2017年12月17日傍晚，比特币价格达到了自他诞生以来的最高位，无数比特币投资者欢欣鼓舞，甚至彻夜狂欢。从9月4日，大陆开始清理交易所导致了比特币历史上著名的94币圈事件到12月17日，几乎没有人想到短短三个月，比特币会以高调姿态突飞猛进呈倍数级别反弹。一时之间所有主流媒体、自媒体、投资者、投资机构都将目光汇聚在数字货币市场。如果要给2017年取个名字，那么他也一定是“比特币之年”或者“数字货币之年”。
一年后，2018年12月17日，数字货币总体市场尚未走出11月中旬开始杀跌的悲剧，全球数字货币交易量持续低迷，且达到了历史最低点。无数持有现货的币民深套，无论是定投还是长持，亦或短线投资者，几乎今年都是在比惨。而这场屠杀的根本在我看来总结有四。
1.各国政策法规严格收紧。
包括前文提到的94，以及后续的SEC对比特币ETF的多次拒绝。都反应了不管是中国还是西方世界，大部分国家对数字货币政策采取了较为严格的措施和防范。另外不少互联网巨头企业，如阿里、京东、亚马逊、Google等，看好区块链技术，却对区块链技术引申出的数字货币不置可否。甚至这类企业更愿意做的是技术储备，而非直接布局于数字币投资市场。
2.期货市场的踊跃。
期货合约是传统市场对交易物未来价值的一个长远评判。从去年底，BitMex、Okex等民间期货平台随着比特币价格飙升，交易量开始陆续增大，比特币市场被传统期货投资人瞄准并狙击，并在其中发现了丰厚的套利空间。参照Cboe比特币期货数据去年一整年，只有2月、4月、7月三个月的比特币期货合约到期前，比特币的价格上涨。虽然CBOE的CEO屡次拒绝承认比特币价格暴跌与期货有关，但是现货市场的交易量低靡和合约市场的迅速崛起都从数据上显示了期货火热对现货价格的直接影响。笔者曾一度认为，比特币价格不会跌破矿工成本价格，但是显而易见，错误得估量了期货合约对币价的巨大作用。
3.IC0项目的崩盘
17年的牛市，很大原因是依托于借助Erc20合约上发行1C0的火热。但截止至今日，去年50%左右的IC0项目，已经宣告失败或者已经跑路，给投资者留下了不可挽回的巨大损失。这些项目中，大部分沿用了空气币套路，写出深涩难懂的白皮书，鼓吹着自己的公链能解决多少问题，并且多先进。但实际上项目方本身没有这样的实力去完成公链，或者他们的公链根本无法解决所谓的问题。而其中无法承担运营成本的，最终在这个熊市的寒冬割一波韭菜或者自己被割一波，然后跑路了。
4.中心化交易所的迅速崛起、去中心化交易所的普及度严重受挫。
2011年，比特币中国创立，这是国内第一家比特币交易所，也是早期投资者们梦想着开启财富自由的大门第一次在中国敞开。而如今全世界的比特币交易所已经数以千计。拒不完全统计，94至今，注册在开曼群岛、泰国、新加坡等地新崛起的交易所至少300家。而这些中心化交易所，没有一家接受任何政府的监管，其中出现的各种问题，已不仅仅是数字货币安全的问题，更牵涉到投资者资金、币等各个方面的安全。熊市期间，众多新创交易所利润短缺，为了必要经营，想方设法的从投资者和项目方身上获取利润在所难免。这也是熊市价格暴跌的一个很重要原因。也因为如此，利润几乎为零的去中心化交易所，业内很少有人愿意真正普及落地。
那么至此，在长期熊市的大趋势下或者未来，是否还有投资方向呢？
1.跨境支付板块
数字货币因为其不受地域限制的重要属性，成为跨境支付的最优选择方案，甚至大有威胁到传统跨境支付巨头VISA的趋势。特别是2017年表现优异的瑞波币和Stella，都是跨境支付领域的佼佼者。我认为跨境支付会在不久后成为区块链的重要场景应用，所以熊市如果考虑长线投资，可以关注到这个板块。
2.匿名合约公链
传统匿名币XMR（有风险且不支持智能合约）、ZEC（代码简单漏洞多，区块不可查询）、Dash（混币轮数上做花样，非彻底匿名）等在2017年也是大放异彩，原因很简单，因为数字货币可以具备的匿名属性，匿名性在庞大的灰色市场有着强烈的需要，虽然他与监管政策相悖，但市场决定了技术走向，所以匿名币一定会再次强势崛起。这里我们要关注到的是，传统XMR虽然具备环形签名的匿名优势，但是本身在环形内部有着被出卖的风险，且他并不支持智能合约。而智能合约的用处，相信大家在2017年的牛市已经见识到。这里我关注到的是SERO项目，这个项目百度介绍的比较多，这里不再引申。
3.STO以及优质资产通证
12月7日，北京相关部门发布方法STO风险提示。业内普遍认为是给币圈新贵STO概念的死刑。但是我本人觉得并非如此，相反，STO成为了最有可能崛起的价值通证。但在这里我不看好市场上现在所谓号称很多拿到STO牌照的项目。按照约定俗成大家认为的STO是按照美国SEC颁布的Reg A+ 合规来认定的项目。而我认为的STO项目，是有优质资产作为背书的项目，只要是优质资产，都可以发行该类概念的通证。不限于股权、房产、物权等等。相反其中最不看好的反而是股权类型STO，原因很简单，因为真正做好募资准备的公司可以直接IPO而不需要借助通证多此一举，相反物权概念的通证，由于无法借助IPO融资。这里我了解到最近有个AIC艺投链的项目，由新加坡创新文化艺术基金会发行，旨在利用通证经济改善传统艺术品市场投资的诸多难题，这个项目还没上线，但是已经私募到了2000万左右的古董拍品，在这个熊市里可谓是另谋出路的玩法，大家也可以关注一下这类通证。
写在最后：投资市场的价格不等于价值，你可以观望等待价值的崛起，但是时刻不要忘了投资的初心。在熊市之中希望大家抱团取暖，我们也一定能度过这个寒冬。
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