转眼间，2017年就这样过去了。小狼一号也走过了第二个年头。回顾2017年，不论是股市，还是个人的基金都经历了丰富多样的故事，发生了大大小小的变化。但是，每天晚上基本都会去完成复盘功课，每月初也会撰写上个月的月报、季报、半年报或年报。这已经形成了一种习惯，并且做了整整两年，朝着未来某种可能的理想工作不断靠近。在梳理今年涨幅变化的时候，有一点得说明一下。大盘的涨跌指标，在前半年是以上证综指为参照，下半年则变为了更加合理的沪深300。
细看17年各大盘指数，沪深300上涨21.78%、上证6.56%、中小板16.71%、中证500下跌0.2%、创业板-10.67%。本基金17年最终净值为0.8350，全年累计涨幅-7.83%。3月份有一次分红，共计2303.54，是基金成立以来的第一次。但总体而言，本基金跑输大部分指数，唯独小幅跑赢创业板指数。查了下私募排排网，股票型同类基金平均业绩为10.09%。从中可以发现自己离职业化的平均水平还相差很远；此外也可得知，即便是专业化的投资也跑输大盘十多个点。
再往前推一年，横向对比一下小狼一号的第一年，即2016年。各大指数涨幅：上证指数-12.31%，深圳成指-19.64%，创业板指数-27.72%，而“小狼一号”是-9.94%。相比较而言，16年跑赢各大指数，在下跌中表现出一定的风险抵御能力。但在17年的分化市场行情中，则一直没能取得跑赢大盘的目标。关键在于对市场变化的理解不够深入，仓位和策略的调整相对滞后，股票市场的经验还需积累，投资知识的学习更有待加强。
仅从最近的2017年12月份来看，进行了大幅度的仓位变动。一是提高了现金比例，由原来的八九成，变为了现在的七成以下。仓位的调低，带来了操作上的更大空间。有资金进行一些低风险套利，比如选破发概率低的打新债、临近年底的国债逆回购等。二是仓位大幅降低的同时，个股也进行了大调整。拿了大概一年的三只个股割肉离场，分别是科迪乳业、北信源、岷江水电。每只的金额大约都是三万。而后换入五万的兴业银行，剩下的空仓。
这一调整，无非是全年总结之后的对应策略，明确指向的是明年的整体操作思路。在17年的漂亮50行情中，为什么没有吃到肉，必须进行深刻地反思。核心原因还是没能适应市场的风格变化，对官方倡导的价值投资风向把握不到位。更深刻的是，自己的投资体系还需要继续完善丰富，并经历市场的更多磨砺。当然，很多人说18年要风格转换，毕竟大盘蓝筹白马已经红了两年，总会有累的时候。也有一部分声音认为，18年还会延续业绩为王估值修复的主线，区别可能是由一线龙头到二线龙头。
最后落实到小狼一号，我想还是要以低估为根本选择标准。所以看中了市盈率仅有6倍多的兴业银行。这里还考虑了它与招商银行的比价效应。而后者在2017年从最低的16.83，涨到了29.02，在11月最高冲到31.66，全年涨幅超过70%。再来看兴业银行，17年开盘15.53收盘16.99，最高18.52最低14.38，全年涨幅不到10%，振幅更是远小于后者。从估值上也能看出来，目前招商银行的市盈率高达10倍。从中完全可以看出其龙头溢价效应。
另外，也反应了资金方面的有限和紧张，所谓存量博弈的状况十分明显。要知道，中国股市惯有的特征是熊长牛短。在17年的结构性漂亮50行情中，绝大多数小散户是没有挣到钱的。所以近一两年很难大批量地吸引新开户的增量资金的涌入。由此可以大致推断出，结构性这一特征或将继续主导18年。其中的不同也许就是从原来的一线龙头，逐步地向细分领域二线龙头转移。毕竟前者已经涨得很高，像茅台平安恒瑞等大多已经翻倍，而二线同类品种却没怎么涨。在业绩依旧靓丽的情况下，估值更低，更容易吸引相对有限的资金介入。
综上，一年完了又一年，但两年之间其实也是连续的。不过对于我们来说，在这种节点性的时间，需要赋予其一定的意义。这也是年底结账、工作总计、来年计划的风气所向。也只有在这个新旧交替的时间点，我们借助跨年的氛围，才有动力对自己过去的一年进行梳理，进而发现成长、感悟人生、看清方向。小狼一号之于我的整个全年占据了相当重要的分量，也完全可以说是自我小事业的核心所在。它将我学到的知识、思考出来的点子与现实发生连接，并进行了非常有效的实际验证，让自己变得更加质朴踏实。希望在18年中，能够保持努力奋斗的心态，在投资中取得新的突破。
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