一、市净率是什么？
“市净率即PB比率，即每股股价(Price)与每股净资产(Book Value)的比率，也等于公司股票市值除以公司净资产。”市净率（PB）=股价/每股净资产=股票总市值/公司净资产。净资产即股东权益，净资产=总资产-总负债。
净资产一般由两大部分组成，一部分是公司开办当初投入的资本，包括目前市场的溢价部分，比如20年前开工厂100万买了一块地皮，现在值500万了；另一部分是公司在经营之中创造的，如生产的产品等等，净资产也包括接受捐赠的资产。
通常净资产越高越好。对于市净率来说，是越低越好。低市净率意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。
举个例子，如果股价是10元，每股净资产是8元，市净率=10/8=1.25倍。再如，某企业总资产为1000亿，总负债为900亿，最新市值为125亿，那么市净率=125/(1000-900)=1.25倍。在上述两个情况下，市净率都等于1.25倍，意味着投资者购买公司股份的价格相当于原始股东投资价格的1.25倍。
由于净资产数据来自上市公司的定期报告，因此在实际应用中，我们较常使用PB(LF)，LF即“Last File”，代表我们在使用上市公司最新公告的净资产数据来计算PB。
二、市净率指标显著优点。
1、相对稳定。企业的盈利波动在短期内可能相当巨大，但净资产却极少在短期内大幅变动，因此，市净率较市盈率更能稳定地反映出估值水平的变化。
2、适用于亏损的企业。当企业亏损时，我们无法使用市盈率进行估值，但净资产指标却几乎总大于零，因此，亏损的企业通常可使用市净率进行估值。
3、净资产的变动不受周期影响，只有盈利会随着周期变动而变动，净资产不会，即便有变化，也不会幅度特别大。
4、简单有效。市净率也只有两个指标，软件上有现成的数字，很容易就计算出来了。《打破神话的投资十戒》一书中发现，1927年至1960年期间，最低市净率组合比高市净率组合的年收益高出3.48%；1961年至1990年间，年收益差距扩大到7.57%；1991年至2001年间，最低市净率组合比高市净率组合年收益高出5.72%。从长期的历史数据看，持有低市净率的投资组合的表现会优于持有高市净率的投资组合。
三、市净率指标的缺点。
1、市净率不反应公司的盈利能力，好公司的标准就是赚钱，如果不赚钱的公司，价值再多也是垃圾。比如你自己住的房子虽然很贵，但还要交物业费等，虽然价值高但是不能赚钱。
2、不能反应创新型和成长型的企业，当年马化腾的腾讯，一开始融资的时候，找了几家风投，人家就按照桌椅板凳给腾讯估值，这就完全体现不出来新经济的优势。
3、市净率抵制杠杆，对于那些高负债企业，估值也比较混乱。如果盈利模式确定，那么借钱发展肯定会增长的更快，而全都是自有资金，速度会明显受限。
四、综合优缺点，市净率适用范围
1、市净率主要适用于重资产等资产越多，市净率就越稳定的行业，以及银行、保险等流动资产较高的金融行业。银行的利润变动是比较频繁的，所以银行的估值我们更多使用PB的概念。
2、市盈率无法对盈利不稳定，呈现明显的周期波动的行业估值。使用更加稳定的市净率估值就更适合，这些周期行业包括，钢铁，有色，煤炭，化工，石油，一些大型的基建类企业等。
3、市净率不适用于轻资产行业，高科技行业中的软件、电子商务；知识产权等无形资产较多的文化创意产业等。因为轻资产行业的生产经营对投入的有形资产依赖较小，对品牌价值、技术专利等无形资产依赖较大，但这些无形资产往往不会体现在净资产之中。
市盈率不能反应的东西，通常市净率就可以反应了，要综合应用市盈率和市净率，比如市盈率提升很快，但是市净率并没有怎么上涨，这就说明，并非是市场反应过度，而是利润不及预期。相反市盈率反应不大，市净率反应大，那就是说，市场反应其实并不小，只是被利润增长给抵消了。多看一个指标，就能多加一份保险。
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