2022年7月20日 周三
1、问：老师您好。我想在股债组合中配置一点债基，选中了（161119）易方达新综债。应该买场内的？还是买场外的好？场内的看K线图为什么有时单日波动那么大！
答：场内场外是同一支基金做配置的话选场外的，随时可以买入，债券不需要分批买。场内的易方达新综债的每日交易量太小，流动性差，波动也大。债券基金场内流动性好的不多，招商双债lof算一个可以的。
2、问：请教下居民负债率的概念：居民负债率=居民总债务余额/GDP，债务是每年累计下来的，而GDP却是当年的，计算口径是否不同？除以当年的存款（或者可支配收入）是否更合理？
答：它的概念大家约定成俗的就是这样。经济增长，其实也是跟之前有关系。看增长是有惯性的。而且这种比率，重要的不是看数字，而是看横向的对比状况。没有比较，就没有伤害，没有比较就没有区别。我们平常说某某的长相黑或高的特点，其实也是比较出现的结果。
3、问： 提问: 在最新的《慢即是快》书中提到，在股债双杀或金融危机的时候，股6债4的平衡策略也些缺陷。作为小白，如何应对这种情况呢？
答：要么用衍生品对冲（期权保险策略），要么买黄金避险，黄金跟股6债4，有明确的负相关属性。
4、问： 老师，现在市场上己经有12只reita产品了，上市也一年了，想了解下reits走势和股市的相关性以及配置的价值，如何去投资？
答：该产品只要一上市，就不能再买了。REITs只有战略配售才有机会，上市后就是割韭菜了。我们的不能投资住宅、酒店、写字楼、商场等商业房地产项目，只能是国家的基建建设，比如公路，污水处理，供水供热这些。所以资产升值空间非常有限，回报只能是租金或者运营的收益。更多更深层次的内函，我也是在学习中，说不太清楚。
5、问：我基本是全仓加融资、分仓，涨了调仓，跌了基本不卖。4年基本是小涨大跌，虽然还赚了一些，但总是没解决交易问题。如何判断泥沙俱下的情况（黑天鹅除外）及在这种情况下如何操作？
答：泥沙俱下的行情，一般是由市场拥挤所造成的，专门有券商，通过量化分析，跑市场的拥挤度指标。比如在2020年初，白酒拥挤度高达98%，2021年初新能源拥挤度96%。目前这轮反弹后，新能源和光伏拥挤度又再次上升到了96%。如果没办法获取这些信息，那么就多关注一下市场的情绪和一致性预期。大家都看好这个行业，并且都在强调机会，没人看风险的时候，基本上就该大幅回调了。而如果当大家一致看好市场，都觉得是机会的时候，那么就该泥沙俱下出现调整了。一般泥沙俱下的发起方都是公募基金，所以可以关注他们的态度变化。另外，就是通过交易活跃度看情绪值，也可看日交易金额，市盈率涨到高位且交易额持续天量就是情绪高涨，这时候要小心，因为非理性全靠情绪支撑，股价不定啥时候就开跌。地量出现就基本是情绪低谷，市场基本在底部附近。不适用个股，体量越大的etf或指数越管用。泥沙俱下，多发生在顶部情绪高涨，要么发生在经济衰退，特别是衰退超预期情绪崩溃。简单的说人多的地方不去。
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