这几个月姚氏发现自己命中率最高的,应该是一众半新股,特别是上市快满一年的半新股。如果有留意姚氏这一两个月的专栏,应该会发现写过的半新股,很多都录得了非常可观的升幅,例如IBI Group(1547)及创建集团(1609)等等。所以今日继续为大家带来一只上市快满一年的半新股,就是桐成控股(1611)。
桐成控股与IBI Group及创建集团有很多共通点,但今日姚氏想先说不同的地方,就是业务。
IBI及创建集团同样属于建筑股,建筑股在卖壳上的优势,姚氏在不同文章都提过,今次就不在此重复。桐成控股则是一只工业股,根据当初的招股文件显示,桐成是一间EMS行业的制造商,生产各种管线圈、充电器及LED照明等等。
工业股之所以特别,在姚氏的角度来看,是踏入2017年以来,很多旧经济股的业绩表现都明显转好,当中不得不提的就是工业股。大家随便数起几只工业股,2017年的业绩都可能明显好转。由此可以见到,工业股业绩改善整体上是一个大趋势,股价出现价值重估是可以预期的。
事实上,自8月21日起,桐成控股已经出现了一定的升幅,股份由1元的水平,大幅抽升至1.48元的水平。不过即使出现了接近五成的升幅,但不论从业务价值、资产价值、壳股价值来看,桐成控股的股价都有继续上望的空间。
因为今次桐成控股的价值重估,与细价半新股的「二次炒作」同时间发生。桐成控股乃于2016年11月21日上市的半新股,根据《上市规则》如果桐成控股要卖壳的话,就需要在上市满一年才可以正式进行。所以如果桐成控股有易手意图的话,最快可能在两个月后,就有权利进行易手。
而根据香港细价半新股的表现来看,退一步来看,即使桐成控股最终没有走上卖壳之路,但都会给投资者卖壳的憧憬。因此,其股份的实际价值,即包括业务、资产及壳价价值,都会在上市满一年前,逐渐反映在股价上。
而根据桐成截至2017年3月31日的中期业绩显示,集团在3月底持有的现金超过1.1亿元,另外还有约4,000万元的存货、物业及厂房价值等等,总资产超过2.1亿元。如果以资产净值来计算的话,亦都高达1.17亿元。即使不将业务价值计算在内,单是资产价值及壳价,桐成控股的估值亦应达7.5亿元。
这也是为什么姚氏看好桐成控股的原因,因为即使桐成控股已经出现了五成的升幅,但对比现价仍然有相当理想的潜在升幅。
作者简介:
姚经纬,青石证券特邀投顾,90后财经传媒人,曾于香港多份报章财经任职,客观证据主观分析,以财技及阴谋论分析及拆解股票背后布局。
免责声明:本文作者为青石证券特邀投顾老师,以上分析纯属个人意见,并非买卖推介或邀请。青石证券未以任何形式持有文中提及的公司或与此公司相同集团的成员公司的股票或证券权益。
网友评论