本期导语：G20峰会成果究竟影响如何？这次是真靠谱还是特不靠谱？为何一向理性悲观的智火喊出“不上涨无天理”？智火为您带来第89周市场解读和配置思路。
本期将从大格局、G20九十天影响、市场走势三个层面为大家分析。另由于笔者休年假，上周三第88期《复盘沉思录》未发，特此说明。
一、大格局
每周三晚间，智火都要重复这一年尤其是贸易战以来对宏观格局的分析框架，看似啰嗦，实际有用，正所谓纲举目张，正本清源，智火在梳理过程中，不仅可以为大家说得更清楚，也再次检视了自身分析逻辑与实际情况的印证。
智火今年对于宏观与市场关系的观点核心：
情况A：经济形势可控（坚持去杠杆+L型）
情况B：突发X因素贸易战（实际酝酿多年+必然发生）
A+B=C
情况C：
（1）经济上陷于不可控危险和两难政策选择，至四季度经济数据全面下行压力
（2）市场先于经济破L位，市场的调整由本身普通循环的熊市上升为经济周期的调整
一句话：贸易战这一X因素将原本可控的国内经济形势/熊市调整推向了经济周期调整这一更高级别事件。
这也就是为何智火今年强调“外忧内患”中，“外忧”为主，且在上述基本条件未发生或未看到相关数据改善前，持“理性悲观”的分析态度。以上分析具体内容详见过往各期《复盘沉思录》。
智火陆续提到的与以上核心逻辑相关的一些概念、判断、现象：
1、截至12月，越来越多的各方人士认同或发现“周期”的事实，而10月份与智火辩论的乐观派或许知晓但不承认这点，且未能看到彼时经济数据的滞后性；
2、外忧本身也不可怕，难度在于鞭长莫及，“虽远必诛”不起作用，虽然因属新老经济格局的斗争，必然发生，也有我们不够低调或者一些举措直接刺痛老霸主的原因；
3、我方属于相对弱势，这是贸易战一开始就必须承认的一点，因此我方必须也确实是发挥民族特性，以柔克刚，以退为进；经济上的明牌打不过，还可以用其他方面的筹码谈判，经济政治本一体（本条于后面谈到G20可见一斑）；
4、去杠杆数年，决心是空前的，对于各种后果都是有预见的，牺牲GDP也要绿水青山，同时资本市场本身重要性对于决策层来说是放后面的；各种问题，都属于人民内部问题，对于强力政府都是可以解决的，股权高质押？国资驰援。
5、贸易战的阶段性节点会是哪里？美国中期选举，结果将一定程度影响特氏及其背后利益集团对我方“态度”，这里还不是直接用“政策”这一层面，大家要注意中期选举不是换届大选。事实证明如此；
6、如果我们还相信“股市是经济的晴雨表”，当未来半年乃至更长周期经济不确定性没有任何实质降低时，市场由投资者信心说了算！
二、90天缓冲
前面所说的一些判断已经为G20峰会效果所印证，更重要的是，G20开完后看市场，相信又增加了很多朋友相信A股市场其实跟随的贸易战走势或者说其背后对于我国经济形势的判断和信心指数。
那么，这“90天缓冲”究竟有什么影响？有人开玩笑说是“缓刑”，有人说两边表述差异太大，导致后面反弹遇阻。智火认为，无论你我怎么解读，从公告的基本事实来说，对于当前的市场来说，都彻头彻尾的是一个利好！在这里，我们不需要过度解读。
为什么？这么明确+这么让步！
第一，这么明确地在说暂停加收关税，在说可以抓紧谈判和落实；
第二，这么让步地默认我方处于相对弱势的地位，愿意去落实购买商品等一系列让步举措。
这就足够了。因此周日晚间，智火为大家指出“如果这样都不反弹，那么就没天理了”，并建议继续逢低参与反弹。
周一市场普涨是自然反应，随后量能回落，这就涉及到90天缓冲进一步的影响，我们可以把“90天缓冲”分为几个阶段来解读：
1、初期，一定是利好，带动市场第二轮（相较于10月19日）反弹，积极参与；
2、中期：关注双方协议中事项落实进度、谈判情况，以及特不靠谱的推特，市场再次先于观望和震荡，投资者兑现利润，控制仓位；
3、后期：结果趋于明了，市场面临方向性选择，且无外乎三个大类情形：
（1）贸易战逐步淡化至结束，国家专注致力于解决内部问题，经济逐步盘出周期，经济数据逐季转好，市场则先于经济反应；
