经多方消息人士证实，蔚来将于今年9月在美提交IPO招股书，最快将于今年年底到明年一季度在纽交所上市。路透社援引知情人士说法称，蔚来汽车已聘请了8家银行为其今年计划中的赴美上市做准备工作，这8家银行包括摩根士丹利、高盛、美银美林、瑞士信贷、花旗集团、德银、摩根大通和瑞银集团。报道还指出，如果蔚来汽车IPO融资达到20亿美元，它将成为阿里巴巴之后在美股IPO规模最大的中国公司。

豪华投资阵容难以填满渴望资金的胃口

在所有新造车企业中，蔚来汽车最具期待。蔚来汽车的融资历史，在新造车企业中始终处于第一梯队，被称为中国的“特斯拉”。

早在2014年11月，由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等知名企业家联合创立了蔚来汽车，很快在2015年就获得了红杉资本、愉悦资本等的一轮5亿美元的融资，从此，蔚来汽车的融资便接踵而来。

蔚来汽车董事长李斌曾对外表示，蔚来有56个投资人，据统计，募集资金已经超过150亿元。但即便如此，蔚来汽车仍然亏损超51亿元。蔚来对于资金的“胃口”远远得不到满足。

截至目前，蔚来已经推出了3款车型。其中一辆是为品牌树立调性的千万元级跑车EP9，还有一辆是用于展示蔚来在无人驾驶领域理解的概念车EVE。除此之外，便是大型豪华SUV ES8。对于首款面向公众消费市场的车型，蔚来对ES8投入了大量的研发与生产资源。

根据报道，蔚来江淮合作建设的生产基地总投资达30亿元。而为了尽可能快速地走完研发进程，采用了“金钱换时间”的模式。为同一个技术团队配备了三个攻关小组，最终择优选择技术方案。仅从这点来看，ES8的阶段性研发成本将会是竞品的2-3倍。

尽管李斌一再对媒体表示：“大家不用为我们担心，我们不会被蔚来中心的成本压垮的”，但是蔚来在用车服务、车型研发投入、线上蔚来APP的研发与运营、车主线下聚集地蔚来中心的租金等都是目前的主要成本。

汽车行业是资金密集行业，尤其依赖资本，前期投入大、回报周期长。作为重资产行业，新造车企业更加需要资本持久的耐心。如此，蔚来IPO是“一件好事”，意味着将有更多的资金可以快速扩张。

补贴收紧叠加准入受限推高扩张的成本

政策环境的变化对汽车产业投资的影响非常关键。

 今年2 月，财政部正式发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，宣布2月12日-6月11日为补贴政策过渡期。

在今年6月12日，财政部再次调整补贴政策，补贴开始退坡。随着国家政策的变化，各地新能源汽车的补贴政策也在一直收紧。由于政策影响，6月国内新能源汽车销量为71660辆，环比5月下降22%。

今年7月4日，国家发改委就《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》正式向社会公开征求意见，《意见稿》对电动汽车项目新增、异地扩能严格准入。现有企业若要异地建设同类别纯电动汽车生产能力项目的建设规模，其标准与新建项目一致，规模要求乘用车不低于10万辆，商用车不低于5000辆。这也意味着蔚来汽车想要扩张，提高产能，成本会成倍的增加。

放眼整个行业，传统车企也开始加速了向新能源汽车产业的转型。与互联网造车相比，传统车企在供应链、技术研发、规模成本、生产制造、渠道等方面的优势更明显。

总体来看，在传统车企没有完成彻底转型之前，蔚来汽车的优势还是很大的，这对公司估值也是非常有利的。在资本寒冬来临之际，许多资本可能会退出互联网造车，这时候选择上市以维持资金周转，非常明智。

“出行教父”李斌的出行版图和投资逻辑

汽车行业咨询师迈克尔•邓恩曾对媒体表示，中国初创企业想要学习特斯拉的策略，用一款王牌车型征服市场，不会很容易。因为特斯拉“有首席执行官埃隆•马斯克的气场撑腰”，“这一点很难匹敌”。

