安永最新的研究报告显示：企业在气候变化相关的财务信息披露方面进展有限，这将可能使企业面临越来越多的监管审查和缓解气候变化行动的压力。
这项研究结论指出，股东的直接行动和来自公众的压力是促进企业加强气候变化信息披露的最重要推手。除此以外，政策和监管要求、财政激励措施也是推动企业采取措施应对气候变化的重要力量。
上述结论来自2019年安永全球气候风险披露晴雨表（EY Global Climate Risk Disclosure Barometer）。这项研究根据气候相关财务披露工作组（简称“TCFD”1）所制定的气候变化信息披露框架，审阅了在2018-2019年报告期内，来自34个市场950多个行业的公司的气候变化信息披露情况，据此提出了跨区域和跨行业的洞察，以及企业如何改善气候变化信息披露的建议。
1. 气候变化议题已经广为人知，却未得到深入探讨
尽管企业已经越来越多地披露气候变化风险，但这些披露仍然是滞后的
大多数企业已经在其年度报告或可持续性报告中普遍承认气候变化是一个重大议题，但大多数高风险公司仍然缺乏高质量的气候信息披露。
2019年安永全球气候风险披露晴雨表显示，在所有接受评估的公司中，54%披露了与气候变化相关的风险，但这些披露的质量得分仅有27%。
根据TCFD的披露要求，平均而言，被调查企业在“治理”和“目标和指标”方面的表现较好，与“战略”和“风险管理”相关的披露则仍然很不成熟。
尽管很多企业已经将气候变化的风险纳入其年度报告或可持续性报告，但他们在披露气候变化可能对其业务产生的影响以及公司的应对方案时仍然面临挑战。
对于气候变化以下两方面的风险管理至关重要，但通常没有得到充分的探讨和披露：
气候变化的场景分析
将气候变化风险管理整合到企业整体的风险管理流程
2. 行业表现与转型风险敞口一致
利益相关者在推动改善气候变化信息披露方面的积极行动似乎正在产生影响
转型风险敞口较大的行业通常在气候变化信息披露方面的得分也比较高。这些行业包括银行、能源、制造业和运输业，以及其他一些高排放、直接介入化石燃料供应链以及对能源部门进行投资或提供低碳替代品的行业。
这些行业通常需要面对利益相关者推动气候变化信息披露的大部分积极行动，包括与气候风险有关的诉讼以及股东决议等。这些行动似乎已经产生了直接影响，推动相关企业改善其气候变化信息披露。
3. 披露最佳和最差的市场
披露较好的市场一般都存在某种形式的政策规范要求
不同市场披露的信息质量差异很大，表现较好的市场通常与某种程度的国家监管或环境、社会和治理（ESG）绩效标准相关。平均而言，公司的高覆盖率分数仍与市场成熟度有关，在成熟度高的市场，政府、股东、投资者和当地市场监管机构都更加活跃，共同推动企业提升其气候信息披露水平。
自2018年以来，表现最好（和表现最差）的市场没有发生重大变化，在英国、法国、德国、澳大利亚、南非、西班牙、美国等成熟市场，企业的气候信息披露程度也较高。
4. 投资者对其投资组合中的企业的影响
投资者在气候变化问题上的承诺可以清晰反映在其投资组合的TCFD信息披露中
投资者在气候变化问题上的承诺与其投资组合的TCFD披露得分之间存在着明显的联系。在所分析的公司样本中，近12个投资者占被评估公司5%以上的股份。基于这一小样本，我们发现，那些在气候变化问题上有着强烈公众立场的投资者所选择的公司的总体得分更高。
投资者对气候风险和机遇的意识都在增强，如安永2018年投资者调查显示，48%的受访投资者将根据气候风险披露立即排除投资（高于2017年的8%）；绝大多数人（92%）表示，气候变化问题将影响他们的投资决策。
5. 实际风险披露落后
企业再次发现了比实体风险更多的转型风险
与安永2018年的分析类似，公司在披露的信息中发现的过渡风险比实体风险更多。就公司评估的过渡风险而言（这些风险通常在CDP2的答复中报告），温室气体排放定价提高的风险通常被公司视为一个重大问题。对于实体风险，公司将紧急事件确定为与其运营和供应链相关的重大问题。
