摘录
我是如何成长为一个选股者的
选股不是一门科学，而是一门艺术
对于业余投资者来说，必须用适当的怀疑眼光来审视专业的投资人，了解他们的思维方式，弄清楚在投资中需要面对的是什么样的人。
在林奇看来，华尔街的大多数专业投资者一般不会努力去寻找前景看好的股票，他们最有可能去寻找的是没有购买这类股票的原因。
另一条规则是：用户的资产规模越大，投资组合经理人需要越多的时间与这家客户的管理者进行交谈以取悦他们。因为从用户角度来讲，客户一般只重视当期收益，只关注自己现在赚了多少，而很少关心未来自己可以赚多少。
就林奇而言，他认为投资就是一种赌博。在此期间必须努力使结果向着有利于自己的方向倾斜。股票投资与明扑克牌的打法类似，在已掌握的信息条件下，每当市场出现新情况时，如果你获胜的可能性有所提高，就可以一直持有；否则就应当主动认输出局，而非不管赢面的大小随意下注，等待奇迹的出现。可见，在股票市场中，采取正确的投资方法，能够减少风险。
林奇认为，在开始任何股票投资行为前，投资者都应该进行一次自我测试，问问自己一下三个问题：我有房子吗？我未来需要用钱吗？我具备投资成功所必需的个人素质吗？
在股票市场的投资资金只能限于你能够承受的损失数量，即在可预见的将来，这笔损失的发生不会对你的日常生活造成影响。否则请你一定远离股票市场。
在林奇看来，投资成功所必备的个人素质包括：耐心、独立精神、基本常识、坚持、谦虚、灵活以及主动承认错误等精神，当然最重要的能力是不受别人的慌乱影响。
成功的投资者还应该能够抵抗住人性的弱点和直觉。他买股票的唯一信号是，找到了一家喜欢的公司，在这种情况下，买股票的时机永远不会出现太早或太晚。№7 投资准备过程中的建议
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林奇先生总结第一部分时还为业余投资者提供了若干建议：
不要对专业人员的技能和才智评价过高
充分利用你已知的信息
寻找尚未被华尔街发现和证实的投资机会即寻找那些未被华尔街专家推荐的公司股票
在买股票之前先买一套房子
投资是向公司投资，而不是向市场投资
不要在意短期波动
买普通股票也能赚到大钱
买普通股票也能让投资者损失惨重
预测经济的变化趋势没有意义
预测股票市场的短期走势没有意义
股票的长期回报可以预测，同时也比长期债券的回报要高
关注你所拥有股票的公司的情况，就像是在玩一局永远不会结束的纸牌
并不是每个人都适合投资股票，也并非每个人一生都适合投资股票
普通投资者会先于专业人员数年接触到有发展前景的地方性公司和其产品
对投资的兴趣将帮助你在股票市场赚到钱
在股票市场上，选准一只股票就行
二林奇用他自己的亲身经历提醒我们：购买自己所了解的股票。
总而言之，在股票市场上，在某一行业内拥有优势的人永远要比没有优势的人做得更好，毕竟他们是最先了解特定行业发生重大变化的人。
№9 事先进行股票分析
（一） 做好公司分析研究
林奇认为，不做研究的投资就跟不看牌就玩纸牌游戏一样盲目，公司分析研究能帮助我们减少不必要的风险。
我们需要“购买一只自己了解的股票”，但这是基于该公司的某件产品在市场上大卖的情况，这只是一个购买信号。我们还需要找出：这件产品的成功对公司的净收益有什么影响？20世纪70年代，帮宝适纸尿裤热销，那么我们是否应该立即去购买宝洁公司的股票呢？其实在仔细研究宝洁公司的净收益业务组成比例之后，我们会发现纸尿裤只是宝洁公司业务的一小部分，它的热销对公司的影响是微乎其微的。
除了净收益金额，林奇还建议我们关注公司的增长率，并可根据增长率的不同将公司分成了六类。
（1）缓慢增长型公司（增长率2%~4%）（2）稳定增长型公司（增长率10%~12%）（3）快速增长型公司（增长率20%~25%）（4）周期型公司（5）转型困境型公司（6）资产富余型公司
