财报无用吗

一些人认为看财务报表对投资没有用处。因为财报有太多的造假，公司的管理层会想方设法把财报修饰的很漂亮，即便没有造假，一家公司未来的兴衰很难用财报预测，国家政策变化，商业环境的变化，公司经营的变化财报无法及时反映。最后，很多不怎么读财报的人也去的了很好的投资成绩。

我承认曾经也同意上述财报与投资的关系，即财报无用。但慢慢的我越来越觉得财报是投资必不可少的一部分，这不是说把财报视为投资盈利的关键，而是财报是了解公司经营的重要媒介。首先，是有很多财务造假，但是几千家公司几十年来财务造假被曝光导致投资者损失惨重的有几次？我想肯定远远少于不读财报而胡乱买入不了解的企业的股票的损失。投资者可能远远高估了财务造假的水平，比如，不可能钢铁业低迷，企业财报却歌舞升平，营收利润现金流高歌猛进。管理层的愚蠢经营决策也不可能通过财报美化和隐藏，比如乱搞一些不相关的收购，微软收购欧洲某电视台，最后惨败而归。再比如，公司不务正业再二级市场炒股，如A股的马应龙。还有，开始进行一些明眼人一看就很大可能失败的转型，格力造手机。总之，在财报中反映的管理层所做的的企业经营决策是有很多有价值的信息，并不是一切"伟光正"，毫无信息量，他们做的决策有时是违反常识和简单的商业逻辑的。

第二，股票每日每周的大幅波动，给投资者一种错觉，企业的经营业绩也是这样大幅波动，比如几周就波动50％。实际上，企业业绩是指少是以半年为周期缓慢变化的，反过来讲业绩大幅波动的公司也是很危险的投资标的。如果只看短期的股价波动而去追涨杀跌，最后亏钱的概率很大。但是根据简单的商业逻辑判断公司未来1到2年的未来业绩，利用股价波动在低位建仓，然后安心的等待，直到公司的业绩发生变化，这才是投资获利的正道。财报就是提供公司经营情况的重要资料。

最后，获得很好投资的成绩原因有很多，牛市，运气等等。投资获利是个概率问题，没有绝对的因果关系，而且需要太长时间来验证某种投资方法。但可以肯定的是，不读财报会降低获利的概率。很多投资大师几十年经验获得的投资获利的基本原则也与阅读财报一致。比如，不熟悉的公司不买，买入朝阳行业，企业经营关键是人，等等。只有阅读财报才能挖掘出一些信息，这些信息可能与投资获利的基本原则违背。