双重持股

#学习 #混沌

宁向东，这老师很有趣，相信他的学生应该蛮喜欢他的。

创业公司上市，如果股权被稀释，如何保证创始人或者创始团队的控制权？原来答案如此简单粗暴，就是AB股，同股不同权。每份B股给予更多的投票权，A股股东只享受分红权，而决策权受到限制，搞定！

举个例子：Zynga的创始人Pincus，A类股发行给公众，每股只有1份投票权；B类股发行给创始团队，每股7份投票权；而C类股发行给自己，每股有70份投票权。假定B类股有5%，C类x，则A类为95%-x。要实现控制，只要满足70x>35%+95%-x. 结果是x只要2%就够够的了。换成其他比例也不影响结果，这每股70份投票权有巨大的威力。

另外一个曾经的华人英雄杨致远就没那么幸运，他曾被称为雅虎酋长，可是由于没有做股权设计，他的股份也不比其他股东的值钱，在重大决策中，比如微软收购案，被自己一手打造出来的王国扫地出门，呜呼哀哉，甚是凄凉。资本市场都是用脚投票，大部分人毕竟短视，情怀只能留给创始团队。

教授说，双重持股的本质是保护企业家精神。是这个理。在初创时期，民主并不是什么好事，公众看不到所谓的远方，只希望落袋为安，谁能忍心看着报表一直亏亏亏还咬牙说有我在？看不懂的人是多数，投资根本上就是投团队，大家一起赌，赌战略，赌眼光，赌未来。