能力圈：如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大五倍却不知道边界所在的人要富有得多。
专家跨出能力圈，秒变韭菜。
知道自己吃不准具体边界，也是一种能力。
有100分的能力，自己吃不准？只干70分，一样能成。
人在赚钱时就会高估的能力。就像一个故事里说的，一个人在电梯里不断的跳，电梯到了100楼，人家问他怎么上来的，他说我是在不断的跳上来了。
1、评估自己（人）
属于什么类型的投资者：保守，温和或者激进？
2、评估公司（地）
绝对估值 相对估值 要充分认识估值的局限性
3、评估市场（天）
用基本面评估市场：全市场的PB、PE估值水平在历史统计上所处的位置？
用技术面分析市场：当下的市场处于空头结构还是多头结构？属于趋势发展的什么阶段？
微光破晓（刘诚，《投资要义》作者）
投资体系：“股债平衡兼套利，低估分散不深研”
投资核心：“单笔投资追求高期望值，整体组合追求大概率下的平均赢”
是如何做到“单笔投资追求高期望值”?非常简单：低PE,低PB，高股息率。一个股票同时满足这三个条件，期望值一定是非常高的。一个资产包里全是这种股票，这个包一定是既安全又高效。
低估的标准：
PB低于0.5，PE低于10，股息率高于5，在港股低估的时候，能买到大量这样的公司。大蓝筹的估值中枢在香港要更高一些，适当上调即可。当股市整体低估时，符合条件的股票非常多，这时可以进一步精选。最简单的办法是，进一步压低估值。比如有很多公司PE都低于10，那就把高于8的全删除，PB，股息率同理。
卖出的标准：
收割要看估值，不看涨幅。一个股票从0.1PB涨到0.3PB,有啥可收割的？ A股，基本上PE20，PB3，就收光了。波动较大的港股呢？港股烂公司很多，估值波动大，估值中枢低。根据这个特性，我在港股有两套不同的体系。一套对应蓝筹股，一套对应烂股。蓝筹股PB低于1进场，高于2收割。烂股PB低于0.3进场，高于1收割。至于什么是烂股，很简单，除了蓝筹都是烂股。至于什么是蓝筹股，也很简单。只要你需要思考它究竟是不是，那它就不是。
低估和分散的关系：
如果更重视防守，那么应强调分散；如果更重视进攻，那么应强调低估。
为什么不深研？
宏观经济看不懂，政策看不懂。行业好坏看不懂。看也没用，因为行业的发展，是看不懂的。
1、公司好坏很难判断。2、估值比公司质量更重要。
不专业不系统的深研，也许还不如不深研。研究并非不重要，但绝大多数人深研多半不靠谱。不要轻信任何分析员的所谓深研结论。对于自己研究能力的过度自信，往往害处比不分析不研究还大。投资第一步，是要掂量自己的分量。
分散是不深研的基础，到低估的板块随便仍飞镖，是相当不错的策略。
《大数投资》
投资要义和大数投资有一个共同点，就是不强调个股的深研，大数投资对选股，买入策略，卖出策略有更完整更科学的描述。
大数投资专门讲述了为什么可以克服人类恐惧心理的原理，这点我认为特别重要。
抽样投资全体上市公司，运用低估值绝对胜算策略、逆向投资策略，和国民经济共进退，如此奠定不恐惧的心理基础。
《投资要义》、《大数投资》的思想，都来源于价值投资鼻祖格雷厄姆的《聪明的投资者》
《大数投资》认为投资上市公司就是投资实业，强调出价谨慎，倾向于基于净资产的财富增长思路。
三项基本原则：组合投资（首要原则，概率抽样）、低估值投资（第二原则，均值回归）和长期投资。
等待组合的净资产增长、均值回归以及价格向上偏离都需要时间，长期持有由此成为大数投资的一项基本准则。
组合奠定了投资安全的基础，低估值构建组合意味着投资成本较低，自然会有较高的投资收益。有了这样的判断，投资时就会对股价波动等闲视之，不仅如此，由于证券市场估值水平总是在均值上下波动，那么向均值以下波动时正好带来以低估值构建组合的机会，估值越低构建组合所投入的资金比例越高。价格上涨偏离估值均值较多时，可以卖出股票不断降低投资成本甚至收回投资本待下一次偏离估值均值，再次配置资金构建投资组合。越低越买以及低买高卖蕴涵了以绝对胜算和逆向投资为内容的投资策略以及交易准则。
交易准则：降低投资成本准则、永续投资准则和“2/3上限”准则
想博弈获胜受无法破解的人生迷局制约。 人生迷局之一就是任何人获利时，获利的基数小；亏损时，损失的基数大。一句话概括就是“损失的基数永远大于盈利的基数”，而且这个迷局与先赢后输还是先输后赢的次序没有关系。
网友评论