博士语录

技术形态

1. 我看形态和强度，我比较喜欢突破长期平台，RPS大于90，股价涨停的，这三个条件加起来都满足。

   我一般喜欢在首次回落10/20/50/日均线时买够足够的仓位。

   大部分股票的跳空缺口，都是用来套人的。

   我单一个股的仓位一般不超过20%（指买入时的成本仓位），今年也许最看好的会达25%一30%。我建仓有时侯一次买好足够的仓位，也有时侯第一次只买10%，然后慢慢加。这要看自己的感觉了。我最近的深刻感受，看好的股票，一定要上足够多的仓位。前期低位的金牌，应该超配再超配才是正确的操作。

2. 根据我的经验，尚品涨停之后，再不买，就错过机会了。那个涨停的位置必须买，我认为是中线的启动点。事实上，我有更加严格的条件，例如尚品涨停那天，我确认进入第二阶段，前期调整结构紧凑是必要条件。例如金牌厨柜17年10月10日涨停，我确认进入第二阶段，因为业绩超预期。只有这样的品种，我才确认进入第二阶段，才会下手。进入第二阶段，如果没有涨停板，可能很多时候就会差一点。

3. 我喜欢最大回撤在25%及以内的股票。新城控股18年2月的那一波的最大回撤达到了36.5%，不符合我的偏好。

4. 结构越紧凑越好，强度越高越好。最好的结构是同期指数有中期调整，而个股是横盘不跌。此时的RPS必然会得到提升。例如去年７月创业板指数新低，普利制药的结构紧凑，而且没有新低。此时的含义是熟悉公司基本面的人，在悄悄地买股票。指数大跌，个股不跌，如果是基本面的支撑，个股就很值得关注了。

   首先，构成一个高度完整的中期调整，是说从阶段最高点开始回调，到回调的最低点，最大调整幅度不能超过30%。欧奈尔老师讲的意思最好是在25%及以下。如果阶段最大调整幅度超过了30%，我个人认为就不是高度完整的中期调整了。

   其次，中期调整过程，周K线收盘价格的落差越小越理想，周K线窄幅整理的时间越长越理想。中长线操作，一定要看月K线和周K线的。

   投资最大的风险，不是股价的波动，而是你的投资未来会不会出现亏损。避免亏损的最好办法之一，我个人认为是选择一个无比正确的买点。一个无比正确的买点，买入之后，就没有止损的机会。

   重申一次，结构紧凑的股票，一旦确认启动，及时上车，几乎就是一个无比正确的买点，就已经立于不败之地了，因为没有止损的机会了。

5. 郑重提醒，现在进入上市公司公布业绩预告的时期了，经常都有因为业绩预告而高开涨停的股票，但是，我不认为所有股票都值得关注。您如果盲目追入这样的股票，风险极大。您可能不知道，大多数这样的跳空高开缺口都是用来套人的。

   那如何提高业绩超预期的断层模式的买入成功率呢？

   建议关注跳空涨停，且一年新高，最好突破长期平台的股票。

6. 我觉得有必要数一下基底，欧耐尔说一般他不会买第三个以上的基底了，最佳建仓时机是第一和第二个基底（某学生）。

基本面分析

1. 关于公司的基本面分析，我甚少从传统的财务数据角度去分析，我最喜欢从业绩超预期及行业竞争地位去进行定性分析。我认为我这样模糊的定性分析，比精确地分析财务数据，更好用。我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。

2. 每个人投资模式不同，对投资的理解也不一样。对于确定性非常好的股票，我个人是将估值排在后面的。而对股票确定性的理解，我更多是从竞争格局来理解的，如果不能理解公司的竞争格局。估值高的股票，是拿不住的，甚至也是看不上的。

3. 我根本不懂医药，可是， 我历史上赚钱最多的是医药股。我最喜欢医药股，因为竞争格局容易研究。去年10月，所有的CRO、COM股票，我都看了一下，研究完竞争格局后，我也就相中了一个我的8姨太，泰格有40%的帐面利润了，就是慢点。对于仅仅看估值的朋友，不会持有这种股票的，如果仅看哪一年多少PE的估值方法，我认为有严重的缺陷。我用市值对标+长持。

