集团”为例结合说明：

1、OCF应该>0

2016年亏损1.757亿，OCF<0

2、OCF应该>净利（NI）

经营活动现金净流量＝净利润＋折旧 + 其它

其他指的是会计科目中那些看不懂的复杂科目，这里可以不必记忆。

我们需要记住的重点是：一般情况下，OCF应该>NI。

如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

2016年，“暴风集团”OCF为-1.757亿，NI为-2.415亿，满足OCF>NI

“暴风集团”2016年净利润

3、OCF应该>流动负债

即我们说的“100/100/10”中的第一项“现金流量比率”，表示公司一年真正赚回来的现金是否足以偿还对外的短期负债。“暴风集团”不满足！

现金流量比率<100%

4、OCF应该>固定资产增额

“100/100/10”中的第二项，表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东的脸色。“海天味业”同样满足！

现金流量允当比率<100%

五、同行对比

①A2:现金占总资产比率：盛天网络、顺网科技、新华网、焦点科技、生意宝、东方财富满足>25%，其中盛天网络钱最多，此项权重占70%，(看谁钱多)。

②平均收现天数：最短的是三六五网18.8天，互联网行业基本都不是收现的企业，所以收现时间比较长。此项权重占比20%。

③A1:100/100/10指标：只有盛天网络符合。此项权重占10%

综合来看，盛天网络的现金流量比较好一些。