在上一章中已经提到过，活跃交易者遇到的最大的困难之一是当他对市场大量做空或者做多时，仍然保持头脑的平衡和客观的状态。不知不觉地，他们的判断会受到个人预期的影响。
在芝加哥期货交易所曾经有这么一位大户，长期坚定地看空小麦并且在市场中做空。出乎所有朋友的意料，有一天他突然动用了适量的金额做多，并且在言辞激烈的站多头的一方。但是他保持这样的立场仅仅两天，市场并没有向上突破，于是他又转回了空头的一方，并且比以前更加坚定的看空。
在某种程度上，他这样做是为了测试市场，但更多的是为了测试自己，看看通过改变自己在市场中的位置，能否说服自己脱离看空的观点。即便这种尝试没有对他的观点产生任何实际的改变，但是让他更加坚定了自己的判断，并准备开始新的一轮更加积极的做空。
这种情况没有什么特别之处。虽然身处市场之中保持平衡的思维尤其困难，同样的，在任何与我们个人利益密切相关的事情来说，做到这点都不容易。通常来说，我们总能为非常想做的事情找到很多理由，而且能为不想做的事情找到更多的借口。我们大多数人将“存在即合理”这条诡辩，转变为更加直接和有用的形式“我想要的就是合理的”。对于许多读者来说，立刻会联想出某个公众名人的名字，他似乎经常以这个座右铭行事。
比如，史密斯和琼斯有一个口头协议，在后来被证明对琼斯有很大的优势，那么在史密斯的认知中，这个协议只是一个松散模糊的共识，可以随时取消；而这在琼斯的记忆中，是一个明确具有法律效应的合同，如果协议被写下来，那就完全有力了。Talleyrand曾说过，语言的目的是为了隐藏思想。同样，许多人似乎认为逻辑是为了支撑我们的欲望。
很少有人能够如此的自省，能够分辨出这种倾向于自身利益的偏好在哪里出现，又在何处消失。而肯费心去辨别的人就更少了。在很大程度上，是我们纵容自己的判断去适应我们自私的利益。我们的问题并不在与是否能正确的认识到真实的情况，而是是否可以“将其置之不理”。
当我们买卖股票的时候，并没有“将其置之不理”这个选项。市场是无情的，它不会被我们的狡辩所束缚。它只会完全按照自身运行机制的力量和特性来回应，如果我们没有投票的权利，它完全不会在乎我们的意见。我们不能像其他行业那样根据自己利益行事，我们只能让自己的利益与事实相符合。
为了取得最大的成功，交易者必须完全忘掉自己在市场中的位置，忘掉他的盈利或亏损，忘掉当前价格和买入或卖出价格的关系，在此之上确定对市场的看法。如果市场下跌，交易者必须卖出，无论他是盈利还是亏损，无论他是在一年前买入还是两分钟之前。
对于上述观点，普通的投资者能够做到何种程度可以很快从他们的谈话看出，同样，大量的预测文章也绝对没有做到这一点。
“你有五个点的利润，你最好落袋为安，”经纪人建议道。如果你对市场一无所知，或许这样做是对的；但是如果你了解市场，那么获利了结的时刻是当上升趋势表现出终结迹象的时候，而和你自己之前的交易无关。
“及时止损；让你的利润运行”被很多新手们视为智慧的本质。但是问题在于，何时去止损以及让利润滚多远。换句话说，市场会如何去走？如果能回答上来，那么你的损失和盈利都不再是问题了。
有人做了大量的计算，并且得出了让自己满意的结论，在联合太平洋股票上应该在7个点的位置止盈，而在下跌2.5个点的时候止损。没有什么比这些凭空而来的数字更愚蠢的了。他试图让市场适应自己的交易，而不是让自己的交易行为适应市场。
在任何一个交易办公室，大部分的谈话都涉及到交易者的利润和亏损。布朗曾经有10个点的利润，但是没能抓住。“伟大的斯科特”他精明的朋友说：“你想要什么？十个点的利润还不满足么？” 尽管很少见，但是正确的回答应该是：“当然不，我相信市场会继续上涨”。