4. 在激烈的市场竞争中杀出来的胜利者的收益率，不一定比有天然护城河的公司差。如果成为了最后胜利者，就有了护城河了。我个认为，竞争格局比护城河重要。大华就是在激烈的市场竞争中脱颖而出的胜利者。2009年的时侯，我认为大华是没有啥护城河的，可是他赢了，股票收益率也非常可观。很多股票的超额收益恰恰是在胜出的过程中，形成护城河之前。

5. 我经常说图形背后的基本面是最重要的，可是经常有人说我只看技术图形。普利制药基本面的确定性不亚于恒瑞，恒瑞的估值那么高都能涨。普利制药相对恒瑞的巨大优势，是市值太小了。普利制药基本面的确定性，看看招股说明书就明白了，其他的不用看，其产品储备，别人根本无法超越的，这就是竞争格局。连续N年增长30%-40%的股票，都会是大牛股，普利就是这样的品种。我认为竞争格局和商业模式，比单纯的估值重要很多。我2006年的时侯持有20%的恒瑞，当时就预言恒瑞是首只上千亿市值的医药股。

6. 一般情况下，我并没有列表计算我所有关注股票的PEG，我只是大概估算一下。我重点关注净利润增长速度大于50%的股票。

7. 《祖鲁法则》提出选择成长股有7大标准，第2大标准是现金流：购买拥有健康的现金结余和现金流远超过每股收益，表现良好的一只成长股，比其他任何一项投资都更让人放心。与收益相比，现金流更难伪造，也正是因为这一点，充裕的现金流可以避免公司伪造帐目，而这正是许多看起来具有吸引力的成长股最终落败的原因。

8. 除了前瞻性的分析行业、公司的竞争格局，从历史数据上还要必须严格执行前三年年度收益增长率稳定至少为25%-50%。同时这三年平均每股经营现金流大于平均基本每股收益。保证这二组数据的基础上，再进行深入研究。（晓然）

9. 基本面我最看重什么？

   我完全根据公开信息来看公司的基本面。

   后宫佳丽三千，我最喜欢宠幸业绩超越市场一致预期的高成长股。

10. 经常有朋友问我如何看公司的基本面。我既看不懂财务报告，也从来不去上市公司调研。哥是男人中的炒股宅男，我就宅在家里，坐等公司公告和分析师预测报告。我最喜欢看公司公告的业绩是不是超越了分析师的一致预期。这就是我看公司基本面的最重要的绝招，不知道您能不能体会得到。

    建议大家重新阅读《股票魔法师》的第7章关于的基本面关注点的最后的结论，摘录出来与大家分享：

    总之，机构喜欢下面这样的股票：

    • 净利润不断创造惊喜
    • 收入和净利润增幅不断加大
    • 利润率升高
    • 每股净利润有突破性增长
    • 年度每股净利润明显转好
    • 具有加速仍会继续的信号

11. 泰格医药2017年半年度业绩超预期、超预期、超预期。后来该股开始慢牛走势，先是向上冲击年线，后是站上年线，直到今年创出历史新高。背后的最核心的推动因素是基本面业绩的不断超预期。

    如果一个公司公布了远高于分析师预测的净利润，很有可能未来的几个季度仍会有惊喜。

    我本文讲的这个赢利模式就是说的这个因为净利润惊喜而涨停，不断北上的股票，不妨赌一赌他们的下一季度仍然会有净利润惊喜。因为业绩报告而涨停的股票，值得重点关注，剩下的事情就是寻找这些优质股票的买点了。

12. 投资的王道，是在恰当的时机买入一只确定具有N倍成长空间的长线股，与企业共同成长。

行业分析

1. 选择正确的行业，伴随企业成长才是投资王道。这是我的年度金股的十三年累计收益率可以笑傲江湖的最重要经验，以后必须坚持。长期来看，广义消费行业（包括食品饮料、零售、耐用消费品、医药、医疗等）是长期牛股辈出的。我的年度金股的超额收益率，大部分都来源于广义消费行业的股票。

2. 寻找长线牛股，行业至关重要。我绝对不会在钢铁等强周期性行业中去寻找长线牛股的。我们应该学会在正确的行业中寻找长线牛股。《祖鲁法则》说，确保你没有投资于错误的行业非常重要。《祖鲁法则》说，在寻找成长股时，我最喜欢的行业是制药业、医疗保健业、传媒业、支持服务业、其他金融行业、酿酒业、酒吧和餐饮业，以及普通零售业。支持服务业，它包括许多与计算机技术惊人增长相关的公司。

