目标：通过财报看清一家公司的真实状况
财报中有些项目反映的不一定是正确的，有些项目不一定是全部的。
启示：会计术语的新定义
资产、隐藏负债、资金的机会成本、经济利润、现金转化周期
应用：财务思维
资产负债率剔股、利润的可持续性选股
1、财务报表
财报是公司经营活动的记录、量化和呈现。对内是管理和决策的工具，对外是商业沟通的通用语言。
财务思维是根据公司财报，做出健康判断和决策的能力。
财务报告的首要原则是真实，但真实不代表全部。有些重要信息从报表上看不到。
2、资产边界
只有那些未来能够给企业创造利益的经济资源才是资产。研发的“研”阶段，投入是费用；“发”阶段，投入记录成资产。
不能量化的资源，会计准则目前不允许它出现在报表中。
由于会计准则的局限性，导致财报中认定的资产和企业实际拥有的资源之间不完全对应。企业所拥有的资源，远远大于财务报表中记录的资产。
3、资产配置
轻资产公司往往拥有更多的经营现金流，一般专注品牌打造和新产品研发，广告和研发费用通常比较高。易出现两个问题，一是产品质量可能失控，二是可能失去对外部环境变化的敏感度和应对的灵活性。
重资产公司，固定资产和存货比例比较高。
公司的应收账款账龄越长，坏账的可能性就越大。
4、负债经营
负债率不能跨行业比较，2013年中国上市房企的平均负债率时63%，互联网公司是30%。
负债性质决定负债风险，经营性负债属于低风险负债，金融性负债属于高风险负债。高负债不代表面临危险，经营方式产生的负债没有利息压力，需要刨去。
企业风险不是仅由负债决定的，现金流和产品核心竞争力等也要考虑。
5、隐藏负债
在评估公司债务水平时，要结合企业的经营特征，去估计它的隐性债务。
隐藏在表外的负债有三种，一是经营过程中自然产生的隐性负债，这类负债通常和经营特征有关；二是为了降低资产负债，刻意隐藏的负债；三是企业创新的融资方式，如资产证券化或融资租赁带来的负债。
6、利润革命
同一资源，在某些情况下是机会成本，在另一些情况下就变成了沉没成本。
经济利润=会计利润-资金的机会成本，经济利润比会计利润更能反映企业的真实经营水平和价值创造能力。
近似的正确好过精确的错误。
7、利润质量
投资一家公司，投资的不是它的过去，也不是它的现在，而是它的未来。
观察利润有多元视角，除了考察利润大小，还要考察利润的可持续性。
什么事情做一次不难，难的是能持续做下去。利润可持续性高的企业具有投资价值。
8、现金水平
盈利的公司也会破产，企业靠利润发展靠现金流生存，现金持有水平是所有企业财务特征中预测破产风险最重要的指标。
会计制度为了强调付出的努力和所获得的的成果之间相匹配，使用权责发生制，遵循“配比”原则。
公司持有现金过多，传达了三个危险信号：一是公司没有好的投资机会，二是企业融资困难或者成本高，三是过多的现金容易导致企业乱花钱。
9、现金结构
现金流结构与企业生命周期有关，初创企业更多关注经营活动现金流的合理性，衰退阶段的企业更多关注经营活动现金流水平。
经营活动现金流是企业的自我造血功能，筹资活动产生的现金流是外部在给企业输血，投资产生的现金自出相当于企业在放血。
企业资金运转效率指标：现金转化周期=应收账款周期天数+存货周转天数-应付账款周转天数
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