财报阅读—速动比率

作者: 邸方 | 来源:发表于2018-03-10 23:53 被阅读0次
财报阅读—速动比率

今天继续学习偿债能力的第二个指标:速动比率。

一、概念

速动比率中速动的意思就是能迅速还清!

财报阅读—速动比率

因此,要将“流动资产”中“不能马上动的资产”,即不能马上变现的流动资产去除掉。

二、两个概念的对比分析

财报阅读—速动比率

如图,两个指标分母部分相同,都是“你欠我的”,分子部分,“流动比率”的分子是“流动资产”,速动比率”的分子是“速动资产”。

速动资产=流动资产-不能马上动的

那究竟哪些资产是“不能动的呢”?

在学习“流动比率”的时候我们谈到一家公司最重要的三个流动资产,分别是:

(1)现金(2)应收账款(3)存货

这当中,存货是最受市场影响的,有可能很热销,也可能完全滞销,一旦存货卖不出去,虽然在账面上有钱,但却不能换成现金,这好比现在部分城市的房子,“有价无市”。

所以,存货是第一个需要去除的流动资产。

一家公司不能马上动的流动资产除了存货,需要扣除以外,还有“预付费用”。

关于预付费用,用一个生活经验类比:

我们在美容店、理发店、按摩店办的会员卡,一次充入3000块。虽然这3000块属于我们,但真正到要用钱的时候,这3000块我们是拿不出来的。

这些先付给第三方,无法取回的也属于“不能马上动的流动资产”,在计算“速动比率”指标时需要扣除。

财报阅读—速动比率

三、计算公式

速动比率
=速动资产/流动负债
=(流动资产-存货-预付费用)/流动负债

以“海康威视”为例,计算其2016年“速动比率”。

分子:流动资产、存货和预付款项2016年分别为365.23亿元、38.25亿元和4.69亿元。

分母:流动负债2016年为121.15亿元。

代入公式,计算得到“海康威视”2016年的“速动比率”=(365.23-38.25-4.69)/121.15 =266%,与财报说结果一致,计算完成。

四、判断指标

和“流动比率”一样,这个指标越大越好!

根据MJ老师的经验,速动比率要≥150%,而且最好连续三年都达标!

如果该指标不达标,又很想投资这家公司,则需要进行下面三项指标的交叉验证。

(1)手上现金:越多越好,越多说明速速偿债的能力越强。
(2)平均收现天数:如果是一家天天收现金的公司,即“平均收现天数”<15天,则也可以认为这家公司具有速速偿债的能力。
(3)总资产周转率:前面指标都不符合,这项绝对不能小于1。

因为如果是烧钱的行业,速动比率低、手上现金又不够,市场一有风吹草动立马会陷入危机,这样的公司非常危险,不能投资!

根据以前判断依据,得出结论,海康威视速动比率>150%,而且连续三年达标,这一项得分,海康不错。

五、课堂分析实例

财报阅读—速动比率

以上是A股上市公司中所有“超市”行业企业的速动比率,可见,超市整体行业的快速偿债能力并不强,都不满足指标大于150%。

这些企业其他三个标准我们做了统计如下:

财报阅读—速动比率

从上面的统计表可以看到,超市连锁行业的公司的普遍特点是:

1、它们都是收现金的公司;

2、总资产周转率都大于1。

在同行业比较中,“永辉超市”的快速偿债能力要比其他公司优秀不少。其他家都没有达到100%,也就是他们的“流动资产”减去不会动的流动资产后,是资不抵债的。

具体看下“永辉超市”的五年财报,按照老师建议的顺序阅读。

财报阅读—速动比率

“永辉超市”的“速动比率”指标过去五年呈现递增趋势,从2012年的41.3%增加到2016年的136.8%,快速偿债的能力越来越好!

但2016年的指标还是<150%,我们根据前面学习的内容继续进行下面三项标准的交叉验证。

(1)手上现金:五年以来越来越多,2016年为32.4%>25%,很不错!

(2)平均收现天数:2.2天,收现金的公司,具备速速偿债能力!

(3)总资产周转率:2趟每年>1,经营能力很优秀!

因此,虽然这个指标和标准差一点,但辅助验证指标都满足,可以认为“永辉超市”具备快速偿债的能力!

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