自己看不懂的机会，不叫机会。
——巴菲特
前言
暮春五月，草长莺飞。刚刚过去的五月第一个周末，美国奥马哈市Gorat's Steakhouse 牛排馆客似云来，比肩继踵。从全球各地飞赴奥马哈朝圣的巴菲特股东、投资者和粉丝们慕名来到这里，准备品尝这家因巴菲特青睐而名声大噪的咖啡馆。
被点最多的餐品自然是巴菲特永远必点的美国prime等级、干式熟成的24盎司丁骨牛排，或者是双份黄金薯饼、樱桃可乐与香草冰淇淋。能够尝到世界顶级投资神话原装入口的美食，确实不失为朝圣者们的一大人生乐趣和享受。
作为价值投资最当之无愧的代言人，巴菲特的价值投资理念影响和帮助了全球数之不尽的人们做出正确的投资决策。特别是近年来，随着国内市场环境的改变和监管日趋完善，价值投资在中国，越来越得到投资者们的认可。更多的人相信，过去草莽式、粗放式的炒股模式已经不再有效，运用价值投资从股市中获利，才是更具可操作性的长久之计。
借此一年一度巴菲特股东大会东风，广发证券举办五月“价值投资月”活动，从公司数百万客户中优选出几位股海沉浮数十年，如今坚决将价值投资理念深入运用到日常股市投资中的客户，请他们分享价值投资的心法心得。希望这些资深客户们的分享，能够为广大投资者们带来思考与启迪，让大家在未来的炒股实践中更上一层楼。
一
“我虽然股龄也有数十年，但在很多方面仍然需要进一步学习。如果说这么多年，真的积累了什么经验的话，那就是三个关键词：专注、专业和专长。我觉得价值投资一定要围绕这三点来做。”
虽然已在A股多次获利颇丰，广发证券林和西路营业部的客户周先生仍然表现得非常谦虚。
针对怎么理解这三个关键词，他给出了更详细的解释：
“专注的意思就是，你要非常清晰自己擅长的投资行业及能力圈，不是所有行业都去搞一遍。专注于自己的能力，只寻找那些自己看得懂、能理解的企业来做。
自己不熟悉，看不懂的行业，一定要谨慎；然后所谓专业，就是要明白投资股票是一个很专业的过程，无论是企业的基本面、业务内容、财务数据，还是操盘的过程、时间点，都是专业而讲究的。
要做足功课而不是人云亦云，才能增大做出正确投资决策的概率；至于专长，其实就是看准股票的价值。投资应该是一个长期的理念，要耐得住寂寞，否则就可能痛失良机。”
二
仔细体会周先生的的这三个关键词，会发现和巴菲特价值投资的理念不谋而合。
在刚结束的股东大会上，巴菲特回答怎样能够很好地复制股神的成功，打造核心竞争力时，再次强调了自己坚持多年的价值投资心法：远离自己不理解的领域。
纵观他过去几十年的重仓股，就会发现巴菲特的股票基本上都集中在消费品、金融、传媒等他最熟悉的领域，而可口可乐、华盛顿邮报、吉利刀片、富国银行等所经营的更是每日所见的熟悉产品。
而且巴菲特通常只投资那些现在的经营方式，与5年前甚至10年前几乎完全相同的企业。
最为经典的是，上世纪90年代末期，美国互联网公司的泡沫被吹到最大，很多投资公司纷纷重仓押注互联网股票，但巴菲特却保持按兵不动。
面对当时外界的压力和质疑，巴菲表示他不是网络科技股的专家，看不清这个行业的关键发展节点和发展前景，所以他选择了放弃，而不是趋之若鹜。
结果，2001年互联网泡沫破灭，纳斯达克股指一落千丈，多少人倾家荡产，多少机构惨淡关门，江湖风声鹤唳、哀鸿遍野，巴菲特依旧迎霜欺雪笑傲寒冬。
这或许就是上天对他无论面对多大诱惑，都坚持价值投资、不熟不做的丰厚回报。
三
今年的投资大会上，巴菲特就“不熟不做”做了进一步阐述：
“现在确实投资环境更加有竞争性，竞争更加激烈。我会做非常广泛的阅读来尝试了解新业务、新的商业模式，看看哪些生意是我有更多专业知识和能力理解的。
一件事情认知非常深刻、知道得非常多肯定会给你带来优势。某些时候甚至是你的竞争力所在。
我就很清楚哪些地方是我的弱势，那些我不太理解的地方，我就远离这些领域。虽然我们不同领域都有涉及，现在做起来会发现比以前更难。”
他的搭档芒格补充：“我觉得现在最好的方式就是专业化，你不会想去一个牙医那里看骨科的疾病。所以操作思路就是越来越明确专业范围，实现精细化专业化投资。”
四
复盘广发成功的价值投资客户，会发现他们所投资的大部分股票都集中在一两个行业，基本不超过3个行业。
以周先生为例，他就建立了一个股票池常年跟踪，里面的票包括茅台、海天味业、涪陵榨菜、万科、保利、恒大、雅居乐，基本上就集中在食品饮料和房地产行业上。
当然，知之非艰，行之惟艰。对于自己总结提炼的3点价值投资理念关键词，周先生自己执行的时候也仍有遗憾：
“所谓耐得住寂寞，判断好之后拿得住，真的不容易。我是120块买的茅台，300块卖了，当时也得意了很久。现在看看，茅台都多少钱了？”他笑了。
文：吴丹，CFA，投资顾问编号：S0260618010026（林和西路营业部郑伊拉对此文亦有贡献）
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