3. 《祖鲁法则》说，在寻找成长股时，我最喜欢的行业是制药业、医疗保健业、传媒业、支持服务业、其他金融行业、酿酒业、酒吧和餐饮业，以及普通零售业。有时我也能在这些行业之外找到一些成长股，但是数量极少，并且很分散。像机械行业中的豪迈集团及德鲁克控股公司，以及工程车辆行业的富士德技术公司这一类的例外，就可以证实这一规则。

   我非常推崇《祖鲁法则》这本书。对于我个人来说，我非常不喜欢新技术行业，不喜欢信息行业的股票，因为技术更新太快了，竞争形势极度不稳定。一家今年竞争领先的公司，说不定明后年就不存在了。

   我最喜欢广义消费行业。除此之外，我还喜欢两个行业，一个是环保行业，一个是机械行业。这几个行业，是我长线投资股票赚钱最多的行业。我钟爱机械行业的一个最重要原因是，机械行业的竞争格局相对稳定，一旦取得技术突破，竞争优势将很快呈现出来，公司的利润增长将非常可靠。

4. 查看我大天朝A股的历史涨幅榜，也几乎是类似的情况。长线牛股多数集中于日常消费品行业和医药医疗行业。如伊利、茅台、云南白药、恒瑞医药等这些大家耳熟能详的消费品牌，是长线超级大牛股，他们的历史涨幅相当惊人，到今年依然在大涨。

5. 对于十倍股来说，清晰的增长空间是非常重要的。如果行业有N1倍空间，蛋糕在继续做大。行业龙头的市场占有率提升还有N2倍空间。那么，这个N1倍和N2倍空间叠加起来，我个人臆测，最强的龙头公司的未来业绩增长空间可能在十倍以上。我认为N1 x N2大于10倍。举例来说，行业总蛋糕从100亿长大到300亿，市场占有率1%的公司，在蛋糕100亿时，就只赚1亿。如果该公司市场占有率从1%提升到5%，那么，在蛋糕300亿时，该公司就会赚15亿。增长空间高达15倍。这与市盈率与净利润同时推高总市值的戴维斯双杀效应，是不是异曲同工？

6. 同行业股票中最强势的两三只股票，通常能够上涨得惊天动地，而其他股票有时连一丝涟漪都激不起。在进行股票投资的时候，投资者应该购买那些在其行业中排名第一的公司股票。当然，排名第一的公司并不一定具有最大的规模，也不一定有最广泛被认同的品牌，但必然具有以下特点：每季股收益和年每股收益增长最快、股权回报和边际利润最多、销售增长及商品价格表现最好。此外，行业排名第一的公司往往拥有超群的产品或服务，并且能够从其竞争对手那里夺取更多的市场份额。对于投资者来说，购买股票市场中的落后股票是没有任何意义的，然而这却正是很多投资者最容易犯的错误。在生活的任何领域，无知都会付出昂贵的代价，股市的征战也是如此。投资者应当坚持买进最好的股票，摒弃二流角色。

选股策略

1. 如何找到业绩超越市场预期的高成长股？大天朝A股已经超过了三千只了，可能大家的想像是不是我在跟踪所有三千多只股票的业绩增长情况？No，No，No！我一般是先观察股价走势很强的股票，然后再去看是不是业绩超预期推动造成的。不管公司从事哪一行，过去推动股价的是基本面，将来仍然如此，最后总是要回归基本面，总是要回归价值。股价随着盈余走，这是我目前和未来永远奉行的真理。股价走势很强如何理解呢？首先第一个，她肯定是欧奈尔RPS值很高的股票。欧奈尔说过大牛股飙升前的RPS值在87以上，我个人有时候更加偏好RPS值95甚至以上的股票。股价走势很强的第二个特征很明显了，股价屡创新高。我一般会不定期观察一下创出一年新高价格的股票。 股价屡创新高的股票中，肯定有长线成长大牛股。长线成长大牛股，肯定也会走出屡创新高的走势。

2. 有朋友问市场预期如何查看，我采用一个简单的方法，就是在东方财富通F10下，看盈利预测。那就是市场的一致预期。如果分析师在调高公司的盈利预测，就是超越了市场预期。

3. 股价一年新高+RPS大于90翻红，这样两个条件，是长线大牛股启动的必经之路。如果经研究基本面，确实可靠，这样的买点是必须追高买入的。强调一下，形态是次要的，最重要的是基本面，公司业绩有持续稳定增长的大概率。

