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#早起读书现学现卖#第6期“财报与财富”专题Day 23 9.25任务 《五大关键数字力》P81-136

1.请根据第三章作者介绍的各项财务指标，整理出他们的经验数值。及每一个指标在多少范围之内代表什么含义，请你以列表形式整理出来。

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2.请复述第128页的三个案例分析，要求阅读报表的同时独立写出分析，并且和作者的分析样本进行对照。

答：1）中碳

首先，2015年该公司的总资产率逐步下降，从大于1.1到小于1，变成了资本密集型企业。代表分子（营收）减少，或者分母（资产）增加。

其次，现金占总资产比率为12.6％，符合正常值范围，只是稍微偏低。因为资本密集型企业的现金留存量占总资产比率最好大于25％。

再者，其2015年的应收账款平均收现天数为31.46，也小于一般B2B行业的公司收现天数60-90天，表现很好。

最后，该公司2015年的平均销货天数为37.43，小于一般B2B行业的60-90天，表现也很不错。

但是相比于前两年该公司得经营能力呈下滑状态。需要持续观察，可以看看未来一年该公司的这三个数据是否有所改善。如果，这三个数据持续下滑，股票持有者可以减少持有股票，如果逐步改善则可以维持继续投资的立场（借鉴书上内容分析写的）

2）统一超

首先，该公司2015年的总资产周转率为2.35，属于流通行业的佼佼者。

（对比，作者说介于1-2之间，说明该企业整体经营能力不错，大于2说明这家公司的经验能力相对优异，通常是流通业或快时尚行业。）

其次，该公司2015年现金占总资产比率为25.72％，抗风险能力很强（作者说这家公司的财务策略很稳健）。

再次，该公司2015年的平均收现天数和平均收货天数分别是：7.5和29.27。这表明该公司是现金行业，存货天数小于30天，代表该公司的存货经营能力非常优异，所以持有该公司股票是有利的。

（作者说，平均在库天数不知道好不好，可以放到同行业分析，沃尔玛的平均在库天数是45天，而好市多是31天，证明该公司的平均在库天数，比全世界分店最多市值最高的沃尔玛还要厉害。）

3）宝成工业

首先，该公司2015年的总资产周转率为0.97，属于资本密集型行业。

其次，2015年该公司现金占总资产比率为13.48，稍微有些偏低。

再者，该公司2015 年应收账款的平均收现天数为45.62。小于一般资本密集型企业需要的时间60-90天。（作者与同行业的澧泰相比，后者只需要25 天，表面该公司的应收账款平均收现天数偏弱）

随后，其2015年的平均销货天数为86.08，处于一般B2B企业的平均销货天数之内（80-100）天。所以需要持续观察该企业下一年度更新的指标。（作者与同行业的澧泰比较累，后者只需要45天，也说明该公司的存货管理能力偏弱。）

3.关于第三章所谈到的指标，请在《轻松》一书当中寻找相同或者相似的观点，找三条即可。

答：《轻松》一书中的治标：

1）营业净利润往往不会超过营业收入的10％；

2）根据各产业状况，边际利润率在10％～40％之间，且制造业要大于零售业；

3）以商业常识判断，折扣费用相对较低的企业，营业现金流量为营业净利润的60％左右；折旧费用较高的企业，营业现金流量则会达到营业净利润的120％左右。

4.请自行完成第134页的练习。明天（9.26）讲课