下载了冯柳文章全集，看了几篇，特别有收获。甚至是醍醐灌顶。
说到投资期限，冯柳对对短线、中线、长线的定义，不以时间长短来进行划分，而是：
短线就是尊重市场、依势而为，...只讲究高买然后更高地卖，对利润不设要求，但对亏损严格禁止，有3点以上赢利把握就可入场。它不要求对企业基本面的熟悉掌握，但需要良好的市场嗅觉和严格的纪律。其关键的一点是顺势，也就是说，如果势道不改，就可以一直持股。
中线需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物应该是那些经营相对稳定、没有有大起大落的企业...讲究的是低买高卖，预期利润目标在20%以上方可入场，同时设8%的止损位。
长线呢...需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。他的标的物是千里挑一，他对利润的要求是数以10倍计，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损，不会设置除基本面外的任何止损指标，因为在十倍速股票的面前，哪怕50%以上的亏损都是微不足道的...日常20%30%的波动在这样的前景面前是不应去考虑的，不要放弃在大牛股上的部位（咦，奇怪，在股票上我也经常用“部位”这个词）
如果这么看，长线是寻找10倍股，而中线是年化20%-30%的成长股，那两者的确切分野在哪呢？持续几年的30%增长，在时间的复利下，也可以达到10倍。
于是，必须考虑时间变量。“时间是一把杀猪刀”，做一级市场的人都知道。同样的估值退出，晚一年，平摊到时间上的IRR就少一截，也意味着门槛收益率扣除后的分成比例少一截，虽然最后回流回来的资金量是一模一样的。
所以，很简单地测试了一把。一个标的，如果PE倍数不变，利润每年持续按30%的增长率增长（估值也将以同样增长率增长），那么，大约十年之后，它的估值达到原来的10倍。
用十年追求10倍股，好像，并不怎么划算，也远不到冯柳大侠说的“千里挑一”。
把10倍的目标，缩短到5年，则年均增长率需要达到58%。这是一个关键的数字，个人认为。低于这个数值的标的，都不够千里挑一地优秀。
如果希望3年达到10倍呢，年化增长率需达到115%，也就是说，一个企业必须连续三年利润在翻番。嗯，这个就是目标了。
在“投机”之辩中，冯大侠写道：
价值不是个稳定具体的东西，也不存在用什么方法推算的公允值，它明白价值会在不同条件下产生出迥异的差别和波动
高估就卖低估才买的做法会导致过早出局或无货可买，所以要充分认识到估值只是一个非常主观而且极其宽泛的区间，我们要做的应该是，把握这个区间、理解自己以及他人的不同...不拘泥于估值与计算，认识到全垒打的产生根源是理念和对未来的感悟，计算式的价值投资决不该成为重点(嗯？和我写的《所有的价值都是基于主观判断》异曲同工嘛。但是冯大侠更进了一步：理解和利用主观导致的不同）
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