上星期金融大事非全球央行年会(JACKSON HOLE)莫属, 不过联储局主席耶伦, 亦或欧洲央行行长德拉吉, 都对货币政策改变只字不提;尽管他们事前已经说明不会公开对此发言, 不过市场依然将此解读成鸽派态度, 美股曾经大幅反弹, 但是最后升幅收窄。反而美汇指数同美国债券息率又再次积弱, 美汇指数跌穿上次92.55的低位, 挑战2016年5月时曾即日破92水平, 之后美汇指数就大幅上升, 今次要睇睇92呢个重要支持守唔守得住, 美国十年期国债息率亦跌穿2.2%支持, 下个支持位将是2.1%, 短期美汇指数和美国债息率都难言向好。9月将是多事之月, 9月5日美国国会复会, 债务上限扩容及来年度的财政预算将成议论阶段, 美朝之间紧张气氛, 之前双方都虚张声势说9月进行军事行动, 加上联储局好大可能在9月宣布缩表, 种种情况加起来, 都反映9月市况一黠都不简单。
美股明显上市动力不够, 中小型罗素指数先行跌穿200天平均线, 对上一次跌穿已经是两年前八月中的时候, 之后股市还调整了13%, 大市走低往往都是中小型股先行, 今次亦不容轻视。大部份的科技龙头股都已经跌穿及受制于二十天平均线, 从高位计算则跌近一成。其实美市估值明显偏高, 有什么风吹草动, 抛售压力非同小可, 毕竟投资者之前已经获利甚丰, 纽交所指数上周三(16日)再次发出兴登堡凶兆预警讯号,这是继今年5月31日后第二次响起相同警报。若然在随后36天内再出现该征象,兴登堡凶兆便获得确认,纽交所指数及美股大市有机会在40天内展开跌浪。一切还看上述种种事件发展, 再作定论。
相反港股则异常强劲, 调整到26800即从拾升轨, 上周五(25日)更大成交升三百多点, 现时成交维持一千亿以上, 买货资金不绝, 看来28000只是短期阻力, 指数有望向上突破。不过现时指数高追风险不小, 一是估值超买, 现价约距离200天平均价线有14%差别, 属偏高水平, 二是上述美股的风险亦不容忽视, 恒生指数肯定会受美股影响, 最多只是幅度较少。另一方面, 资金依然充斥市场, 而且相对美股估值亦较低, 预期市场会有一段时间, 真正炒股不炒市, 就是指数冲不上, 不过每日都有个别股份爆升, 大家只要努力寻找业佳而又落后的股份, 避开指数龙头, 相信九月还是机会处处。
之于落后股份, 内银内险纷纷成为上市火车头, 但是券商股则大幅落后, 近日A股券商受资金追捧, 预期券商港股都会出现追落后情况。华泰证券(06886.HK) 纯利按年升5%,较其他券商股为佳,交易收入及资产管理收入表现尚可,但投行及经纪业务表现较差。目标价睇18.8元,因其基本质素, 加上估值不高, 预期市盈率约15.55倍, 预期周息率亦有2.5%。
作者介绍:
关智恒 Cyril，青石国际特邀港美股投顾老师,香港证券行资深分析员、知名智库顾问。有15年市场实战经验,对全球金融市场有深刻见解。
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