汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，为一国货币局制定汇率政策提供理论依据。汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支说。资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法主要从购买力平价理论和利率平价理论角度来分析汇率的决定和人民币升值的利弊。从长期来看，根据购买力平价理论，人民币的币值是由其真实购买力与外国的比较决定的。如果以SR代表实际汇率，SN代表名义汇率，PF代表外国价格，PD代表本国商品价格，那么实际汇率就应该为sr=SNxPF/PD可以看到实际汇率最终是由国与国之间的相对购买力决定的。那么从目前情况看，人民币升值会带来人民币的提高，这对于经济的影响是多方面。主要有:
（1）有利于我国进口，人民币升值后，进口商品的价格由以外币计价转化成以人民币计价后，将会发生相同幅度的下降，降低我国进口商品的成本和在进口环节支付的费用。我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气、航空、交通、电力设备等，人民币升值将使这些行业大宗交易的进口成本降低，进而改善相关行业的盈利状况，这对我国国民经济发展是一个重大利好。
（2）有利于促进中国的产业结构调整。在人民币升值的初期，国内那些凭廉价出口维持竞争优势的劳动密集型企业肯定会受到冲击，但这并不一定是坏事，长期以来，由于中国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使中国的出口结构不能适时得到优化、使中国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。因此把人民币升值的压力转变为动力，引导出口企业提高技术水平，改进产品档次，有利于促进中国的产业结构调整，从而推动中国的产业升级，改善中国在国际分工中的地位。
从短期来看，根据购买力平价理论，人民币升值必然会带来热钱的涌入，对国内的经济造成冲击，产生资产价格泡沫等多方面问题。
主要有:
（1）在人民币升值预期的作用下，国际投资机构开始瞄准中国市场，大量持有人民币，在国内进行各种投资和投机活动，同时我国居民在人民币升值的呼声下，也将资金大量投资于股市和房地产等行业进行投机活动，这助长了经济中的泡沫。
（2）人民币升值将抑制我国外贸出口增长速度。本币升值，必然导致本国出口产生成本增加，国际竞争力下降。从目前中国的现实情况来，人民币升值的收益比较明确。如果现行的人民币汇率形成机制仍然保持不变，人民币升值压力将会积聚到危险的地步，给我国造成较为严重的影响，这种影响包括我国货币政策执行的非独立性、外汇储备过多带来的机会成本损失以及国际游资积聚后突然逆转带来的金融危机风险。等等。
人民币升值压力:
（1）人民币升值的国内因素:首先，货币政策独立性受到严重制约。钉住汇率制的一大缺陷是中央银行容易丧失货币政策的独立性。现在我国虽然仍属资本管制国家，但资本账户部分开放，目前仍在扩大开放进程中，因此资本流动对汇率的影响将不断增强口当资本流入过多时，会导致本币供给的增加，使通货膨胀的压力加大:但当中央银行提高本币利率防止通货膨胀压力上升时，又会导致国际短期资本流入增加，从而使中央银行利率政策陷入两难处境。其次，汇率政策对国际收支的调节功能失效。众所周知，在现代市场经济中，汇率政策是国家宏观调控的一项重要政策，其政策目标是促进和保持国际收支平衡。我国外汇管理目标是国际收支适当盈余，而非大量顺差。但就政策与目标的关系而言固定汇率制与我国国际收支平衡目标是相互矛盾的。由于钉住汇率，汇率不能随外汇供求的变化而随时变动，所以难以通过汇率的调整来实现国际收支的动态平衡。
（2）人民币升值的国际因素:
第一、在规模的外资流入是升值压力的重要来源之一。当一国经济高速增长的时候其资本的边际产出相对较高，这能够为资本提供高额收益。外资的大量流入在增加我国投资规模的同时，也会导致我国外汇供给的激增，为了稳定汇率，中央银行被迫进行对冲操作，这就造成外汇占款的增多从而导致货币供应量的失控，使人民币面临大幅度升值的压力。
第二、美国，欧洲、日本等国家的压力得以缓解但并未消除。中国作为一个日益崛起的发展中国家，不断增强的经济实力越来越受到世界各国的关注。近年来，世界经济一直处于相对低迷的状态，美国经济复苏乏力，欧洲经济沉病不起，日本经济陷入失去的十年，贸易保护主义悄然抬头。日本作为呼吁人民币升值的始作俑者和急先锋，理由是中国向全球输出了通货膨胀。美国接过了日本传递的接力棒，以中国货币操纵造成美国严重的制造业失业为由，继续向人民币施压。随着美元贬值和强势美元政策的调整，美国希望通过人民币升值来缓解美国巨额贸易逆差问题。
（3）人民币开值的对策；
a）坚持主动性升值。
人民币升值要坚持主动性升值的道路，避免被动性的剧烈升值。其直接目的是形成合理的人民币定价机制，以及促进人民币国际化，最终目标则是建立与经济大国地位相应的强势货币体系。
b） 继续完善人民币汇率形成机制，
人民币汇率形成机制的改革方向，是重归真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，其基本内涵体现在市场供求、有管理与浮动汇率三个方面。要积极采取建立人民币浮动区间调节机制等应对措施，增强各项措施的透明度，稳定市场对人民币升值的预期，加强对国际资本流入流出的监管
e） 坚持独立的货币政策。
独立的货币政策无论什么时候都不能放弃。当货币政策失去其独立性时，将以牺牲均衡为代价。作为大型经济体，放弃货币政策独立性和有效性的代价太大，但在控制资本账户可兑换性的前提下，中国有能力在适度管制的汇率政策下执行独立的货币政策。
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