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本文翻译自：https://www.wsj.com/articles/regulators-are-looking-at-cryptocurrency-1516836363
去中心化账本技术（DLT）是支撑一系列新金融产品（包括加密货币和数字支付服务）的先进技术。许多人认为DLT是经济效率的下一个重要推动力。有些人甚至把它比作生产力驱动的创新，如蒸汽机和个人电脑。
作为市场监管者，我们的任务是制定并执行促进创新的规则，同时促进市场的完整性和信心。近几个月来，我们看到包括零售投资者在内的广泛的市场参与者试图投资于DLT举措，包括通过加密货币和所谓的ICO，最初的硬币产品。经验告诉我们，虽然一些市场参与者可能发财，但是所有投资者的风险都很高。谨慎是值得的。
佐证这一观点，看看20世纪90年代。无数公司追逐互联网公司的承诺，但只有一小部分幸存下来。为投资者提供改变生活的回报仍然较少。
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这并不是反对投资创新的声明。追求创新商业化的意愿是美国的强项之一。美国人共同拥抱新技术，并为开发新技术贡献资源。通过伟大的人力和竞争，强大的公司才能出现。一些.com公司的幸存者是当今世界领先的公司之一。长期以来，世界一直羡慕着这唯一的美国特色。所以我们的监管工作应该接受它。
历史也证明，公开度，投资者保护和市场诚信对于确保创新持续至关重要。但是今天我们看到了与DLT相关的大量市场活动，而这些活动很少或根本没有考虑到（无视）我们经过验证的监管方式。这使我们感到担忧。
本月早些时候，加密货币的集体市值高达7000亿美元。这直接是由美国投资者直接参与加密货币所影响的。这些货币的价格是通过“现货”平台进行交易。这些平台中有许多是基于境外的，而且都没有在商品期货交易委员会或证券交易委员会注册。
倡导者和投资者的初衷是将加密货币推广为传统货币（如美元和欧元）的支付便利。但是加密货币缺乏传统货币的基本特征，即主权支持。他们也缺乏传统货币的其他标志，如治理标准，问责和监督，以及定期和可靠的交易和相关财务数据报告。值得注意的是，加密货币现在作为投资资产被提升，追加和交易，因为其声称的效用是作为一种未来的的次要特征的有效的交换媒介。
市场监管机构面临的一个关键问题是，我们以往的货币交易监管方法是否适合加密货币市场。在美国运营的支票兑现和货币传输服务主要由国家管理。许多基于互联网的加密货币交易平台已经注册为支付服务，并且不受SEC或CFTC直接监管。我们重新审视这些框架，努力提出支持政策来确保它们在数字时代是有效和高效的。
在一些地区，联邦政府对加密货币的管理政策是明确的。 “银行保密法”及其确立的实施条例确立适用于大多数从事接受和传输，销售或存储加密货币业务的人员的联邦反洗钱义务。有些人认为，在其他领域，联邦当局更为混乱。一些加密货币的支持者指出，美国商品期货交易委员会和美国证券交易委员会对加密货币交易的管辖权是有限的，并且指出美国和其他政府市场监管缺乏投资属性。这种说法可能让潜在投资者停下入场脚步。
最近，两家最大的CFTC监管的交易所上市了比特币期货产品。尽管交易所被允许“自我认证”，并且在未经CFTC批准的情况下开始交易期货产品，但对于比特币期货，他们花费了大量的时间与CFTC员工进行交涉，并同意实施风险缓解和监督措施，包括提高保证金要求，而且交易所与底层比特币交易平台之间已经建立了信息共享协议。因此，美国商品期货交易委员会对美国比特币期货市场进行监督，并能够获取有助于发现和追踪底层现货市场中不良参与者的数据。
SEC（证券交易委员会）不直接监督货币或商品交易。然而，一些标签使得加密货币的产品具有成为有价证券的特征。此类产品的报价，销售和交易必须遵守证券法。证券交易委员会将大力监督那些试图规避我们证券法的注册，披露和反欺诈要求的人。此外，证券交易委员会正在监督其监管的市场参与者的加密货币相关活动，包括经纪商，投资顾问和交易平台。
证券交易委员会正在把大部分资源投入到ICO市场。证券交易委员会通过声明，报告和执法行动已经明确表示，无论所提供的证券 - 一个有目的宽泛和灵活的期限 - 被标记为“硬币”还是“实用标记”，抑或是股票，债券或投资合同，联邦证券法都将适用。包括律师，交易场所和金融服务公司在内的市场参与者应该意识到，我们受到很多形式上的实质性抬高的形式上的干扰，以形式为由剥夺了对投资者的强制性保护。
美国商品期货交易委员会和证券交易委员会以及其他联邦和州监管机构和刑事当局将继续共同努力，为这些市场带来透明度和诚信，重要的是阻止和起诉欺诈和滥用。这些市场是崭新的，不断发展的和国际的。因此，他们要求我们灵活而具有前瞻性;与我们的州，联邦和国际同事进行协调;并保证包括国会在内的重要利益。
去中心化账本技术实际上可能是下一个具有巨大破坏性但又能提高生产力的经济发展点。如果历史有其指导作用，那么DLT很可能造成更多的改变生活的创新。但是，我们不会允许它或任何其他的进步破坏我们对公平和健全的市场的承诺。
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