4. 我现在几乎每天都会翻一下刚刚一年新高的股票，如果发现有非常完美的调整形态的股票，或者发现有净利润断层的股票，就是及时或者择机买入。

5. 我的条件选股大名单，由两部分组成：基金持股超5%+港资持股超8千万。

   我经常会在我的条件选股大名单中，用一年新高的公式，来选择观察股名单。我的各房新姨太，必然都会有一年新高的时候。当然，一年新高的姑娘太多太多了。能够成为我的新姨太的，必然是国色天香，必然是倾国倾城，必然是沉鱼落雁。

   当然，我挑选国色天香、倾国倾城、沉鱼落雁的眼光，必然是犀利的。

6. 我个人非常偏好十倍股。十倍股的最好来源是次新股。按照我的投资理念，某只股票如果说她要涨十倍，她得先涨一倍给我看看，我才会相信她可能涨十倍。

   新的猎物，当然是有可能上涨十倍的潜力股，我有一个想法，尽量寻找一些可能已经月线反转的股票，如刚刚站上年线，或者站上年线的距离还不远。最好有板块效应，最好是RPS开始翻红到达90以上。

7. 一般情况下，我只关注上市时间一年以上、三年以下的新股。目前上市时间不足一年的新股，由于交易制度的原因，连续一字板后，大多数都是高估的垃圾。

8. 我个人目前偏好的次新股的典型特征有：

   1. 上市时间半年以上
   2. 期间最近一次的阶段最大回调幅度在25%以内，幅度越小越好
   3. 最新股价创一年来新高或者逼近一年来最高价
   4. 周线已经完成杯柄形态或者平台形态，存在周线向上突破的可能性
   5. 得是基本面的业绩增长推动的，我不玩题材股的
   6. 股价至少在50元以上，越高越好
   7. 横有多长，坚有多高

9. 从行业、估值、市值、超预期、换手率、RPS和K线形态等综合研判。

   换手率低（筹码高度稳定）更加适用于次新股。这也是我喜欢在次新股中选择长线牛股的原因之一吧。如果两只次新股，市值接近，上市时间相差半年以内，如果一只的日换手率在10%以上，另外一只基本稳定在3%-5%左右甚至更低，那么，显然，我认为，后一只成为长线牛股的概率要远远大于前面那一只。当然长线牛股，放量大涨确认启动的那一天，换手率超过10%是可以的。简单地说，如果是选择长线牛股，我前面提出的次新十倍股候选名单，我肯定不会选择日换手率超过10%的股票，我个人更加偏好日换手率在3%及以下的股票。

10. 一般来说，上市时间越久，换手率可能会越低。流通数量越多，换手率可能会越低。

    因此，换手率低（筹码高度稳定）更加适用于次新股。

11. 强调：这仅仅是海选的结果，还需要进行最终的仔细斟酌，从行业、估值、市值、超预期、换手率、RPS和K线形态等综合研判。这一年新高的选股结果每天都动态更新的。

    一般来说，新高选股时段，我取最近一个月左右的时间，四周或者五周都可以的。

12. 我现在的做法，借用欧奈尔的工具RPS，确定一只股票进入第二阶段之后，除了确认的放量启动点（如2017.09.01涨停的普利制药），我会追高买入，其它时侯，我都选择逢低买入（首次10日线、20日线、50日线）。金牌确认的启动点是2017.1010的涨停，我当时没有注意到这个股票，后来只好在首次10日线下方配置的，买对了，我就会一直持有。

    前些年， 我主要关注RPS250大于90。这二年，我重点放在了RPS120大于90的股票了。很多RPS大于90的股票，我都根本没有兴趣去看基本面的。RPS是表象，背后基本面才是核心。只有基本面强劲的，我才有兴趣买入的。

13. 股价形态特征超级好，历史上的大牛股都是这样从底部开始慢慢爬起来的。当然，并不是说符合这样形态特征的，就一定能走出长线牛股的。

    还是对基本面的信心不够。昨天下午只买了一成仓位。尽管技术面来看是非常完美的起跳点。

    嗯，我也没有想到今天会涨停的。我昨天迫不及待向您请教该股的基本面，纯粹是因为其令人激动的完美技术图形。月线低位横盘整理12个月，星期三放量大涨创一年新高，半年RPS翻红。您知道，技术分析是有概率的。现在我也只能说，大概率这个股票已经底部反转了。按照我的理论，后面首次回抽10日线、首次回踩20日线、首次回踩50日线，大概率仍然是买点。

