有效市场，一个抽象出来的概念
在经典的经济学教科书中，有效市场是一个无法被绕开的概念。大部分的经济学原理都是在有效市场条件下被推导出来的。
根据市场的有效性程度，有效市场被分为弱有效市场、半强有效市场和强有效市场。它们的主要区别在于市场中的哪些信息无效。
- 弱有效市场：市场中的历史数据无效。
- 半强有效市场：市场中的公开信息无效。
- 强有效市场：市场中的内部信息无效。
有效市场的概念的确提升了经济学的研究效率。它将市场的影响因素简化和分离，可以逐一分析市场要素对经济的影响。是经济学理论研究的一个最为重要的方法与手段。
真实市场并不有效
艺术源于生活又高于生活。但艺术不等于生活。同样，有效市场也源于市场，但不等于市场。
有效市场是对真实市场的一个抽象，它有一些假设前提，如：
- 无摩擦。即市场中的足够多的参与者，任何商品都可以被交易出去。
- 信息被充分利用。即市场中的绝大多数参与者都已将历史数据、公开信息及私有信息充分消化。市场中的商品价值是这些信息的充分反映。
- 等等
真实世界中，没有哪个国家或区域的市场是可以满足全部这些条件。比如，无摩擦，在真实市场中就是不可能存在的。
- 商品的供给与需求有限，需要时间来完成交易。
当供给量过大，超过需求时，商品将滞销，且价格下降。所以，任何一类商品，都不可能被无限制供给。
然而，商品的需求也不是无限的。一个商品的需求量无限大，就会吸引大量生产商，直到供给满足需求为止。
因此商品的供给与需求在处在一个动态平衡状态下。任何一件商品的交易都需要时间。交易时间越长，摩擦损失就越大。 - 市场参与者有限。
商品的供给与需求的规模决定了市场中参与者的规模。因此，对于某一商品来说，其市场参与者的规模都是有限的。供给与需求方之间的交易也需要一定的撮合时间。如果撮合失败，过程所消耗的成本也是摩擦的损失。 - 市场中的资金稀缺。
资金稀缺是市场中永恒不变的主题。资金的利用率是对市场来说至关重要。所以，商品的价格就不可能被无限地提升。在市场达到价格平衡状态的过程中，也需要消耗一部分成本。
当然，真实市场不仅包括上述几种交易摩擦。上述摩擦足以说明市场中必然存在摩擦。
因此，真实的市场不可能是一个有效市场，就连最简单的弱有效市场都不是。
《市场真相：看不见的手与脱缰的马》第二章中列举了更加丰富的例证来说明，真实市场真的并不那么有效。
市场处处都有机会
既然真实市场不可能是一个有效市场，这对于我们每个人来说有什么启示呢？市场中，机会遍地都是，等待你去挖掘。
真实的市场中，连弱有效市场都不是，也就是说，无论历史数据，还是公开信息，其价值都未被市场充分利用。市场中，定价不合理的机会有很多，等待着被挖掘。
市场中并不乏个中高手，如彼得·林奇。在之前解读彼得·林奇的投资心得中，他就是通过研究公司的公开信息，发现那些被严重低估的公司。通过提前布局这些低估值的公司，待它们的价值被挖掘时赚取其中的利润。市场中的其它投资高手，都是发现了一套有效发现被低估公司的方法，最终取得了非常丰厚的利润。
应该说，市场非铁板一块，机会等待着有心人去挖掘。
网友评论