理财——D

大家好，今天我们一起读一本新书，叫做《憨夺型投资者》。

关于本书

这本书的作者是美国著名的投资专家、慈善家莫尼什·帕伯莱。在美国的金融界莫尼什·帕伯莱的名字还是挺有名的，在1999年，他仿效20世纪的巴菲特合伙基金的模式，创办了帕伯莱基金，取得了高达28%的净年化的投资收益，帕伯莱本人也成为了全美著名的基金经理人。2008年帕布莱以65万美元的竞价，拍到了跟巴菲特共进午餐的机会，并且由此成为了巴菲特的门徒。

所以在写这本书的时候，他特别感谢了一下巴菲特和他的合伙人查理·芒格，后来帕伯莱结合了巴菲特和其他投资大师的一些投资智慧，总结出了低风险高收益的憨夺型投资模式。他认为是有方法可以既控制风险，又获得高收益的，这些方法就是未来五天我们要重点来讲解的内容。

我们会从憨夺型投资者的概念、投资方向、主要方法、获利技巧和投资禁区五个方面来解读这本《憨夺型投资者》，让大家成为一个成功的投资者。在市场陷入恐慌的时候，可以从容完成投资工作之后，可以潇洒地去享受生活。

憨夺型投资的由来

我们先来看一下什么是憨夺型投资者，这个词来自于印度。

在印度有一个以商业发达的闻名地方叫吉吉拉特邦，圣雄甘地就出生在这儿，吉吉拉特邦有一种属于自己的语言，“憨夺”，翻译成汉语意思是为了创造财富而奋斗，也可以简单的翻译成生意。

吉吉拉特居住着很多种族，其中有一个种族叫帕特尔，帕特尔人非常少，但是特聪明，他们有点像犹太人，对于怎么赚钱特有一招。“憨夺”这个词其实最早就是帕特尔人提出的，我们大多数人的常识是这样的，就是我们都知道天上是不会掉馅饼的，风险越高，利润越高；风险越低，利润越低。

随便问一个身边的人，大家都喜欢一本万利，但是我们大概有点理性的都会觉得这是不可能发生的事。但憨夺型投资不一样，这种投资方式就是在追求最大回报，同时追求风险最小，如果一个投资者能够以基本没有风险的投资方式来获得超额回报，并且不断地投资下去，就会获得巨大的利益，这是做梦都想不到的好事。

但是憨夺型投资模式主张就是这种投资模式，在憨夺型投资模式之下，你的风险可以很小，利润可以很高。

憨夺型投资的故事

我们来讲一个关于憨夺型投资的故事，我知道我讲到这你们也不信，我们来看一下这个故事。

20世纪70年代，由于印巴战争的爆发，导致很多帕特尔人背井离乡，美国人同情帕特尔人的遭遇，他们接受了几千个帕特尔人的难民家庭。这些帕特尔人到了美国干什么了呢？大家都知道中国人在美国就是开干洗店的，那些熟食店还有杂货店是被韩国人垄断了，美国的每一个种类的移民，都有自己所从事的行当。

帕特尔人到了美国选择了汽车旅馆行业，为什么选择这个行业？在当时美国有很多汽车旅馆，由于经济萧条，一些规模又小，然后没有什么特色的汽车旅馆就被强制关闭了，或者是廉价转让了。在当时，有一对帕特尔的难民夫妻，他们原来是在杂货店打工的，有一天妻子就注意到杂货店附近的一家拥有20个房间的小型汽车旅馆，以5万美元的价格在向外转让，这个价格就相当于半买半送。她回家之后就跟她老公商量，是不是可以买下来自己经营，就算是经营不善，他们也可以自己住，这样的话就不用再去支付房租了，等于就是贷款买房。

夫妻俩一拍即合，马上到亲朋好友那里东拼西凑，凑了5000美金，他们就把汽车旅馆给买了下来，剩下的钱就向银行贷了款，他们只需要支付汽车旅馆的10~20%的首付就可以。两口子盘下汽车旅馆之后做的第一件事是解雇了所有的雇员，夫妻两个人亲力亲为，既是前台又是保洁，所有的事都自己干，然后孩子们也会利用晚上跟周末的时间来帮忙，这样的话人工成本就降低了。

所以他们的汽车旅馆就成为了周围所有的旅馆当中运营成本最低的一个，因此他们的房价也就很有优势。最后他们旅馆的入住率就比附近其他的店要高出很多，也给他们带来了相当可观的利润。

在当时美国人的平均工资是每个小时1.6美元，这对夫妻如果都全职工作的话，每年最多也只能有6000美元的收入，但是这对夫妻靠着5000美元的首付跟一笔银行贷款，赚取了5万美元的年收入，后来刨去贷款和利息，每年还剩下2万美元的纯利润。也就是说他们一年的收益是投资金额的4倍，也就是400%的收益率。假设这样的收益持续10年，然后再以收购价格5000美元把汽车旅馆给卖掉，他们就赚大了。

万一不幸遇到了经济衰退，生意连续下滑，几年之后他们无力偿还贷款了，旅馆被银行收走了，也是稳赚不赔的，而且破产的几率也可以说是非常小的，也就是说他们这种投资赚得可观，赔了赔得也不多。有了这样的现金流量，这对夫妻很快就变得有钱了，他们又再次收购了更大的旅馆，久而久之他们的财富雪球就滚了起来。