    我昨天之所以没有重仓的原因，是有一个疑虑：现在风口不在创业板和小股票，这个3字头的股票，难道要独立走强？所以只买了基本仓位。

    低位横向整理一年的时间，放量站上年线，创一年新高，RPS明显转强。这样的技术面，是所有十倍牛股的必经之路。

14. 索菲亚，2012年12月21日，股价一年新高+RPS大于90翻红，这样两个条件，是长线大牛股启动的必经之路。如果经研究基本面，确实可靠，这样的买点是必须追高买入的。强调一下，形态是次要的，最重要是的基本面的研究，公司业绩有持续稳定增长的大概率。

15. 目前我主要在三个板块中选择股票，第一个板块是“次新+基金持股5%以上”，一共224只股票，前面的文章中分享过的。第二个板块是“净利润惊喜模式”的22只观察股票, 前面的文章中也分享过的。第三个板块是“北向持股”超过一亿元的35只股票（来源于http://data.eastmoney.com/hsgtcg/）。沪股通持股和深股通持股合成北向持股。

16. 长线牛股，欧奈尔说过，机构持股是一个非常重要的条件。我历史上买入过的十倍牛股，无一例外，都曾经是机构重仓股。

17. 我的投资分析方法是基本面+技术面+心理面，我认可的交易三要素是心理、资金管理和方法。我的个股重点关注于成长股的长线投资。尽管最近两年的风口在大盘蓝筹股，但我认为市场从来没有抛弃真正的成长股，市场的真正成长股一直在上涨，只是有的节奏稍快，有的节奏稍慢。我一直致力于寻找底部反转的长线成长股。

    市场从来没有抛弃过真正的成长股。最重要的问题是如何及时发现并及时上车，这首先需要有一个正确的投资理念，投资的王道是伴随企业的成长而进行长线投资，不是炒作股票、不是投机垃圾和题材股。

    市场从来没有抛弃过真正的成长股。及时上车之后，成长股上涨一段时间之后，成长股肯定不可避免地会进入一段时间的整理整固，也就是欧奈尔和《股票魔法师》所说的基底。确认长期上涨趋势之后的头两次基底，是非常理想的加仓时机来的。

    市场从来没有抛弃过真正的成长股。有一部分真正的成长股，几乎从来不会给你便宜估值的上车机会。

18. 选择2017年十只金股的时候，我并没有全部优先坚持选择RPS在90以上的股票。

    选择2017年十只金股的时候，我优先选择是的小市值股票。结果2017年的风口是大盘蓝筹股。

    看了我的2017年十只金股的悲惨业绩，我的感慨是：离开了RPS和风口，我几乎什么都不是。

19. 十大金股的启示：

    1. 股价相对强度RPS应该优先一切。

    2. 不能偏见大盘股和小盘股。

    3. 在估值明显偏高的年份之后，金股应该配置货币基金。

    4. 选择正确的行业，伴随企业成长才是投资王道。

20. 五高原则：

    • 高强度，指欧奈尔的RPS值很高
    • 筹码高度稳定
    • 经历了一个高度完整的中期调整
    • 高股价
    • 业绩高增长

21. 极少数极少数的极品成长股：

    这个是高难度的技术活，因为是要在3000多只股票选出那么三五只观察股票，千分之一左右的概率。我根据欧奈尔的思想和我个人的体会，设定如下条件：（1）2015年9月左右已经见到股价的最低点，（2）2016年12月左右创出一年新高， （3）候选目标是2014年1月至2015年6月发行上市的新股317只，（4）市值小于一百亿元（特别优秀者放宽至150亿元），（5）过去两个多月时间内的最大回调幅度最好在25%以内，（6）2016年净利润预计或者已经公告增长40%以上，（7）2017年净利润预计继续增长40%以上，（8）筹码高度稳定，（9）上述股票的欧奈尔定义的股价相对强度应该在87以上。