：我们可以亲眼看见公司的良好经营状况，收益不断上涨，且不被华尔街关注。
（1）公司名字听起来很枯燥或者很可笑（2）公司的业务属于“乏味型”
通过今天的学习，我们了解到：
寻找10倍股的最佳地方就是自己住处附近。
真正了解你所持股公司的业务情况，以及了解你持有这支股票的理由。
业余投资者能够领先于专业投资者，从其工作或所处的行业获得巨大价值的投资信息。
每周至少抽出一个小时的时间进行股票分析。
在选择一只股票时要认真研究，至少应该与你选择一台新冰箱时所花费的精力和时间一致。
弄清楚你所持有的股票类型，以便了解预期收益多少是合理的。
投资那些业务简单、枯燥、不受青睐和还未引起专业投资者兴趣的公司股票。
寻找那些拥有利基的公司。
选择机构投资者持股很少或者根本不会关注的公司股票。
公司内部人员购买自家公司股票是一个有利信号。
选择那种一直在回购自己股票的公司。
其他情况相同的话，选择管理者大量持有自家公司股票的公司。
№15 收益，收益，还是收益
我们可以将其表述成两个问题：
是什么使一家公司具备投资价值？
它未来的价值为什么比现在高？
林奇说要回答上述问题会涉及到很多理论，但最终还是归为两点：公司收益和公司资产状况。
但它的确是判断股价是否被高估的一种简便方法：比较价格走势线和收益线的位置。如果价格线低于收益线，购买股票；如果价格线高于收益线，卖出股票。
（二） 公司的市盈率（P/E,即价格收益比）
首先要明确一个概念，什么是市盈率? 经济学上把它定义为市价和收益的比值，但在股票市场还有一个更好的理解方式：我们投出的钱需要多久才能收回（前提是公司的收益不变）。
凯马特公司的股价为35美金，而每股收益为3.5美金，所以市盈率为10。同时假设我们花3500美金买了100股，每年的总收益是350欧，那么我们需要10年才能收回本金。如果我们知道了市盈率，那我们也就知道需要多久才能收回本金。！
（三）市场的市盈率
既然我们不能准确预测未来收益，那如何是好？林奇建议我们关注公司：
1．是否在削减成本？
2．是否提高价格？
3．是否拓展新市场？
4．是否在原有市场上卖掉更多产品？
5．是否关闭或用其他方法处理赔钱的业务？
这五项方法都是公司提升收益的途径，在投资过程中，我们必须要关注这些要点，因为它们将会给我们带来巨大的帮助。
在了解公司类型和根据市盈率判断股价是否被高估或低估之后，我们就需要分析该公司是通过什么方式获得更多的利益的，林奇把这个称为“公司详情”。
为了更好地了解公司详情，林奇喜欢做两分钟的冥想，冥想的内容包括：我为什么对这支股票感兴趣？这家公司需具备哪些条件才能成功？它接下来会遇到哪些不利情况？如果我们可以向家人分析该股票时，就连小孩都听懂了我们的分析，那就说明我们对这只股票是真的研究透彻了。
不同类型公司的冥想内容
如果你打算投资一家缓慢增长型公司，并以获得股息为目的，那么你最应该去了解的一点是：在过去的十年，无论公司情况好坏，公司有没有降低或者推迟派发股息，在经济衰退期也依旧如此吗？
如果你打算投资一家周期型公司，那冥想的重点应该是行业状况、存货和价格。该行业近三年内发展趋势如何？新产品的销售情况如何？最近公司是否有增加收益的行为？
如果你打算投资一家资产富余型公司，那冥想过程中应该重点关注它的资产是什么，以及这些资产到底有多少价值。
如果你打算投资一家转型困境型公司，那你需要关注公司是否已经开始增加资产，以及到目前为止公司的转型计划是否奏效了。
如果你打算投资一家稳定增长型公司，那冥想应该围绕市盈率展开。最近几个月，公司的股价是否出现了大幅度上涨？是什么促进了公司增长率的加快？
如果你打算投资一家快速增长型公司，那你应该去想该公司未来的发展方向是什么？用怎样的方法才可以让公司在未来保持高速的发展？
