概况

以上帝视角，了解三大财报全貌

财务报表的阅读顺序：

1. 现金流量看公司存活能力
2. 经营能力看公司做生意的真本事
3. 获利能力看这是不是一门好生意
4. 财务结构看公司是否有破产危机
5. 偿债能力看公司还钱本事

比气长的能力复盘

• A1：以“大于100/100/10”的观念来分析；
• A2：手上是否有足够的现金，能安全度过不景气时的危机吗？
• A3：公司销货过程中是否能够即时收回现金？

它们的权重分别是A1占比10%，A2占比70%，A3占比20%。

A1：100/100/10

比气长------财报中关于“现金流量”指标的学习之一
比气长------财报中关于“现金流量”指标的学习之二
比气长------财报中关于“现金流量”指标的学习之三

100/100/10指标含义：

• 现金流量比率

现金流量比率=营业活动净现金流量/流动负债

代表公司真正赚来的现金是否足够偿还对外的短期负债。因为公司最怕抽银根，所以短期负债一定要确认可以偿还。

现金流量比率>100%

• 现金流量允当比率

现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量/(资本支出+存货增加额+现金股利)

其中：
资本支出=5年内 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 - 5年内 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
存货增加额=期末存货-期初存货
现金股利=分配股利、利润或偿付利息支付的现金

表示公司最近5个年度自己所赚的钱是否够用，是否需要看银行或股东的脸色。

现金流量允当比率>100%

• 现金再投资比率

现金再投资比率=(营业活动现金流量-现金股利)/(固定资产毛额+长期投资+其他资产+营运资金)
简化形式：
现金再投资比率=(营业活动现金流量-现金股利)/(资产总计-流动负债)

公司靠自己日常营运实力赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉给股东现金股利，公司最后自己手上留下来的钱，用于再投资的能力

现金再投资比率>10%

A2:现金占总资产比率

“现金流量”的重头戏：现金占总资产比率

现金占总资产比率=(货币资金+交易性金融资产)/总资产

MJ老师认为：
“现金占总资产比率”至少>10%。如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。

A3:收现能力

“应收账款周转率”和“平均收现天数”

应收账款周转率=营收收入/平均应收账款余额

平均收现天数=360/应收账款周转率

MJ老师认为：
（1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的行业，比如上面的“永辉超市”。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。