主题：投行三大主创新业务
（一）零售经纪（证券交易中介服务人）
1.两个转化：
A.为企业融资服务的卖方业务==>>为个人、机构投资服务的买方业务
B.融资型的证券市场==>>普通人的财富管理市场
2.盈利模式
佣金——>券商、证监会和交易所
业务构成 印花税——>税务部门
过户费——>中债登
3.选择券商的两标准一窍门
A.规模大，实力雄厚的
B.增值服务多，用户体验好的
（如：中金、中信、国泰君安、华泰等）
C.选离家或单位距离近的，降低时间成本
（二）垃圾债券（junk bond）
1.定义：
投资人本金保障低，要求高回报率，高风险的债券。
2.两种类型
A.公司盈利下降，被降级的债券。
B.实力小的中小企业，高科技公司。
3.两种属性
A.天使：价值投资的工具，为中小企业融资。
B.魔鬼：高风险，催生金融市场的混乱、犯罪。
4.中国的垃圾债市场=“中小企业私募债”
（三）量化交易
1.定义
依靠计算机程序实施投资策略的方法。
2.工作原理
把金融市场当成是天体运行，进行非常精密的计算、推演，找到中间特别细微的偏离，再设计特别复杂的工具，然后加杠杆，赚取常人难以想象的利润。
3.应用
量化交易的作用就是利用计算机技术和金融理论的进步，帮助克服我们人性上的弱点，然后在投资中做出更好的决策。
4.核心竞争力
对海量的数据进行分析，提炼规律，做出预测，设计金融产品，放大杠杆。
5.风险
金融市场不是天体世界，归根到底是人的市场，市场规律变动复杂，量化交易策略不稳定。
题外收获：
1.智能投资顾问
工作原理：根据大数据来对每个客户进行动态的风险测评，然后再根据每个客户的风险偏好推荐最合身的证券投资组合。
支持理论：马格维茨的“投资组合理论”。
具备条件：a.海量个人实时数据
b.极强的数据分析能力
c.大量高级的专业人才
现状：“噱头阶段”，路漫漫其修远兮。
2.机器人选股
现状：属于量化交易范畴，风险大。
3.P2P投资
现状：国内多家机构频繁跑路
原因：背后错误的金融逻辑
成功原则：海量的高质量数据，有效的风险识别技术，强大的算法。
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