股市到底有没有泡沫？

既然股票价格不可预测，为什么市场上还存在那么多的分析师？包括基本面的分析师、技术派的分析师，他们为什么还会存在呢？

我是从需求的角度考虑这件事的，虽然股市是有效市场，但从长期来看，股票的价值始终是在涨的，人们有寻找“在未来涨得最快”的股票的需求，人们有强烈的欲望消除股市中的不确定性，所以人们愿意相信这种不确定性是可以消除的，这比让人们相信他们无法在股市中赚钱容易多了。

资产的价格到底由什么决定一直是经济学领域的热门话题，一方认为：资产的价格是由资产本质的、内在固有的价值决定的。另一方认为：资产的价格仅仅取决于人们是否认为它有价值。

一只股票，即使它的业绩很差，你也知道这个公司其实没什么盈利能力，但是你还是愿意持有这只股票，因为你相信还有其他比你更傻的人会炒这只股票，这就是经济学中的“博傻”。

尤金法玛的有效市场假说和罗伯特希勒的市场泡沫论，到底哪个更贴近现实情况，现在还很难说，我们期待进一步的思辨。