22. 熊市中的高成长股套路：

    1. 都具有很高的欧奈尔RPS值。

       指数熊市中能够出现月线级别主升浪的股票，多数都具备很高的RPS值。

    2. 年净利润高速增长是股价穿越熊市的可靠保证。

       根据我个人的体会，当个股出现净利润惊喜时，伴随着指数的走强，可能会带来月线级别的股价主升浪。

    3. 上市时间短的次新股享有更高的估值。

    4. 主升浪起步于我的指数中期信号确认之时。

       跟踪十倍股必须精研指数。

    5. 套路玩得深，谁傻谁当真。

       哥想说的是，业绩高增长伴随股价主升，这都是套路。业绩不再高增长的时候，您得学会跑路，数银子走人，不要继续傻傻乎乎地持有。

买点

1. 第一个买点（口袋支点），是我个人最喜欢的买入点。

   我比较偏爱的第二个买点是一年新高+高RPS值+明显放量+突破长期整理平台。

   我比较偏好的其他买点，我发现在《100倍超级强势股》这本书中都有提到。
   期坦恩在他的《100倍超级强势股》指出的“其他4条低风险移动平均线”，这样的买点，我经常运用的。
   第一条是10日线移动平均线
   第二条是20日移动平均线。
   第三条是50日均线或者10周线。
   第四条是200日均线和20/30周均线。

   当我错过第一个启动的买点（口袋支点和突破长期平台的起跳点）之后，我通常会选择在10日线附近买入。

   我说的首次10日线、首次20日线、首次50日线、首次120日线，是有重要前提的。肯定不是说所有股票的10日线、20日线、50日线和120日线都是我偏好的买点。

   我说的重要前提，包括但不限于：个股RPS肯定在90以上，前期经历一个高度完整的中期调整或者一个长期整理平台，短期内的涨幅很大，我错过了第一个启动的买点（口袋支点和突破长期平台的起跳点）之后，才会选择后面的首次10日线、首次20日线、首次50日线、首次120日线的买点。

   我买入之后，如果买对了（买入后就是红盘，或者亏损最多在三五个点左右），我就是会一直持有的。欧奈尔老师说，买入后亏损7%至8%，建议止损。欧奈尔老师还说过，事实上，有时候不必等到亏损7%至8%，例如亏损5%左右，就会知道是买错了，这一点我有深刻的体会。我感觉买错了的时候，通常是先退出观望。

2. 2012年12月，索菲亚的股价创出一年新高，RPS翻红到达90以上。所有的长线牛股，都会经历这个位置。此时的股价相对前期最低价已经上涨一倍以上。这里开始的首次下10日线、首次下20日线、首次下50日线，都是该股很好的中长线买点。

   索菲亚，取2014年1月1日的定点前复权价格，2013年5月最高17.99元，2013年6月最低点12.06元，阶段最大跌幅-32.96%，同期399005中小板跌-22.6%。这是索菲亚6年上涨16倍过程中的第二次阶段最大调整幅度超过20%。这个位置出现了该股首次下120日线的中长线的黄金买入点。

   6年涨16倍的长线大牛股，期间经历了阶段最大调整幅度超过20%的次数达7次。估值越高，阶段最大调整幅度越大。

   我们很容易发现，索菲亚的阶段最大调整幅度远远大于老板电器。这是什么原因呢？

   妾以为，除了索菲亚的净利润的年均复合增长率低于老板电器之外，最重要的原因是索菲亚的估值一直远远高于老板电器。

3. 我弱弱地问一下大家，我前期反复强调，金牌将来首次下50日线是买点。昨天金牌是首次下50日线，请问一下昨天有买金牌的吗？个人经验：首次下，最安全。将来肯定还会有下50日线的机会，但未必是安全的买点。

卖点

1. 在指数熊市期间，我是根据我的指数中期信号操作的。信号来了，我会很高仓位。预计信号要结束，我会大幅降低仓位，首先是清仓亏损或者赢利幅度小的股票。

   我上面所讲的卖点，可能与大家期望看到的卖点，会有所不同。其实呢，个股的卖出并不重要的，关键是作战战略的清晰。如果有清仓撤退的必要，我是一律清仓所有股票的，特别是在熊市的主跌阶段。

   或者这样说，我买的是一个组合，目前我至少持有8至10只股票，如果觉得需要减仓或者清仓的时候，我会卖出大部分或者全部股票。这个卖出时机与我的指数中期信号的关系非常密切！

   我曾经说过，对于进入股市中的人来说，人生的分水岭不在于在牛市中赚了多少利润，人生的分水岭在于运用乌合之众思维来规避熊市中的大幅回撤。这样清晰的作战战略，是最大、最重要、最高级别、最需要牢记的卖点！！

