资本市场的货币供应量=基础货币*货币乘数，货币供应量更多是由央行决定的，这两个都是由央行根据经济情况印发和确定的。
利率影响的是货币需求，利率的变动确实能导致货币在市场上的流动性发生变化，这当然可以导致市场上对货币的供需变化。利率上升，货币需求下降，利率下降，货币需求上升。所以可以把利率看做是货币市场均衡的价格。
一般来说，当利率升高，也就是资金成本上升时，不会直接影响股票市场。受到直接影响的是商业银行，他们向央行的借贷成本会变得昂贵，从而对整个金融市场产生影响。
具体而言，利率升高意味着商业银行借贷要花费更多的成本，在这种情况下，金融机构就会提高向客户贷款的利率，把成本进行转嫁。
对于个人来说，贷款利率升高之后，个人的信用卡和抵押贷款等的支出就会增加，特别是对于那些按浮动利率贷款的客户，这会降低消费者的消费能力。毕竟，人们要定期支付贷款账单。当这些账单变得昂贵时，意味着家庭的可支配收入就变少了。那么人们将不得不节省开支，降低消费，从而影响到整个社会的企业收入和利润，而收入和利润又会直接影响到企业的股票价格。
对于企业来说，受到的影响比个人更加直接。因为企业从银行贷款经营和扩展业务，当银行提高借贷成本时，企业可能没有足够的贷款额度并将承担更高利率的现有贷款成本。业务的减少和支出的增加会减缓公司的成长速度，企业可能会缩减扩张计划，减少新建营业机构的数量，甚至会收缩经营规模，这些将导致企业盈利能力下降。反映到上市公司身上，就是股价会受到打击。
以上是利率升高所产生的影响，而利率下降则会产生相反的效果。较低的利率则会刺激消费，人们会购买新的住房，或者送孩子上更好的学校;企业会以更低的资金成本来运营、收购和扩张，从而增加未来的盈利潜力，而这反过来又会导致更高的股价。
因此，投资者和经济学家都认为降息是经济增长的催化剂——有利于个人和企业降低贷款成本，从而拉动经济增长，提高企业利润水平和个人收入水平。
另外，虽然利率不直接影响股票市场，但是与股票市场的联系非常密切。当利率提高时，企业就会削减其开支，这通常会通过更高的债务支出或更少的收入形式表现出来，那么可以预见它未来的现金流必然会下降，意味着这家公司股票的价格将会下降。
因为衡量公司价值的一个关键方法是把公司未来的现金流总和折现为现值，现值除以发行的股份总数即为公司股票价格。随着对公司增长和未来现金流减少的预期，投资者认为股票价格升值空间不大，就会减少持股数量。
利率的提高意味着市场上的无风险回报率也相应提高，此时投资者要求对风险资产的回报也要提高。因此，如果潜在的回报率保持不变甚至降低，那么投资者就会转而投资其他品种。这就是为什么风险市场在利率的调整之下，会呈现出它的本来面目——风险属性提高。
当然，也并不是所有的行业都会受高利率冲击，一些行业也会从中受益，其中受益最大的就是金融业。银行、券商、抵押贷款公司和保险公司的收益经常随着利率上升而增加，因为他们可以通过贷款业务收取更多的费用，从而增加自身的收入。
需要注意的是，利率对股票市场并不一定会产生必然的影响，很多时候是通过投资者预期的方式进行传导的。例如，当投资者一致预期加息是利空的时候，股票市场就会下跌，反之则上涨。同时，也不能忽视经济周期的影响。在经济萧条的阶段，低利率并不能抵消经济活动的萎靡所造成的损失;而在经济繁荣的阶段，高利率也并不能立刻给股市降温，有些行业的股票会继续表现良好。
利率与股票供需，呈现负相关关系，利率影响的是经济活动中的货币供应量和流动性，这是主要的逻辑。
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