不良资产处置市场的繁荣与发展

       近几年随着国经济建设的不断发展，经济总量GDP创造了连续进20年的高速发展，创造了经济发展前无古人的奇迹，伴随着经济总量的提升，在经济泡沫不断加大，过度信贷的不断增加，不良资产的规模总量也在不断地提升。在1999年央行为了应对不良资产出表的压力，成立了4大AMC，东方、信达、长城、华融。对应国有四大行的资产出表。可以说四大AMC的成立，对不良资产处置消化都兼具者盘活资产和消化风险的国家使命和社会责任。

       出表是资产负债结构调整行为，银行把表内不良资产出表到资产负债表之外。银行要将不良资产出表，一种方式是对不良资产进行核销，这意味着100%的损失，另外一种主要方式就是讲不良资产打包，以折扣价卖断。 不良资产具有很强的周期性，从国际的经济发展趋势来看，1998年亚洲经济危机爆发，2008年美国次贷危机爆发，2018年又是一个10年周期节点，大概平均每10年会是一个周期，我们可以看到每当在危机爆发周期都是一个不良资产收购的节点期，然后再等经济复苏，价格回归和上涨后进行高位的处置。

      不良资产市场的现状，一般来说，不良资产分为金融类和非金融类不良资产，金融类包括：1、银行类2、证券类3、保险类4、信托类5、小贷类等；非金融类包括：1、企业不良资产2、政府不良资产3、社团不良资产等。 那么不良资产的规模到底有多大,以银行不良资产规模为例,在银保监会披露的数据，银行业坏账率大概在1.8%，但关注类资产大概在5.6%，总体在7.4%，这是披露数据，实际应该在10%左右，不良资产的总体规模是相当庞大的。

       市场很庞大但不良资产资产自身也遇到了不小的问题，在2016、17年，大量的热钱和社会资本涌入到不良资产领域，造成了不良资产的价格一再虚高，形成了资产泡沫，有些区域的资包价格甚至达到了9成，处置收益只能靠利息，和购买正常资产价格无异，很快便出现了不良中的不良，很多高价进入的资金，止损退出。高热状态很难持续，在2018年市场慢慢趋于理性，目前价格慢慢恢复到合理区间。

       不良资产的特殊性对于综合能力的要求还是比较高的，进入壁垒较高。不良资产属于专业驱动型：不良资产投资需要综合运用法律、财务、评估、金融、等专业知识，需要对不良资产尽调、评估、收购、管理、处置方面有丰富的实战工作经验，再加上规范化、标准化的尽调体制和评估模型，才可以有效防范不良资产收购、处置过程中出现的风险。

        一般来说，管理团队人员需要来自银行、四大资产管理公司、法院、律所、资产评估机构等与不良资产紧密不可分的专业领域，需要较长时间的不良资产从业经历，才能在不良资产管理行业游刃有余。 特殊性还包括其属于资产驱动型,不良资产市场是非公开的，优质的资产需要渠道支持，另外还需要专业的能力从庞大的资产规模中识别，大浪里淘金，需要的是资源、经验和实力。

       综合所述，不良资产首先蕴含着巨大的商业价值和社会价值，同时又是具有高壁垒和资源密集型，对团队专业性要求是极高的，所有在蕴含着巨大机会的市场，如何更好地发掘价值，是十分重要值得深入研究和学习的。