七、第十、十一章

        不良债权是指公司企业的资金、商品、技术等借与或租借到其它公司企业但面临无法收回或收回的现象。在不良债权上投资获利的机会是高度周期性的， 取决于其他周期的发展变化，比如信贷周期，不理智的信贷扩张导致大量的不良债权产生。

        房地产周期与经济周期、金融条件、人口增长、移民周期等息息相关，是指房地产经济水平起伏波动、循环的经济现象，表现为房地产业在经济运行过程中交替出现扩张与收缩两大阶段，复苏—繁荣—衰退—萧条循环往复的四个环节。复苏与增长阶段，上一轮的萧条使房地产经济陷入长期低迷，自住需求者入市，投资、投机需求基本不存在，价格、租金价格低下。繁荣阶段，房地产开发量激增、品种增多，投机者活跃，市场投机需求高于自住需求。危机与衰退阶段：当投资和投机需求无法转换为消费需求，高房价将真正的自住需求者排斥出市场而仅靠投机资金支持时，就预示着房地产周期的拐点降至—由盛转衰。萧条阶段是一种严重的经济衰退，意味着经济崩溃房价和租金持续下降，交易量锐减，空置率居高不下，大量房地产商破产。