十年。
2007年夏天，A股市场一派火热，几个年轻人相聚北京，谋划做点儿赚钱的事情；潮起潮落，如现在的每日上演的财富故事一样，九鼎起步。他们幸运的赶上中国资本市场发展的汹涌洪流，从不名一文的友人相助，到募集第一个基金，到管理几百亿人民币和美金，从投顾到私募，后来自己挂牌新三板，再到发起公募公司、收购证券牌照……五道口一间小办公室，急速成长为金融界上有影响力的机构，还时而名列所谓的排行榜前列。
回溯，同样2007年，那时我还在清华读本科工业工程，寒假实习得到第一份接触资本市场的工作，香港S集团公司的伦敦金（Local London Gold）交易员，中环长江集团中心11层，20岁，穿着人生中第一套西装，深灰色，从北京坐火车，住在油麻地Red Teahouse Hotel。抵达香港当天下午，油麻地地铁站C口出来，暮色渐浓，熙熙攘攘的街巷，局促略显拥挤的酒店一层reception desk，前台一位中年女人拿起预约单，又付好押金，我拉着行李箱绕到cafeteria后上楼的旧电梯，英语、粤语混杂的电子提示音响起……历历在目，往事如昨。
2007-2009年，全球见证了一次大半个世纪以来最大的金融危机，哀鸿遍野。本来治根治本，调整经济结构淘汰低效资产，让市场出清就是拯救经济的最好办法，但是各国政治家和老百姓通常等不了那么久，普遍采取短期救助印钞票发货币，美国、英国、欧洲欧元区、日本都是量化宽松，并且一个国家做这件事那么另一个国家必须跟上。Why？如果你不发货币，目前全球相互联通相互波及的金融体系背景下，这个国家和百姓的财富就很容易被稀释。于是注入流动性成为了争先恐后的过程，中国政府也没有闲着，多年前一直处于货币超发。
提及货币超发，百姓手里的钱是如何贬值的？
今年9月，厦门一则新闻，陈女士年近六旬，几年前父母相继离世。“父亲去世前交给我一张银行存单，说是他在泰国的亲弟弟，也就是我叔叔赠与他的。”陈女士说，父亲把存单作为遗产给了她，“因为金额不大，一直压在箱底，前段时间无意翻出来。”
手中的泛黄老存单，记载着存款时间为1973年，上面的手写字体清晰可辨，落款盖着“中国人民银行厦门市支行灌口营业所”的蓝色印章。中国人民银行于上世纪80年代改制，普通银行的储蓄业务早已剥离。这笔钱，8月29日，底单在农业银行找到，连本带利2684.04元。
44年过去，这张1200元的存单产生的本利总值。人行相关负责人介绍，这笔存单的利息计算要涉及1972年、1980年、1993年的多次储蓄管理制度变革、至少16次的利率调整，还要考虑到利息个人所得税的多次变化。经过多方计算确认，在支取日这笔存单本息合计为2684.04元，其中利息1484.04元。
其实最初假设国内市场10万亿人民币对应着10万亿物资，由于之前是固定汇率，央行按照8.27买入/抛出美元兑人民币；此时刚好美国商人，手持4000亿美元来找央行，要求兑换人民币，央行本来没有钱，便只好新印刷约32000亿人民币，交给美国人，于是市场上有13.2万亿人民币却只有10万亿物资。理论上来讲13.2万亿人民币争夺10万亿物资，必然导致通胀，物价上升，但实际是13.2万亿人民币对应10万亿物资加4000亿美金作为外汇储备，央行可以用外汇储备去国际市场购回小麦或黄金等等物资从而使得等式恢复平衡到13.2万亿人民币对应13.2万亿物资。然而当外汇储备积累时，国内物价是不断上升的，只要国家愿意动用外汇储备购买物资，则物价会自然下降，但央行政策一般是“只进不出”。
更糟糕的情况是，人民币一直处于低估，有助于出口，而美元汇率一直被高估，并不值1:8.27的固定汇率，或许只应该值1:7或1:5，4000亿美元在国际市场实际买回不了32000亿人民币对应的物资，这样情况下等式永远无法配平，13.2万亿人民币对应的也许只是12.8万亿物资或者12.0万亿物资，当美元实际购买力只有1:5时，外汇储备增加越多，人民币被摊薄越快，贬值越厉害。
现实发生的情况还包括，美国人蜂拥进入中国境内，可以看到整个2003年中国外汇储备增加1600亿美元，突破4000亿美元大关，对比1949年建国一直到1976年中国外汇储备只有80亿美元，而改革开放至1999年时，外汇储备就首次达到1600亿，整个2003年外汇储备一年的增加就是建国50年的总和。在增加的1600亿外汇中，仅仅450亿是FDI即外商投资，用境外资金来建厂办实业、出口、外销、增加中国劳动就业、转让西方国家技术。但国际金融系统体系，仍然有人兑换千亿美元的人民币，在北上广深一线城市购入奢华地段楼盘，兑换过程中损失了人民币的同时，也损失了物资（包括房地产），而购入物资对持美元者来说成本为零，进一步抬高物价，雪上加霜。
后来据闻中国银行和中国建设银行那时为了减少不良贷款，财政部决定从外汇储备里划拨给银行注资，轻松解决银行系统问题。
折回近几年中国依然发行很多货币，降息降准、中期借贷便利、置换地方政府债务等等，注入流动性刺激实体经济，到2015年中国国际收支跌宕起伏，美元启动加息，全年外汇储备减少5127亿美元创历史最大跌幅。
金融危机之后从2009年中国资本市场不停循环，09年流行周期理论，13年开始转型成长，16、17年周期复辟，可是事实证明09年四万亿刺激不可持续，14、15年杠杆牛市不可持续……最近不断更新的资本市场、房地产等等政策，是否意味着在分析框架和逻辑结构中也要推陈出新。
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