（2）贸易战无法达成一致，愈演愈盛你死我活，内政亦无良方，经济数据加速下行，周期调整寒冬凛冽，市场再次快速破位新低；
（3）贸易战拉锯胶着僵持，陷于持久战的泥淖，国内刻意淡化，苦练内政，经济形势不好不坏，市场阴跌震荡格局。
三、盘面走势
市场走势亦可按两个阶段来区分，前一阶段为10月19日以来受益于“贸易战缓和+交易监管放松+民营经济定心丸”三管齐下，走出的创投、壳资源乃至低市值股无厘头狂涨阶段；后一阶段为G20峰会90天缓冲带来的绩优+补涨主线。
智火相信即便第一轮反弹如此疯狂，我们很多散户朋友仍然是错过的，一如踏空贯穿2017全年的机构白马行情，这其实不能完全怪咱们散户，那些19日从底部V型起来的小票，大都是游资直接控盘拉升，散户肯定是后知后觉的；游资不仅手段粗暴野蛮，更为贪婪，因为智火相信这些市场大佬们是知道天朝的监管习惯的，当我们这些观众看到市北高新们被拉得不成样啧啧称奇时，他们已经明知后果却全然不顾；这次监管者们也几乎遂了愿，因为之前被指数跌怕了，但4日晚间的报道以及随后的动作，终究绕不过因果循环。
智火当时曾说过，游资主导不了反转，更创造不出牛市，只有机构、散户、游资共同参与的市场，才是健康可持续的。这个事件，仍然没有发生。
务实一些，智火认为大家可以不错过另一条主线：绩优+补涨。所谓绩优，不是2017年的白马权重，这是智火观点中长期维持的重要的一部分，即市场于2017年监管倡导价值投资后就逐步形成了绩优的主线（这次监管的声音为何如此管用？因为机构响应），体现在2017年是白马权重，而从2018年伊始，就不断有“新蓝筹”走出来，新蓝筹，即中小市值公司中业绩成长、估值提升的标的，智火曾指出，虽然国进民退是这一周期的事实，但中国现代化离不开民营经济，当市场见大底时，也一定是民营经济率先反弹。
【红箭周池】在春季也成功的把握住了那波市场机会，而度过5月贸易战爆发以来最艰难的几个月，我们再次审视，会发现仍然有一批绩优股在熊市中不肯低头！更在市场整体反弹和震荡中，保持着右侧上升趋势。这些票可能分别于年初2月、年中5、6月或者近点的9月、10月企稳，共同点均为先于大盘见底，且不是靠题材炒作（在今年是不可能的），只有绩优成长这一条因素，让其中的资金甘愿承受大熊之压。
老股民都知道，其实做行情，一年把握住1-2次波段机会即可，其余时间休息，这是高手的或者说理想的境界。每一个波段，都有一批主升或逆市的标的，我们在做【红箭周池】的过程中，对此感受也特别明显，基本上每在一个阶段，都会自然而然选出一批标的反复做、波段低吸高抛做，累积涨幅可观，例如入选周池期数前列的那些标的智飞生物等。这也是主力资金的操作方式，资金入驻股价涨，资金获利兑现则股价跌，本质上我们只不过带散户搭了顺风车。
当前市场，可能就处于绩优股再次浮现在我们眼前的阶段，它们一直都在，只是当壳资源疯狂时，它们甘于让出主角；当题材炒作被限制时，它们如此清晰——本周以来，【红箭周池】长期关注的绩优股备选群体完成回踩，股价再次反身上行，逼近反弹高点甚至历史高点者不在少数。
另一方面，如果智火是参与市场反弹的资金，当题材、垃圾股不能被放开发挥时，我们的眼光会望向何方？低位补涨板块在逻辑上应是目标，尤其当补涨遇到绩优时，一拍即合。
这样的例子已经在每天盘出现，而89期【红箭周池】亦是遵循这一思路进行配置。实际上，从86期至今，周池主池都坚持着绩优主线，虽然不如壳资源等小票疯狂，大多数时候倒也稳健，确保了周池累积涨跌幅继续向上。
综上所述，智火的观点：
1、贸易战没有结束，经济形势不确定性没有明显减小，继续维持理性悲观；
2、无论如何，跌透之后是新生，维持2019年下半年迎来曙光的远景预期；
3、短期90天缓冲是利好，逢低继续参与反弹，主线绩优“新蓝筹”，如果此时你看不清市场，请参考两点：
（1）市场资金是轮动的；
（2）反弹不是一蹴而就的，市场在震荡中延续反弹。
以上仅供参考。
【股市有风险，投资须谨慎】
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