2. 具体的卖出点，推荐大家去阅读《100倍超级强势股》的第10章《超级卖出法则》。我摘录一些如下，我也经常运用这些卖出点的。

   • 大幅脱离10周均线是卖出时机。
   • 股价脱离底部上涨 9-15 个月后卖出股票。
   • 经过长时间上涨后，选择在10周均线呈水平或向下走势时卖出股票。
   • 当股价第四次强力突破10周均线时卖出股票。
   • 形成抛物线形态时卖出股票。
   • 股价出现剧烈波动时卖出股票。
   • 卖掉跌穿上升通道下轨的股票。
   • 当股票延续上升走势并出现波动增大时卖出股票。
   • 出现周竭尽缺口时卖出股票。
   • 股价到达止损位时卖出股票。
   • 决策错误时卖掉股票。
   • 在股价连创3次新高时卖掉股票。
   • 当同类股票走弱时卖掉股票。
   • 上升趋势线被破坏时卖掉股票。
   • 当股价位于布林带上轨时卖掉股票。

3. 对于基本面特别优秀的股票，一定要结合大盘趋势及估值和个股趋势及估值，做综合评估，以决定何时卖出。

方法论

1. 我还不是纯粹的价值投资者。我的实盘是一种以择时为主的模式。我的实盘模式的主要特点是：牛市捂股，熊市参照指数中期信号进行波段操作，熊市中后期适当增加长期持有的仓位。当我满仓操作的时候，我会适当地汰弱留强，调整持仓结构。单一个股的持仓上限一般是20%。

2. 不过，这就是交易。截断亏损，让利润奔跑。作为职业股票交易者来说，多数交易是无效的，甚至是亏损的。只有少数交易是赚大钱的。这是正常的。当然，很多人在股市中混了一辈子，也不见得能够接受和理解这个道理的。换句话说，股票交易最关键的问题的是要在买对的时候，赚大钱，在买错的时候，要亏小钱。

3. 因为我不是股神。我经常买错的。我只有买对的情况下，买入后不会回调5个点以上且迅速脱离成本区的股票，才会长期持有。很多普通人其实不懂得交易的精髓：截断亏损，让利润奔跑。

4. 发现更好的非买不可的品种，我通常会卖出手中最弱势的品种。

   很多人问我其他大V看好的股票，如国旅，我为什么不买？我缴纳了无数的学费之后，终于明白：我只会在我喜欢的买点买入股票。我时刻提醒自己坚守这一原则。宁肯错过大牛股，也要坚持自己的买点。

5. 再次解释一下尤物与姨太太们的区别。

   尤物的意思，就是没有其他的股票可以与她比了。尤物的意思，既是顶配的意思，也是第一重仓股的意思。我的个股顶配比例是单一个股15%至20%仓位。

   我目前持有四只尤物，也就是说，我有四只持仓达到15%至20%仓位的股票。其他各房姨太太们，都是标配10%仓位，或者低配8%左右的仓位。

   当我满仓操作的时候，我会适当地汰弱留强，调整持仓结构。

   尤物可能降成姨太太，仓位从顶配下降为标配或者低配。或者说，某房姨太太姿色出众，我升级为尤物，仓位从标配或者低配，升为顶配。再或者可能休掉她们，将她们全部卖给别人。

6. 今天我休掉了4号。利润几乎回吐殆尽。虽然少了很多帐面利润，我也非常心痛。不过，亏损或者利润回吐，这都是交易的组成部分，很正常。重要的是，擦干泪，重新上阵。

7. 您现在应该知道了，我是经常动态调整持仓结构的。我感觉如果买对了的股票，就会一直长期持有。例如2017年9月1日买入的1号，我一直耐心持有到今天，目前从来没有想过要休掉她。我感觉如果没有买对的股票，我经常会卖掉换股操作或者被迫割肉止损。

   这就是我的股票交易，截断亏损，让利润奔跑。我最受不了的事情是，买入股票之后，她一直是绿的。我喜欢一直是红的股票。

8. 市场先生的风格是琢磨不定的。风格到底是转向大盘，还是转向小盘。我可以说，不管我的事吗？实话实说，我现在根本不关注风格如何切换的问题。管他大盘，还是小盘，与我没有啥关系。我仅仅关注的是我持有的公司业绩是不是在持续增长，我仅仅关注我持有的股票是不是处于第二阶段的健康走势。除了这两个问题，其他的，我就不操闲心了。

