文| 小象要趁早
当你开始阅读这篇文章的时候，恭喜你，你已经成为整个P2P领域里，少有的具有清晰判断能力的投资人了；即使此时此刻你不是，在阅读完这篇文章后，你也会是的，相信我。
当然，一直关注小象，并等着小象做具体平台分享的朋友，也别着急，慢慢我会做的，但是在这之前，我希望大家建立起一个比这些碎片化的信息更重要的分析逻辑，只有在建立了这套逻辑之后，对于具体信息的获取和判断才有意义，否则获取的越多，只会越焦虑。
那么我们就开始吧，首先需要告诉大家的是，以整个P2P领域为一个判断主体，截止到目前为止，它的风险程度正在接近历史最低点，但后者是整个领域没有形成一定体量的时期，而现在则是在一定业务量的基础上，对风险进行的压降，所以这个时期的风险性，更真实。
可能以上陈述，跟大家从外部看到的各种“雷”或者问题平台的集中爆发有些不太吻合，甚至很不吻合，但它们其实就是风险出清的一种外部表现形式，就像脓包一样，它们必须要破，否则怎么痊愈，更不用说健康发展了。
当然对于所有出问题的平台，我们也要分成两类来进行判断。
第一类，是最恶劣的，那就是涉嫌自融、非法集资、假标、资金池、借新还旧、不良大额债转标、类资管等以比较低劣的形式存在的平台。
这种平台，原则上，并不属于P2P这个范畴，但它们却特意把自己往这个领域靠，但其实它们连最基本的由地方金融办发出的只针对P2P主体的事实认定书都没有拿到。
这种平台的存在，是最粗浅的风险，也是最先要出清的，而它们彼此之间是互相影响的，因为都需要靠资金端来续命，一个平台出问题了，会直接影响到另一个跟其类似平台的资金链，而且这种影响性，会非常密切，所以接下来，这种类型的平台，依然会继续引爆。我想关注小象的朋友，目前有这类平台在投的比例会非常少，所以，这里也建议大家当个新闻看看就好，不用看大量内幕分析，或者深度解读的文章，对你正在进行的真正意义上的P2P投资没有任何作用，甚至是一种干扰。
当然借助这种类型的平台，我就先抛出第一个核心逻辑吧，那就是对实际控制人，他/她项下资金端的整体性把握，这里的资金端口，泛指所有业务类型，不一定局限于P2P业务。
这一点，在备案延期阶段，尤其重要，这里的资金端口包括线下也包括线上。有些平台，其线上资金端看起来貌似不错，但其线下的资金端是独立进行运作的，不参与信息披露，甚至会为其线上资金端承担兜底责任。而线上有多个资金端口的情况，可能是基于某种创新或者对投资主体进行分类后的集中性营销而产生的，但这并不影响它们本质上的整体性，想要实现整体性备案，不应该存在障碍。
所以，找到一个平台的实际控制人，这很关键，这里的实际控制人，不是简单的股权占比，而是能做最终决策的人，因为有时候，它会从工商角度，对股权进行形式上的剥离。
原则上，这个实际控制人的所有资金端都要视为一个整体进行统一备案，并要在同一个地方金融办进行备案，当然这里，需要排除掉一类特殊的实控人主体，那就是持牌类金融机构，但它们也很容易进行区分。
因此，如果我们能锁住一个平台的资金端口，确定、一定以及肯定，这个实控人项下的所有资金端口会进行统一备案的话，对于这个平台风险性的筛查，就已经进行了三分之一了。
大家不要忘了，虽然备案延期了，但是监管已经全面介入了，如果某个实际控制人其只掌握一个统一的资金端口的话，它想搞资金池，或者借新还旧，难度也会非常大的，因为你要周期性上报数据，资金端进了多少，就要匹配多少的资产端，就怕你只给监管展示一部分，而线下的那部分，或者压根就不是P2P的那部分资金端口是隐藏状态，那么就算监管对数据进行监测也是片面的，同时这种类型的平台，也会增加监管的成本，也就会被划入到交易结构复杂的范畴内，或者高风险的范畴内。
以上就是来自资金端的风险，以及锁定办法，同时也是小象的第一个核心逻辑。