以上这些只是冥想时各类型公司详情的基本主题，我们可以尽可能地增加其他内容，增加的内容越多，我们会对该公司股票的了解越透彻。
一般经纪人都会让我们尽快下单，因为他们认为现在是最好的购买时机！但林奇让我们记住马克·吐温的话：10月是投机购买股票最危险的月份之一，其它月份分别是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。
我们也需要关注公司年报。公司年报上能看懂，因为资产负债表上列出的公司资产和负债情况才是研究的重点。
远离热门行业中的热门股。
购买一家公司的股票的依据是，该公司的未来发展前景良好。
在选择任何一家公司的股票之前，对这家公司近几年的市盈率进行了解，以确保对正常的市盈率有个合适的估计。
一个行业专家提供他并不熟悉行业的股票信息，往往是没有价值的。
多元化多数情况下会导致公司经营状况恶化。
怀疑时，等等看。
发掘募股说明书、季报和年报，因为这里面几乎包含了所有的有用信息。
可以通过向股票经纪人咨询、直接给公司打电话、去公司参观或一些基本的研究等方式了解一家公司。
四
市盈率
昨天我们对市盈率这个指标进行了长篇幅的介绍，林奇又提出了一个有用的改进：任何一家公司，如果它的股票定价合理，那么该公司股票的市盈率将等于公司的增长率。如果市盈率只有增长率的一半，那么这就是一家很错的公司；但如果市盈率是增长率的两倍，那么请远离这家公司，
（三） 现金头寸
现金头寸是指公司拥有的现金及现金等价物加上有价证券的总和。 （四）负债系数
一份正常的资产负债表必然包括资产项和负债项，而确定一家公司财力的一个快捷方法就是：比较资产负债表上显示的负债和股东权益情况。（五）股息
如果你是希望获得额外收入的投资者，那么派发股息的股票将对你有更大的吸引力。投资者偏好派发股息的公司：
一方面，是因不派息的公司大都把资金浪费在“多元恶化”的战略上。通过我们了解到的内容要点总结如下：
小公司的股票往往涨幅比大公司的大。
如果你因为某一产品对某家公司感兴趣，你应该考虑一下这一产品销售收入在公司总收入中所占的比重。
寻找那些已经盈利并且事实证明它们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。
要用怀疑的对待年收益增长率高达50%-100%的公司。
远离那些一旦成功就能获得巨大回报但是成功机会微小的股票，因为成功的概率非常小。
不要盲目听从其他人的股票消息，不管他上一次的消息多么灵通，人多么聪明。
要避开银行债务负担沉重的公司，寻找债务状况良好的公司。
困境转型公司东山再起时，能让投资者大赚一笔。
找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注公司的发展动态。
研究公司过去几年的派息情况，及经济衰退期的收益情况。
要耐心，越心急股票越不涨。
只根据公司的账面价值来购入股票是十分危险的。股票下跌是买入你喜欢的股票的绝佳机会。但仅因为便宜就买入发展前景普通的股票是肯定失败的投资之道。
不要妄想预测一两年后股票市场的走势。
要获得高投资回报，需要耐心持股好几年而不是几个月。
不同类型的股票有着不同的风险和回报。
股票上涨，并不能说明你是对的；股票下跌，并不能说明你是错的。
不要因为股票大涨就洋洋得意，不去关注公司基本面的变化。
应该不断地复查自己的股票和观察股市动态，然后根据情况的变化调整你的投资组合。
你并不需要一直正确，也不需要经常正确，照样可以取得高人一等的投资业绩。
没有买入一支好股票并不会让你损失一分钱。
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