“有点利润就让他们出来”我曾听到一位经纪人对其他人说。“如果你不这样做，他们会拿到天荒地老，直到亏损。他们从来不会对利润感到满足。”如果股票经纪人和他的客户都不了解市场，者可能是一个好政策；但是对于那些想要一定程度上科学化市场行为的交易者来说，者简直就是胡说八道。
事实上，当一个交易者的越是允许他的思想受到他在市场中所处位置的影响，他的判断就越可能被扭曲，以至于他的思想被那些先入为主的观点所蒙蔽。
直到你开始尝试以前，你几乎不可能知道你会在多大程度上表现出非理性，仅仅因为你已经在市场中选择站队。有人说：“在市场中，保持一贯就是顽固”。确实，具有坚定意志和逻辑智慧的人往往没有浅薄和善变的旁观者那么成功，后者随时准备像风向标一样对任何疑似的风向改变作出反应。这是因为在这种情况下，强者通常无法运用自然力量和决心来行事，他们只能使用自己的观察和洞见。然而，最终，拥有这种品质的人将获得更加长久的成功，因为他最终会更加透彻地掌握这项事业，学会使用更加客观的态度。
当某人已经在市场中进行了多空表态，他的头脑越简单，越容易在随后受到个人期望的影响和支持。他们可能会因为一些利好而买入。如果价格上涨，他们发现市场“看上去很强势”，大量令人鼓舞的利好消息传出，他们期望获得大量的利润。在获利五个点后，他们看到十；而在真对获利十点后，他们又会看到十五或二十。
另一方面，如果价格下降，他们会将其归罪于“人为操纵”、“短时回调”等，并期待其能早早恢复。大多数的利空消息在他们看来都是有意为之，是为了将价格继续打压。直到下跌导致他们的资产受缩水严重，并到达了一定程度，他们会说：“在这样的牛市行情下，他们可以将价格打压成这样，和他们对抗又有什么用呢？通过大量卖空，他们可以将价格打压到他们喜欢的任何价格。”或者类似的言论。
这样的交易者通常是因为年轻或者缺乏合理的商业常识，或两者兼而有之。如果他们能花很长的时间学习研究，并且始终坚持，他们会获得持续盈利的结果。当然，他们中的大多数人不会坚持下去。
一个更加聪明的阶层，其中的许多人被恰当的视为投资者，面对当前的新闻和统计，他们不会让自己被市场中所处的位置所蒙蔽。但是他们还是会让自己在面对最重要的因素前变得偏颇，即价格变化的影响。
他们在预期情况好转的情况下买入股票。情况好转，价格也随之上涨。利空的新闻并没有特别实质的影响，另一方面，利好的消息接连不断。在这种情况下，他们找不到任何卖出的理由。
但是，或许有一条更加重要的卖出理由，即价格的上涨超过了实际的价值。如果他们站在一个无利害关系的旁观者视角，他会发现并且感谢这一事实。
对于价格的影响，这类投资者让自己感到困惑的主要原因是，在牛市在达到高潮前价格几乎总是高得离谱。在之前的几个案例中，投资者可能已经在他们认为合理的价格售罄，只能眼看着其他人继续追逐市场一路走高，而如果他坚持持有，盈利将增加一倍。
正是在这种情况下，专业的投机知识是必不可少的。如果投资者不具备这种知识，并且无法从具备这种知识的人那里获得可靠的建议，那么他最好满足于获得适当的利润，并放弃吃到全部上涨利润的想法。但是通过对投机影响的了解，他可以提高自己对行情发展的认识，而无论自己的仓位如何。相比于仅仅依靠商业常识，他们通常可以获得更大的利润。
如果在没有任何专业知识的情况下，即便价格已经远超当前实际的商业情况时，他坚持自己的期望认为价格会继续升高，就会犯下这个错误。