而如果从正面来进行判断的话，我们就要尽量去寻找，实际控制人清晰、交易结构简单的平台，资金端是一个整体，统一进行备案，并且已经明确拿到了来自具体的区金融办或者市金融办（深圳部分平台）的事实认定书，并周期性的以资金端为单位进行数据的上报。
这里，小象还有一个建议，那就是尽量选择北京、上海和深圳的平台，同时其实际经营主体，至少要有一部分在这些地方，不能只是注册在这里，因为这三个城市在监管方面，具有较强的客观性和公平性，我们作为投资人，也好进行交叉检验。
至于，小象之前经常提到的跟产品结构紧密挂钩的流动性风险，它的重要性，主要在4月30号之前，当时，无论这个平台的业务本质是否有问题，都可能会面临较大的流动性风险，但现在，备案延期了，这部分风险的关注程度被弱化了，但确实有部分平台，为此付出了很多合规上的努力，现在没有被充分体现出来，也是一种无奈。
那么我们就继续来看第二类平台吧。
这类平台，原则上，不应该叫暴雷，而是资产端出问题了。它的表现形式可能是清盘，也可能是部分项目的无法按时兑付，这类平台，在现阶段，不太可能惊动经侦了，即使投资人再多不满，只要人家正常在开展业务，就没有法律上的责任，而这类平台，是我们投资人真正要花精力去加以辨别的。
但对资产端的关注，也是经常被大家忽视或者弱化的，甚至很多投资人也只是停留在，判断这个平台的标的是否真实的粗浅阶段。
当然有些平台，也会特意迎合这些投资人的心理，尤其是一些以抵押车和抵押房为主的平台，拿着车辆登记证、抵押车的照片，或者是房产证，来进行各个角度的展示。
如果我们只停留在这个层面的话，那么你在P2P领域进行的投资，将会变得非常盲目，并会不停的被影响。
因为你根本没有抓住，这个平台的本质，也就是它的建项逻辑，再引申一下的话，就是信贷逻辑。一个平台，所有它现在或者未来可能会呈现出来的问题，源头都来自于此，而这部分的判断，现阶段，无论是自媒体领域，还是所谓的三方机构，都没有进行重点的关注。
当然，这里也分两种类型，一种是完全处于商业角度的营销号，还有一种则是用自己现有的经验在进行着看起来很符合逻辑的判断。
但是这种判断，是需要专业能力的，而这种能力的建立则必须要有对应的工作经验才行，试问，面向C端投资人领域，又有几个人，有形成这种判断能力的条件那？
这也是小象为什么要反复强调我的工作经历的原因，并不是在炫耀，而是在验证一种逻辑关系。
因为我在银行，做的不是理财咨询业务，而是跟P2P在本质上一样的信贷业务，它属于银行的表内业务，很封闭，即使是银行的储户或者理财客户也很少会跟我们这类工作人员有什么交集或者做基础的沟通和交流。
但无论是P2P平台也好，还是银行的表内业务也罢，从本质上理解，都是在管理信贷风险，并依托风险定价来创造利润。
所以，如果你没有这部分的判断能力，又怎么去判断，一个P2P平台的真正风险那？
这其实也是现阶段，这个领域的奇葩状态，专业的、具有判断能力的人太少，大部分投资人不仅没有判断能力，同时还没有风险承受能力，有些人虽然也没有判断能力，但是人家能够承担本金全无的最终损失，这类人，在小象看来要优于前者。
好啦，关于这部分的分析，我会留在下次再说，今天主要是先帮大家建立一些基础的逻辑，希望大家能够理解和消化。
最后需要强调的是，这个领域，像小象一样的自媒体，真的不多，甚至可以说没有，希望大家可以继续给我支持，让我的发声可以更有力量，我不怕被检验，但怕被误解，有时候，看到很多灰色的东西，而产生的那些无奈，是最让我沮丧的，希望大家能够真正理解我，哪怕是充分利用好这个公众号，都是对我最大的鼓励。
【小象智投频道】
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