比特币是庞氏骗局吗？---“香帅的北大金融课”学习笔记（4）

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比特币是不是货币要从货币的功能特征和货币机制两个方面来考量。

一、货币的功能特征

货币要完成交换媒介，价值尺度，和价值储藏这几项功能。而货币的本质是一种对价值的共识。所以价值稳定是货币存在的必要基础，因为只有价值稳定，才有利于形成更大范围的共识，也才能更大范围的完成交换媒介，价值尺度和价值储存这几项功能。

以美元、欧元为例，2008年到2018年，其波动率是8%和9.62%。现行货币10%上下的幅度是可以接受的范畴。

但比特币兑美元的价格，从2010年到2018年底波动率高达340000%。太可怕的数字。同时货币是其它资产的锚，如果一个经济体的货币有340000%的波动，这个经济就很容易翻车，不可能形成一个社会的稳定预期。再加上比特币很高的技术门槛，因此现阶段比特币不能形成大规模的共识。从而不能在大范围内完成交换、媒介、价值尺度和价值储藏的功能。所以目前比特币不能被称之为货币。

二、货币机制的可行性

好的货币机制最核心的要点是维持物价稳定，充分就业，以此促进经济增长。所以说货币政策规则是一种动态的规则，必须现实情况来进行动态调整。而比特币规定了其2100万储藏量的上限，而且其发行不是中央的机构来进行，这就是说比特币的供给和预设是静态均衡的经济增长模型。这违背了复杂、多样性的人性本质。也就无法应付大幅变动的经济体运行。

综上述的结论是:比特币虽然具有一定的货币特性，但是它现在不能很好地完成货币功能，从价格波动中，比特币更适合被看作一种高风险、高回报的数字金融资产。

学习后自己的心得：

1.曾经有一段时间，日本有些类似“国美”“苏宁”这样的大型家电连锁店，还有一些个人经营的拉面店，咖啡馆允许顾客用比特币支付消费。我当时就觉得很奇怪，问过儿子：比特币涨跌波动这么大，这些商店怎么会容忍比特币的流通呢。现在想来，那些个人小店的经营者也许也是技术极客，对比特币有较高的认同。大型家电连锁店也使用比特币的那段时间，比特币的波动总的是呈现上涨趋势。也许这些商店老板也是把比特币作为金融资产而容许流通，以为比特币价格会一直持续上涨，从而赚一把吧。

2.每天我们都在使用的货币，生活中不可缺的货币，它背后有那么复杂的机制和经济原理在起作用。而这一切都离不开人和人性这些最根本的东西。