蔚来汽车的董事长李斌素有“中国出行教父”之美誉。李斌曾经带领易车团队赴美募资，并顺利在纽约IPO，在中国出行领域，李斌的投资版图更是遍及每一个垂直方向，对他来说，海外IPO不会是难事。

作为中国出行领域的老玩家，李斌所布局的出行版图不单单只有蔚来汽车，曾参与投资了优信二手车天使轮，并在2016年实现退出。

除了二手车风口，李斌还亲手打造了易车网和摩拜共享单车，总共涵盖融资高达35亿美元。易车网早已实现上市退出。摩拜也卖身美团，作为摩拜的最早期发起人和天使投资人，李斌实现了完美的退出。无论是创业者，还是投资人，李斌都收获良多。

根据不完全统计，李斌的投资版图已经覆盖了汽车产业链的整个生产生命周期，涉及汽车电商、整车制造、汽车后市场、汽车周边服务、移动出行服务等五大领域、30余家汽车方面的企业。

2010年易车网上市后，李斌就已经开始进行多个领域的投资布局，包括汽车新零售交易平台——易鑫集团，已经于2017年10月在香港交易所提交了首次IPO申请书。上市之初，易鑫获得559倍超额认购，冻资高达3820亿港元，成为香港史上十大最受欢迎IPO之列的企业。

如果这次蔚来汽车成功完成海外IPO，那么李斌的“出行帝国”版图将进一步扩围。

李斌总结了自己的投资之道：我们以前经常讲弯道超车，但弯道超车是很难的。换道就看谁先跑，跑得快一点，别人还没有反应过来，你当然就有一些优势。

对于被投项目，李斌更多都是把自己放在帮助者和支持者的角色。“投资人有时候特别容易超越自己的角色，像小孩子走路需要大人教，但他必须自己走。所以我们更多时候只要确保这个公司不会到一个危险的边缘就够了。应该给创业者更大的自由度，让他自己去成长”。

特斯拉私有化或将连累蔚来遭遇“被压价”的大概率事件

根据专业人士分析，因为A股的盈利要求，蔚来汽车目前可能在A股无法上市，而由于美股和港股的市场格局不同，港股可能不看好新能源汽车，因此其向美股提交IPO申请很正常。另外，相对A股市场重视上市公司的盈利情况，美股市场更加看重上市公司的成长性，这或许也是蔚来汽车赴美IPO的重要原因。

尽管在美IPO成为了蔚来的必选之路，但作为一家中国新创车企的蔚来，在美国市场的上市之路并非坦途。

从当前市场大环境来看，尽管今年中概股赴美IPO热情持续高涨，但近期实现海外上市的多家科技公司市场表现均不佳。在香港，小米和映客股价在经历上市后的短暂上涨后接连下挫，优信和拼多多的境遇也大致相似。

按照惯例，在美进行路演时蔚来需要为自己找一家能够参照对标的企业，以便为投资人的估值提供依据，而这家企业大概率将会是特斯拉。

8月7日，特斯拉CEO埃隆•马斯克在推特上表明有意将特斯拉私有化。而另一边，中国的“类特斯拉”汽车制造商正在积极争取美股上市。

“如果赴美上市，定价、认购、路演大多在美国，特斯拉存在的种种不确定性以及资本对特斯拉的质疑，也同样可能会发生在蔚来身上，很可能影响到蔚来的估值。”这是业内诸多人士的共识。

如此来看，蔚来的股价很可能会被压低，最终上市估值达到370亿美元将非常困难。鉴于造车和卖车都过于“重资产”，因此蔚来的今后3年经营预期也将存在较大不确定性。内外因共同作用，蔚来“被压价”将成为大概率事件。

所有人都在看蔚来的未来。