不过，目前大部分公司的气候变化信息披露仍然缺乏对气候情景的详细阐述和使用，仅有不到10%的被评估公司披露了气候情景的使用情况。
6. 气候风险及其财务影响
财务估计往往与气候情景脱节，仍然没有纳入公司的财务报表
企业正试图对气候相关风险和机遇的财务影响进行定量评估，但这些评估往往与它们的气候情景脱节，并且仍然没有纳入公司的财务报表。
不到10%的被评估公司对其气候相关风险和机遇的财务影响提供了某种形式的量化评估。在大多数情况下，这些财务影响都在CDP的答复中披露。
在这一小部分公司中，又只有一小部分（8%的领先公司）将气候风险的财务影响与气候情景联系起来。其他公司（27%）提供了用于估计财务影响的方法的定量和详细说明。然而，大多数公司（65%）提供的数量信息有限，对评估财务影响的方法只作了模糊的解释。
大多数评估气候风险财务影响的公司认为这些影响是非实质性的。然而，在某些情况下，所披露的气候变化可能产生的财务影响占公司年收入的10%以上。更具体地说，在某些情况下，实体风险的财务影响可能占公司年收入的14%，而过渡风险则可能占公司年收入的6%。
7. 为投资决策提供信息的非财务信息披露
投资者依赖的是年度报告，但它并不是获取与气候相关风险相关信息的最佳渠道
安永2018年全球投资者调查发现，投资者越来越多地利用公司的非财务披露来为投资决策提供信息。调查显示，投资者主要依靠年度报告、第三方编制的可持续性报告、企业网站或可持续性排名等渠道来收集相关信息。
分析显示，CDP的回应仍然是详细的气候信息披露的主要来源，同时还有可持续性报告，以及极少数企业所披露的独立的气候风险报告。
8. 企业下一步该怎么做？
立刻采取行动，避免潜在的声誉损害和价值损失
披露与气候相关的风险可能涉及治理和风险评估流程的变更，它还可能需要在可持续性、风险、财务、运营和投资者关系业务职能部门之间进行协作。可能需要几个报告周期才能产生有价值的信息，供投资者和利益相关者作出明智的决定。在此期间，很可能会有更多的撤资公告、直接的利益相关者行动、新的监管等情况出现。
为了能够评估与气候有关的风险的商业影响和机会，公司现在就应该采取行动。公司可能需要熟悉气候变化的情景分析过程，还需要了解每个参数所需的大量信息，以基于特定行业的适当假设，切实有效地评估气候变化可能给公司带来的财务影响。
总的来说，对气候变化持观望态度可能会增加公司的短期声誉风险和长期价值损失。现在就是应该采取行动的时候了。
注:
1、TCFD：气候变化相关财务信息披露工作组(Task Force on Climate-related Financial Disclosure)的英文简称。2015年12月，金融稳定理事会（Financial Stability Board）设立TCFD，致力于为金融机构和非金融机构制定一套自愿的气候变化相关财务信息披露建议。2017年6月，TCFD发表了气候变化相关财务信息披露建议报告的最终版，为各机构提供了一个框架，以披露气候相关风险（包括实体风险和转型风险）和机遇对其战略规划、风险管理及财务状况的影响。根据该框架，金融机构及企业可针对气候变化从治理、策略、风险管理、指标与目标四个方面进行管理和披露。
2、CDP：全球环境信息研究中心的英文简称，其前身为“碳披露项目（Carbon Disclosure Project）”，是一家总部位于伦敦的国际非营利组织，致力于推动企业和政府减少温室气体排放，保护水和森林资源。CDP通过投资者和买家的力量以激励企业披露和管理其环境影响。2019年，全球共8,400家约占全球市值50％的企业，及920多个城市、州和地区通过CDP平台报告了其环境数据，这使得CDP成为拥有全球最丰富的企业和政府推动环境改革信息的平台之一，被投资者评选为全球第一的气候研究机构。
*以上内容转载自“安永EY”，略有删减，仅作学习、分享与交流之用
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