9. 我一直在公众号里喊大家远离垃圾和题材，我个人坚信“市值 = 净利润 x 市盈率”的公式，我一直在喊大家伴随企业成长。业绩不能持续增长的股票，都是垃圾。

10. 就这样一个简单的表格，隐含了我的投资哲学的最重要的几个关键词：乌合之众，戴维斯双杀，市值=市盈率x净利润。

    当市盈率保持不变时，净利润增长多少，市值就会增长多少，这是成长股的赚钱逻辑之一。当市盈率也提高时，就出现了戴维斯双击效应，市值的增长幅度会远大于净利润的增长幅度，这是成长股的赚钱逻辑之二。

11. 一个成长股，目前估值50倍市盈率，如果预期未来一年业绩增长100%，未来一年预期估值仍然是50倍，那么未来一年内的涨幅就可能达到100%。这个业绩的增长是成长股赚钱的奥秘之一。信奉价值投资的人，一般不会理解到这一点的。

    一个50倍市盈率的股票，能不能继续上涨？这取决于未来业绩的增长是不是继续超预期，也取决于同期大盘指数是不是上涨。投资者的心理预期是会变化的。一年前是乐观的预期，一年后可能会是悲观的预期，公司还是同一间公司。

12. 我的投资方法，过去一年中得到了进化。我最新的方法是选对股买对时机，或者用另外一句话总结就是：原来股市赢利秘诀TMD只有一个，坚守第二阶段的大牛股，让利润奔跑。

13. 好好捂紧第二阶段的股票，与企业一起成长，才是投资的王道。

    长线投资，行业很重要。优先选择大消费行业，包括医药医疗、定制家居，这样的好行业，是真正的长线可以投资的企业。

    长线投资，股价有没有进入第二阶段也很重要。那么多可以投资的股票，我们为什么不选择已经抬头开涨、已经进入第二阶段的股票进行持有呢？

14. 我现在所谓的选对股买对时机的核心要点，我今天总结一下。

    第一个要点，我会坚持股价相对强度RPS优先一切的原则，仅仅只在RPS大于90的股票中进行选择。上市不足一年的新股没有RPS值，我会坚持开板之后的涨幅够大、中期整理形态足够完美的原则。

    第二个要点，只买入股价已经进入第二阶段的股票。2016年我曾经试图潜伏过几只处于第一阶段的股票，结果证明我没有这个能力，我不应该这么做。

    第三个要点，除了确认进入第二阶段的放量启动上涨点，我会追高买入之外，另外的买点，我采取低吸的方法，不追高。这个大家都比较熟悉了，对于我确认进入第二阶段的长线牛股，我如果错过了确认上涨的时机，我会在进入第二阶段之后的首次回踩10日线和首次回踩20日线、首次回踩50日线的时候买入。

    第四个要点，坚持与企业一起成长的基本原则。坚持相信“市值=净利润x市盈率”的公式。对个股研判时，坚持从行业、估值、市值、超预期、换手率、RPS和K线形态等综合研判。

    第五个要点，在牛市的大顶，还是需要逃顶的，必须控制市值的总体回撤。在牛市大顶，要及时脱离乌合之众。这个我是颇有自信的。2007年的主板牛市大顶，2010年末的中小板牛市大顶，2015年的创业板牛市大顶，我都逃了的。

    一句话总结：原来股市赢利秘诀TMD只有一个，坚守第二阶段的大牛股，让利润奔跑。

市场信号

1. 5月7日医药指数新高的时候，前期的龙头老虎医药没有新高。本周三，医药指数再度新高的时候，龙头股，开立，也没有新高了。我之前受到的教育是：当板块里龙头不再新高，一些前期滞涨的品种纷纷补涨的时候，就要小心指数可能调整在即了。

2. 我为什么能这么神奇地逃顶呢？最重要的一个原因是我明白市场由乌合之众组成。乌合之众是制造股市泡沫的最大推动力。乌合之众制造的股市泡沫，如何观察呢？最重要的一个参考要素是大盘市盈率。

   大家可以看到，2007年10月最高点的时候，上证指数的市盈率到达72倍。这是一个很高的数了，这就是泡沫的量化数据。那个时候，我是极为小心的。一直在提醒自己在趋势的转折点，千万要及时脱离乌合之众。我成功了。