几年之后，美国半数的汽车旅馆都归他们所有了，除此之外，他们又开始收购高级酒店，涉足一些其他的经营领域。在这些领域里面，他们同样采取憨夺型的投资方式，让雪球在长长的山坡上不断地滚动，最后越滚越大，他们成了富豪。

到现在我们其实已经差不多知道什么叫憨夺型投资者了，憨夺型投资者真的不赔钱，很赚钱。

憨夺型投资者的特点

接下来咱们来讲一下憨夺型投资者的主要特点。

也许你会觉得刚刚我讲那个故事里面帕特尔人之所以帕特尔人投资汽车旅馆成功，得益于20世纪70年代特别的时期，那个时候经济萧条，所以带来了巨大的商机，你觉得现在肯定没有这样的机会了。其实憨夺型投资者是不受时代跟经济情况的影响的。

咱们再来讲一个故事，一个马尼拉尔的故事。1991年马尼拉尔跟他的妻子拖家带口移民到了美国旧金山，初来乍到，两手空空，没有熟人，也没有人给他推荐工作岗位。加上他英语说得不好，所以马尼拉尔迟迟没有找到收入来源，为了养家糊口，他也是什么都干。不管多低的工资，只要给钱都咬牙去做。

他的第一份工作是在加油站每天工作16个小时，一周工作7天，还不如咱们现在的996，很快的超强度的工作就把他压垮了，他就得跳槽去另找工作。后来他来到了切诺基公司，由于他懂一点财务知识，所以公司就把他安排到了库房，协助管理库存，工资比之前稍微高了一点，他又把自己的兄弟姐妹也介绍来工作，一家人就开始攒钱。

在这里马尼拉尔跟他的兄弟姐妹就开始了自己的存钱之旅。

1994年马尼拉尔跟家人一共攒下了大概6万美元的存款，他们用这笔钱作为首付购买了一栋价值20万美元的房子，同时马尼拉尔又在另外一个加油站找到了新工作。跟上次不同，这次他是加油站的经理，除了工资之外，还享受每个月的纯利润的10%。这样一来他的收入更高了。又这样过了4年，他们全家又花了不到17万美元买了个新房子。

为什么在短短4年时间内，他们能在还贷款的同时又攒下另外一套买房的钱？原来从最开始他跟兄弟姐妹就商量好了，去银行开一个公用账户，每家每个月往里面存500美元，用来还第一套房子的贷款，剩下的钱又攒下来等着买第二套房子。他们精打细算，没日没夜地工作，根本没有娱乐时间，所以尽管工资都很低，但一年下来每个人都能够收入几千美元。

2001年美国911事件发生以后，旅游业遭遇了大滑坡，汽车旅馆的入住率跟价格都大幅度下降。马尼拉偶然看到有一家汽车旅馆以450万美元的价格出售，只要花140万美元的首付就可以盘下来。而当时他们一家的所有的存款只有22.5万美元，离140万的首付还差很远。然后马尼拉尔就跟身边的朋友们去商量，共同出资入股，东拼西凑凑了首付，他们跟刚才讲的帕特尔夫妇经营汽车旅馆的套路是一样的，亲自经营节省一切成本。4年以后他们的汽车旅馆的市值就翻了一倍，他们用这些钱偿还了一部分贷款，而当初花的那140万的首付也增值到了670万美元，相当于年收益率达到了48%。

在这4年当中他们的经营收益大幅度提高，从刚接手那会一年的总收入不到160万，达到了210万，现金流量超过了50万美元。

有了第一桶金，家族成员们就开始了各自的投资，这就是马尼拉尔投资的方法。其实根本没有什么秘诀，就是努力工作，尽力存钱，然后把所有的存款都投入到一个有利的投资当中。

在911事件对旅游业产生了严重影响的时候，马尼拉尔开始投资这个行业，因此他的经典投资经验就是少投注、投大注，这样才能够像投硬币一样，如果是正面我赢，如果是反面，我输的也不多。

其实说来说去不管是印度的难民，帕特尔夫妻还是马尼拉尔，他们之所以能够赚钱，不是因为他们都经营了汽车旅馆，而是他们都在行业低谷的时候投资非常少的钱，等到行业恢复的时候就可以获得非常大的收益，这就是憨夺型投资者的特点。

如果你也要学习这种投资方式的话，就得观察一下现在有哪些行业有点不景气，看看将来有没有翻盘的机会，当然这个翻盘的机会很难被预估出来，但是投资总是有输有赢的，不过用憨夺型投资的方式，就算输的话，输的也不多。

小结

以上就是咱们今天讲的主要内容，咱们来总结一下，“憨夺”这个词来自于印度，这种投资方式可以让投资者追求最大回报，将风险降至最小。所以说总结来讲，它的特点就是低风险高收益，所谓低风险就是投入少，一不小心赔钱了也不会赔太多，那万一赚钱了呢，就会让你投入的钱呈几何式增长。

具体应该怎么做憨夺型投资？明天我们先讲一下憨夺型投资的方向。