这样专业和老道的交易者万中无一，他们完全克服了自己的持仓对自己判断的影响。这种影响总是以最隐秘和难以琢磨的方式出现。专家的主要困难之一是防止自己的主观想象使他看到正在寻找的东西，仅仅只是因为自己正在寻找它。
一个例子可以说明着一点，比如说，从专家的经验来看，市场上出现“跳水”的情况是一种疲软的表现。价格“跳水”意味着市场突然间毫无理由的拒绝接收股票。几百手活跃股票被抛向市场，虽然行情看涨，但是该股票却没有买家。价格会迅速下滑半个点到一个点，这在活跃的股票中是不常见的。尽管价格可能会恢复，但是专业人士不会忘记市场拒绝接收适量卖单这样的危险信号。他认为这是“过度购买”市场的标志。
假设现在交易者已经计算出上涨即将到达顶点，并基于此预测进行了做空。他怀疑市场处在“过度购买”状态，但是尚未十分确定。在这种情况下，任何价格的小幅下跌在他看来可能都像是“跳水”，而在其他情况下，交易者可能根本不会注意到它或者对它没有任何想法。他正在寻找市场疲软的征兆，但是危险的是他的想象可能会向他展示他正在寻找的东西，即便它不存在。
同样的论述也可以用在寻找股票的出货和吸筹的迹象上面。如果你希望在急剧拉升后看到出货的迹象，你大概率能看到。如果你已经清仓，并希望在回调时重新抄底，你会看到许多回调的迹象。事实上，华尔街上流传着这样一句谚语，没有人比一个已经清仓但是等待机会买入的多头更加看空的了。
在研究市场所谓的“技术”指标时，经常会出现模凌两可的情况。各种征兆几乎均衡出现；有些事情可能会被两种不同的方式解释；而一个与当前市场无利益关系的交易者可能会认为在能更加清楚的看清方向前，置身事外是个明智的选择。
在这种情况下，你会发现这样一个几乎不变的规则，当一个人之前做多，在这种情况出现时，他会将这种技术指标解释为看涨，而对于曾经做空的人来说，可能将其视为技术上的疲软迹象。这有点滑稽，但是真实存在。
在主观判断受到个人仓位影响这件事上，除了两个字“不要”外，几乎没有任何有建设性和实际有效的方案。但是，当投资者意识到他们的观察存在偏见时，就已经取得了进步。因为只有在此刻，这种认知才有可能使他不被盲目的“判断”所误导，这种“判断”可能只是一种异常强烈的贪婪冲动。
股票市场作家经常提到，在谷底大多数人看空，而在山顶大多数人看多，声称他们可以通过简单的逆向操作，在那些千万富翁们自己的游戏中击败他们，即在想卖出的时候买入，而在想买入的时候卖出。汤姆劳森在其名望的全盛期，似乎存在某种幻想，期望大众能把美孚石油资本家手中买来的股票再卖给他们，从而导致市场全面崩盘。博爱的托马斯，是市场最初的合格空头。
不像从前那样，公众的这种无脑之举已经不复存在。许多小投资者能够做到理智地操作，并且赌博性的交易已经出现了明显的下降。这让几乎让所有人都感到满意，除了以此类业务为生的经纪人。
尽管如此，市场看起来如日中天之时可能即将接近顶点，而当价格直奔归零之时，可能正是触底时刻。投资者使用这一原则的实用方法是，在看涨情绪似乎最为普遍的时候准备卖出，并在公共普遍表现得最为沮丧时买入。更为重要的是，要时刻记住这一原则，忘掉之前投入获得的收益，因为他之后的收益只和当前的价格趋势有关。
总而言之，那些肯阅读本书来研究这个主题的交易者或投资者可能不会通过逆向操作来获利，即便这样的操作是可行的。但是他们可以努力让自己保持超然和无偏见的心境，并研究群体的心理，因为它常常能体现在价格运动中。
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