就像所有的商品一样，资本也有自己的“价格”，那就是利率。
利率既影响市场流动性的供求，也受到市场流动性与资金需求的关系影响，是我们判断市场流动性的重要依据。
不过这么多利率，哪些才是我们要看的呢？
最具有标的性意义的当然就是SHIBOR啦。
SHIBOR全称上海银行间同业拆放利率，目前是由16家银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。
公开的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
其中最基本也是最核心的就是隔夜SHIBOR。
隔夜SHIBOR之所以重要，除了它自身的属性，也就是作为银行间拆借流动性的“价格”，更是广泛市场操作的参照物。
它不仅是大量债券、票据贴转现、同业存单等等金融产品的定价标准，也是银行普遍采用的市场基准利率。
隔夜和7天拆借量占到总成交量的97%。
隔夜SHIBOR值得关注的点还在于它对于流动性境况十分敏感。
它反映的是市场主要的资金面，期限短，所以最具有代表性，也可以快速跟随市场情况变动。
不过，实务中，尤其是债券市场将回购利率为代表的货币市场利率作为评价资金成本的重要指标。
回购利率指的是银行借出债券，一定期限后赎回的所需要支付的利率。
其中，市场尤以R007和DR007为重，R001和DR001也有一定意义。
R007是指全市场机构的7天期加权平均回购利率，不限定交易机构和标的资产；
DR007是指银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率。
R001和DR001指的则是对应项目的隔夜利率。
两者的区别在于，DR007限定交易机构为存款类金融机构，质押品为利率债。
目前，DR007以无风险的国债等利率债作质押，实际上消除了信用风险溢价，同时也代表了一种真实成交的价格。
比如这周一，在央行一周净投放3250亿流动性之后，SHIBOR和DR007双双跌落1%关口，分别创下09年和14年以来的新低
而同时央行还罕见通过上调10家头部券商待偿还短期融资券余额上限，为非银机构注入流动性，也导致R007和DR007出现了罕见的“倒挂”现象（也就是R007低于DR007），反映出非银机构的流动性大幅改善。
此外，同业存单利率等许多金融产品利率也都可以参考。
说了这么多，流动性对我们的投资到底有什么意义？
投资的本意，就是通过把钱以各种形式借给需要的人和生产者。
市场流动性的情况，实际上就是市面上可以借到的钱的情况。
正所谓“物以稀为贵”，流动性宽松，借款类的投资例如债券和货币基金等的收益就会下降。
市面上流动的资金更多，借款就会变得相对容易，同时债券价格上升也会导致孖息率的下降；
而产权类的投资，例如股票、期货和大宗商品等价格就会上升。
这也是因为更多资金涌入，不仅对企业生产经营是利好，也对更长期投资带来意愿和信心。
最经典的案例，就是美联储为了救市与提振经济，从2008年持续到2014年的量化宽松。
通过回购各类型债券，美联储累计向市场注入了五万亿美元的流动性。
这五万亿美元，不仅替美国保住了三百万个就业岗位，稳定了各类二级市场，还涌向了全世界，拉高了包括中国在内等新兴市场的资产价格。
当前经济情况仍然不明朗，内生因素外部变化都有向下的风险，可以预见流动性会在一定时期内维持宽松。
所以讲了这么多，流动性你是不是懂了一些了？
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