“此次XGFY疫情造成的全球危机史无前例，全球经济持续下行，部分经济体特别是中国正在逐步恢复。绝大多数经济学家预测疫情将持续影响第二季度，且将打破多项记录，对第三第四季度经济恢复及2020全年经济的预测尚存在诸多变数。IT支出与就业形势强相关，月度就业形势的变化将是经济开始恢复的重要风向标。部分行业受疫情冲击严重，电信、媒体、医疗保健行业因抗疫的硬性需求而幸免，个人及消费服务、交通运输行业、部分零售与制造业遭受沉重打击。席卷多个国家和经济领域的油价崩塌连锁反应催生全球经济次生灾害。”
01
引言
北京时间5月7日晚8日凌晨，IDC的Customer Insights & Analysis两位Program Vice President，Stephen Minton和Jessica Goepfert以“COVID-19:Factoring in theImpact on Industry”为主题发表了在线演讲，针对此次XGFY疫情对全球各行业及IT支出的影响进行了分析和预测。
Stephen专注的是全球IT支出的研究，而Jessica专注于行业研究，可能是因为两位从不同角度的预测，而且时间异常紧迫，报告是在线汇报前几个小时才新鲜出炉的，信息的组织逻辑难免有些许混乱。为了便于大家理解，事后我花了点时间重新梳理了一下信息的逻辑，干货满满，预测全面，对于疫情期间的全球经济形势及我们的投资方向及IT行业都有一定的借鉴意义，在此及时分享给大家，希望有所裨益。
02
XGFY疫情对全球GDP的影响
IDC对疫情形势发展做了三种可能性（乐观、中性及悲观）的假定，并据此对2020年日本、美国、西欧及中国这四大主要经济体及全球宏观经济走势进行了相应的预测。
乐观预测（Optimistic）
第二季度内疫情逐渐稳定或感染率有效降低，隔离措施逐步解除，为2020年下半年快速经济复苏打下坚实基础；政府对经济的短期刺激政策快速有效，就业率在暂时性经济减速中得到有效保护；第二季度负增长后第三四季度快速复苏，全球GDP全年增速降低约1%，美国GDP增速-3%，德国及其他西欧国家在年中解除封城、经济快速恢复，中国GDP全年增速3-4%；到第二季度末全球供应链快速恢复。
中性预测（Baseline）
封城和隔离措施使得第二季度感染率逐渐减弱或稳定；企业因收入大幅下降而裁员，全球全年GDP衰退4%；2020下半年急剧恢复，但全球供应链问题及就业率下降的负面影响依然存在；西欧遭遇巨大冲击、GDP下降7%，美国第二季度GDP两位数下降、全年下降6%，中国GDP增长3%；政府刺激政策对于第二季度GDP增长有一定积极作用,封城措施的逐步解除促进第三第四季度GDP恢复增长。
悲观预测（Pessimistic）
大量XGFY感染挤兑医护资源,封城和隔离措施延续到第三季度；经济增长在预测区间的低位徘徊，上半年的严重失业率导致下半年的经济恢复低速艰难；感染率逐步可控，隔离措施逐步解除，下半年经济仍然恢复增长（这不是最坏的情况）；西欧GDP两位数衰退，美国衰退8-10%，中国勉强实现1-2%的增长，其他地区全部衰退，全球GDP全年下降6%。
03
各行业遭受疫情冲击程度的分析比较
通过下图可以看出，当下受疫情影响最为严重的行业如下（严重程度自左向右递减）
3月：交通运输、离散制造、个人及消费服务、流程制造、零售
4月：交通运输、离散制造、个人及消费服务、零售、流程制造
5月：个人及消费服务、交通运输、离散制造、零售、流程制造
受疫情影响较小的行业有（严重程度自左向右递增）：
3月：地方政府、中央政府、医疗健康、媒体、电信/教育、专业服务
4月：地方政府、中央政府、医疗健康、教育、电信、专业服务、媒体
5月：地方政府、中央政府、医疗健康、教育、电信、专业服务、媒体
可见，不管是受疫情冲击严重的Top5还是受疫情冲击较小的Top5基本上比较稳定在固定的那5个行业中，只不过随着疫情的发展，影响程度略有变化。
但是所有行业的增长预期都在下调，如下图。
其中交通运输行业、个人及消费服务行业属于断崖式下滑，而专业服务、媒体以及银行这三个行业在疫情前后都保持较高增长（Top5）。
从2020到2023年各行业因疫情导致的损失预测如下图所示。
