香帅的北大金融学课—金融学专题回顾

金融学专题｜市场有效悖论

香帅的北大金融学课—金融学专题回顾

1.市场有效悖论是所有金融理论的基础，将金融学划分为——认为市场完全有效的 “理论学派”和认为市场不是那么有效的“行为学派”。

2.市场有效悖论争论的焦点是：已有的信息能否预测价格。

有效的例子：通过对日度、周度价格的变化，以及交易量和价格这样的数据进行分析，发现很难预测价格。

无效的例子：通过盈余公告效应、市场平均的市盈率、惯性现象都能预测股价。

3.决定市场有效无效的机制—市场不完全有效原理：市场变得有效，其实就是人们努力工作，信息被充分挖掘，市场上的交易机会越来越少，直至没有，反之则市场无效。市场的有效和无效是随着人们的努力程度而变化的。

4.市场有效悖论对日常投资的影响

（1）对于大多数人来说，投资股票应该借助专业机构的力量；

（2）个人涉足投资，根据机会和信息是有效还是无效的，判定是机会还是陷阱。

金融学专题｜行为金融学

香帅的北大金融学课—金融学专题回顾

1.行为金融学研究的是：人们在投资过程中的那些不完全正确、不完全理性的因素。

2.把握3个要点，快速了解行为金融学

（1）行为金融学是从一个重要的认知偏差开始研究的；

例： 过度自信、心理账户、损失厌恶

（2）认知偏差是普遍现象，并且不容易克服；

例：损失厌恶会造成过快套现、过慢止损

（3）由于认知偏差所做出的行为和决策，会对金融市场有非常重要的影响

3.熟悉行为金融学的2大研究内容

（1）从认知偏差开始研究人们的判断、决策，以及对市场的影响；

（2）产生的影响是很快消失，还是会继续存在。

4.行为金融学对我们日常的2个影响

（1）我们要清醒地认识到，我们的很多判断是不那么靠谱的；

（2）市场是由人组成的，所以市场也不是完全理性的，会产生泡沫和恐慌。

金融学专题｜经济学与金融学之若即若离

香帅的北大金融学课—金融学专题回顾

1.学科分类不同：经济学是像语文、数学一样的基础学科，金融学则是在经济学等基础学科的基础上，研究具体的投融资问题的应用学科。

2.研究假设不同：经济学是在给定的约束条件之下的最优选择，金融学则是突破你的财富边界，进行跨时期的优化。

3.研究视角不同：经济学是研究政策制定的，是庙堂之学；金融学是研究和解决个人、家庭、企业的实际问题，是百姓之学。二者是相互借鉴、相辅相成的。

4.学习方法不同：学习经济学要把握全局，广泛阅读，尤其是注重经济史的阅读；学习金融学要结合实际，注重实际技能的训练和案例分析。

金融学专题｜达里奥的桥水基金

香帅的北大金融学课—金融学专题回顾

1.达里奥的过人之处在哪里？

桥水基金在1987年10月的美国股灾，2008年的金融危机，2010年的欧洲主权债务危机当中，都逆势获得了高收益。

2.达里奥的成功秘笈是什么？

桥水基金认为：危机的本质是债务。逆势获得高收益，都是对市场上债务情况的准确计算。

3.我们普通人能学到什么？

（1）只有在债务情况的计算上有真功夫，才能成功预测危机；

（2）这套办法只有在发生危机时才能获得高收益，平时业绩一般。

房地产专辑问答｜我国的房价收入比为啥那么高？

香帅的北大金融学课—金融学专题回顾

1.房价收入比问题

现在的房价不应该和现在的人均收入比，而是应该和“未来的中高收入阶层”比。

（1）未来：是指现在的房价是对未来收入增长、人员聚集的提前反应。

（2）中高收入：从发达国家大城市看，中高收入的人买房，其余的人租房，所以收入指的是中高阶层的平均收入。

（3）一个城市的房价收入比高，很可能是这个城市的增长潜力好，反之亦然。

2.三四线城市买房问题

（1）用八大要素对所在城市进行分析；

（2）不是所有城市的房屋都值得投资；

（3）现在的投资渠道很多，收益也不错；

（4）投资自己和家人，是最重要的投资。

3.人口结构问题

（1）位置是决定房价的唯一因素；

（2）人口虽然下降，但人口分布会变化，有的城市人口增加，有的下降，导致房价上涨或下跌。