一、所在公司及行业简介
上海建工（600170），成立于1998年6月15日，于1998年6月23日上市。
所属行业： 建筑装饰
相关概念：MSCI概念，一带一路，ppp概念、参股券商、迪士尼、沪股通、融资融券、上海国资改革、雄安新区
经营范围：主要从事房屋建筑工程总承包、专业施工、设计、装饰、园林绿化设计施工工程总承包、房地产开发经营、石料开采及混凝土加工制造、市政工程建设项目管理、城市基础设施投资建设项目、成套设备及其他商品贸易、扎拉矿业，以及工程项目管理咨询与劳务派遣。
公司也是上海的老牌上司公司，在上海和全国主要城市设计、建造了一批具有国际水平的超高层建筑、综合交通枢纽、文化体育设施、市政设施等,塑造了“上海建工”的优质品牌形象,公司的“SCG”商标获得国家工商总局认定的“中国驰名商标”的称号。
二、公司分类
属于周期股，随着房地产增速放缓，会影响到公司，但从2017年来看，并未走向弱周期。但仍需注意。
三、经营分析
图1
第一：成长潜质（图1）
目前中国的工程承包行业市场进入壁垒低，业内企业众多，行业集中度较低，且同质化竞争严重毛利润较低，行业的成长应该会有瓶颈。图1也可以看到，
1、营业增长已经很慢了，进3年基本维持在6%，相对前几年，明显增速下滑。
2、净利润增长平均13%，从数据上看，也就是近2年比较好。但是不要忽略了周期性。
3、总资产增长 、净资产增长 率 也开始下降。（数据没贴出来，同花顺可以看到，自己大概算了下）
第二：盈利分析 （图1 ）
1、毛利率较低，这个主要取决于这个行业。
2、净资产收益率一直稳定在10%
3、总资产收益率 1.6% ，与净资产收益率相比 显低。
第三：资产负债情况，
1、资产负债率 1-15.5% = 84.5%
2、净资产负债率 5.45 倍
3、建筑行业、房地产行业 资产负债普遍较高，那么利息保障倍数 这个就至关重要了，这个主要看你的利润是否够还利息，我们看到2017年年报，总付利息 22.85亿，利润 30亿，那么利息保障倍数为2.34。
4、现金及现金等价物是否大于流动负债。现金及现金等价物542亿，流动负债 1292亿。这个相差太多，明显有偿债风险，需注意。
我们再看看流动比率1.24（大于2较好） 速动比率0.68（大于1较好） ，都比较低。
总的来说因为是房地产行业，负债会比其他行业高，加上公司是老牌国企，资产安全性问题应该不算大。
5、自由现金流量为-9000多万，还可以接受。
第四：公司估值
公司主营业务建筑、设计、承包、施工方面收入占比最高，但其毛利率太低。
图2
从行业对比情况来看，PEG略高行业中值，市营、市销都表现不错。
图3
目前股价 3.7元，2017年每股收益 0.29，市营12.75。机构预测如图4
图4
巴菲特三好公司，明显不达标。
彼得林奇PEG，我们按照13的增长来算，2018年 0.33*13 = 4.29 ，涨幅15.9%
格雷厄姆， 0.29*（8.5+2*13）= 10 涨幅170%。 年化22%左右。
如果再给些安全边际的话，10倍市营来算的话，18年应该是3.3元，那么在此之下买，应该没大问题。
我们再看看两张图，历史市营和市净，我们看，2015年股灾后，最低点跌倒2016年1月29日 2.97元， 而目前股价是3.7元 市营反而比那会低，这个就是我们要注意的周期性。周期性股票要在市营高的时候买，我们抛弃2014年到2015年牛是那部分来看，此股周期性的属性需要注意。
图5
图6
后记：周期性行业可能会在未来的几年没有作为，长期投资者建议放弃吧。当然，如果国家继续拉动房地产来促进经济发展，那么就另当别论了，至少我不认为国家还会继续，您可以多看看一些房地产大佬的分析来确认方向。
另外说下，此股股息，近几年比较高，本人没明白为什么股息会在近几年增多，是因为响应证监会号召？还是什么，如果您知道，可以留言交流。
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