可以看出，从2020到2023年，离散制造、银行、流程制造及零售业因疫情造成的损失占所有损失的32%。
近期和长期可以投资哪些行业，哪些行业的投资需要格外谨慎，现在大家是不是心里更有底儿了？
04
疫情前后全球IT费用支出比较
下图是2001年以来全球IT费用支出、核心ICT费用支出以及GDP的情况。
可以看出，GDP出现三次大的下滑，IT费用支出、核心ICT费用支出也随GDP而大幅缩水，分别是2002年美国经济泡沫及911事件、2008年的金融危机、本次XGFY疫情危机。经济学家们认为，本次XGFY疫情导致的危机类似于2008年的金融危机。经济衰退，一方面是因为企业收入锐减引发成本削减的经营需要，另一方面也是因为经济危机的不可预见性导致企业缺乏足够的信息做出重大投资决策。
下图是IDC基于前述的疫情和经济的三种走向（乐观、中性、悲观）的假设分析而做出的IT费用支出预测。
疫情之前预测2020全球IT支出预计同比增长5%，现在的预测增长率是介于 - 9.5%（悲观预测）至-1.8%（乐观预测）之间，中性预测是IT支出全年下降5%左右。
与GDP增长类似，IT支出增长率的地区差异性比较明显，详见下图。
可以看出，中国一枝独秀，是唯一在IT支出方面增长的经济体（1-4%的增长预期）。
下图描述了各行业在所有行业ICT总支出所占比例（Y轴、ICT预算大小）以及业务受疫情影响程度（X轴、企业本身业务风险大小）。右上方的几个行业（如离散制造、零售、流程制造、银行）是ICT公司（包括IT公司）需要密切关注的行业（高预算伴随着企业自身业务的高风险）。
从下图可以看出，应对疫情的短期ICT业务机会：视频会议、远程访问/学习、虚拟工作空间、移动办公、协同工作等。这与我们的切身感受一致，2月份以来国内很多此类ICT企业（如BAT、华为等）的业务增长量很大。
综合以上分析可以看出，因疫情影响，企业的费用支出出现了以下变化：
- 很多企业近期的工作重点都是如何节约成本，度过难关，但各公司成本节约的规模及领域差别很大。
- 由于封城和隔离措施，一些企业的收入一夜间突然消失，一些企业不得不关闭办公室，费用支出重点转向支持远程工作。
- 总体IT费用支出至少下降5%，某些国家和地区下降更多。
- 因疫情影响导致的电话及电脑等设备升级的延迟，是总体消费下降的最大因素；由于云服务等是业务运营不可分割的一部分，服务提供商必须持续运营维护数据中心和网络并确保性能，所以基础设施费用支出比较稳定，但是新的项目被延期。
05
疫情之后经济复苏探讨
从下图可以看出疫情之后经济复苏的地区性差异。亚太地区消费者信心指数率先恢复，西欧和美国还持续走低，恢复尚需时日。
从下图中的不同行业对于疫情持续时间的预测可以看出，医疗健康行业最悲观，认为疫情将会持续近一年时间，其他行业也都认为疫情将持续6个月以上。这也会反过来影响消费者信心指数的恢复。
企业所在行业、商业模式及企业规模的不同，恢复所需要的时间和方式也不同。大致可以分为以下几类：
- 苟延残喘型：大部分属于此类企业，尽管费用支出被削减，但是相对于其他行业，他们在疫情期间一直能够运营，坚持到疫情之后的恢复。
- 快速反弹型：此类在疫情期间控制了支出，但疫情之后急于立即回到疫情前的业务计划，不像其他在疫情期间严重停摆和裁员的企业，他们的运营没有被疫情严重破坏，所以疫情之后可以立即回到正轨。
- 因势而动型：这些企业的恢复严重依赖于消费者的回归，所以只能根据消费者的回归态势因势而动。
- 重新开张型：这事疫情中受打击最为严重的一类企业，也将是恢复最慢的。大量裁员和停摆，疫情过后需要重新招聘，重新开张。
下图是2008金融危机后的经济恢复周期图。即使经历3年的恢复，也没有完全恢复到危机前的水平。根据这个历史参考信息，我们可以对此次疫情后的经济恢复周期有一个大概的判断。
结论：
- 因各国政府对疫情的防控政策和隔离措施的不同，各个国家和地区的经济复苏将会是不均衡的，至少短期内是不均衡的。
- 在疫情防控和经济复苏两方面，都需要密切关注亚太地区特别是中国的经济复苏早期迹象。
- 某些行业和企业的复苏更快。
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