每天和你一起学财报，这里是“超级数字力 x 不读财报就出局”。
今天继续学习“五大数字力”的第二个模块“经营能力”中的指标。
经营能力共包括三个指标，昨天学习其中最重要的一个指标：总资产周转率，重点关注的是什么是烧钱的公司，遇到烧钱的公司，如何立体解读财报，进行综合分析；第二个指标是应收账款周转率，也就是在“现金流量”模块中已经学习过的“平均收现天数”，这个指标既反应了公司的经营能力，也反应了公司的现金流状况。
今天学习第三个指标：存货周转率（平均在库天数）。这个指标是看公司资产中的存货周转得快慢，由于存货都是放在仓库里，所以又可用平均在库天数来描述。由于存货与应收账款不同，还没有卖出去，还不能计算成收入，只能按成本来计价，因此在计算存货周转率时，只是看存货相对于营业成本的周转情况。用公式表示为：
公司的存货周转率越高，表明企业存货资产周转变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，在市场上越畅销。
上面是微信小程序“每天读财报”中截取的恒瑞医药相关指标的数据，这些数据的判断标准，MJ老师对“平均在库天数”指标总结如下，共分为6个层级：
1、<30天，经营能力非常优异！（仓库里待这么几天就卖出去啦，厉害厉害）
2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！
3、50~80天，经营能力不错！
4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！
5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。
6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。
需要注意的是：经营能力几项指标不能只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意在同行中横向比较，所以财报一定要多看，练就对横向行业数据的把控能力。
恒瑞医药的平均在库天数近五年一直保持在140天左右，数据不亮眼，但变化不大，说明公司的存货和出货比较稳定。整个化学制剂行业，平均在库天数大部分都比较长，恒瑞医药在行业中处于中等，这项指标的表现一般。
将指标数据，填入“独孤九剑”表格中
在资产负债表的几项指标下面，还有一个“做生意完整周期”=平均收现天数+平均在库天数，恒瑞医药的“做生意完整周期”为239.9天，“独孤九剑”中用关系线标明，如果“做生意完整周期”大于200天，说明公司做一次生意的时间比较长，经营能力不足，就要检查两点：
1、手上一定要有存粮，也就是手上一定要有钱！（橙色箭头第三次检查企业心脏如何）——恒瑞医药的现金有23.7%，不是特别足！
2、要有较高的毛利率！
做生意的时间长，一是钱收得慢，一是货卖得慢，要保证公司的良好运行，手上必须有充足的钱才能转得起来，另外做生意的时间长，好不容易做一趟生意，必须有较高的毛利率，才能赚到钱，否则公司就是白忙活。毛利率这个指标将在后续的课程中学习，今天的内容再次印证了财报各项指标的环环相扣。
今天是“不读财报就出局”第八期学习的第8天。
每天进步一点点，坚持带来大改变。
参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
以上复盘内容部分来自课程讲义，感谢“不读财报就出局”的老师及助教。
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