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炒股应该知道的“市盈率陷阱”

炒股应该知道的“市盈率陷阱”

作者: 不在此山中白话投资 | 来源:发表于2019-10-16 07:44 被阅读0次

    先简单介绍下市盈率(PE)的定义:即价格(p)除以每股盈利(EPS)。

    PE,分为静态市盈率,动态市盈率和滚动市盈率,公式都是市价/每股盈利。但每股盈利的计算方式不同。静态市盈率用的是上市公司上年年报中的数据。动态市盈率是根据已发布的季报推断全年的盈利,比如已经公布了q1盈利,全年就用4倍q1。这种方式不够准确,公司的业绩在每个季度往往不是平均分布的。例如:有的公司业绩主要由四季度来实现,那么这样计算出来的盈利便会低估。

    滚动市盈率,即:根据近四个季度的盈利作为分母,例如:如果现在是7月份,那全年盈利用的就是2017年三、四季度和2016年上半年公布的本年报数据,这种计算方式较为客观地反映了市盈率情况,也是使用最为广泛的一个。

    市盈率有适用范围:适用于成熟期的、业绩较为稳定的股票。

    1、从公式来看,当企业发生亏损时,市盈率指标便失效了。例如一些电商企业,早期处于烧钱阶段,这时候盈利虽然是负的,但是市场占有率和行业地位在不断扩大。这时候利用市销率更为恰当。

    2、市盈率不适用于夕阳行业和周期性行业。一些周期性行业,看上去市盈率很低,处于低估区域,是因为当前的EPS较高。但是此时也许行业刚好处于景气期,接下来,就要进入下行周期,盈利在不断萎缩,市盈率也跟着会不断变大。如果你在市盈率低的时候买入,接下来,你可能面对的是盈利能力不断下降的行业衰退期。

    3、成长股用PEG更为合适。成长股是企业处于扩张时期的股票,根据行业周期理论,行业分为导入、成长、成熟、衰退。而PE指标用于处于成熟期的股票估值更为合理,例如:格力。处于成长期的股票,市场往往因为其高增长率相应地给予更高的估值。当然PE/G,这个G亦是很难判断的,只能根据目前的增长率来判断未来的增长,有较大的主观性。

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