例题1·单选题：× → B
市净率 = 市价 / 每股净资产
每股净资产 = 普通股权益（不含优先股的清算价值及全部拖欠的股息） / 流通在外普通股股数
每股净资产的分子为时点数，故分母为流通在外的普通股股数，非当期加权平均股数。
例题2·单选题：B √
营运资本 = 流动资产 - 流动负债 = 长期资本 - 长期资产
属于相对数指标，不便于直接评价企业的短期偿债能力
例题3·单选题：D √
存货周转率
- 评价全年存货管理业绩 = 营业成本 / 存货
- 其他 = 营业收入 / 存货
例题4·单选题：A √
应收账款周转次数 = 营业收入 / 应收账款
例题5·单选题：B √
现金流量比率 = 经营活动现金流量净额 / 流动负债年末数
例题6·单选题：B √
市盈率 = 市价 / 每股收益
每股收益 = 普通股净利润 / 流通在外普通股加权平均数
例题7·多选题：AB √
应收账款周转天数↓ = 365 / 营业收入↑ * 应收账款↓
例题8·单选题：A √
短期偿债能力↓ ← 分期付款采购大型设备
例题9·多选题：BCD × → ABCD
影响长期偿债能力：
未决诉讼、债务担保、长期租赁、或有负债
例题10·单选题：=360/6000*(270+450)/2=21.6 C × → D
应收账款周转天数 = 365 / 营业收入 * 应收账款余额
一般情况下，题中没有明确说明，做出坏账准备就认为坏账准备金额较大，不应扣除。
例题11·计算题：
（1）因素分析法
权益净利率 = 营业净利率 * 总资产周转率 * 权益乘数
甲公司权益净利率：0.3=0.121.252
乙公司权益净利率：0.216=0.240.61.5
0.12 * 0.6 * 1.5=0.108
0.12 * 1.25 * 1.5=0.225
营业净利率：0.108-0.216=-0.108
总资产周转率：0.225-0.108=0.117
权益乘数：0.3-0.225=0.075
甲相对于乙，即甲-乙
（2）分析指标的经济含义及评价企业能力，指出甲、乙公司在经营战略和财务政策上的差异
经营净利率是指净利润占营业收入的比重，它的经济含义是每1元营业收入能够赚到的净利润是多少，用于评价企业的盈利能力。
总资产周转次数的经济含义是1年中总资产的周转次数，或者说1元总资产支持的营业收入，用于评价企业的运营能力。
权益乘数的经济含义是每1元股东权益控制的资产总额，用于衡量企业的长期偿债能力。
甲的营业净利率12%＜乙的24%，甲的资产周转次数1.25＞乙的0.6，表明甲的盈利能力＜乙，甲的资产运营能力＞乙。甲的权益乘数2＞乙的1.5，说明家公司的财务政策上倾向于较高的财务杠杆。
例题12·计算题
（1）
速动比率=速动资产/流动负债=（货币资金+应收账款）/ 流动负债=3450/2350=1.468 ×
题中第六条，计算财务比率时，涉及的资产负债表数据的使用其年初年末平均数。
=((600+560)/2+(2850+2660)/2)/(2350+2250)*2=1.45
短期偿债能力需考虑的因素：1.存货的变现能力 2.偿债信誉 3.担保 ×
评价乙公司的短期偿债能力时，
①需要考虑应收账款的变现能力。乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年末账龄三年以上应收账款已达到应收账款余额的10%，实际坏账很可能比计提的坏账准备多，从而降低乙公司的短期偿债能力。
②乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年初和年末数据的特殊性。乙公司的年初和年末处于经营淡季，应收账款、流动负债低于平均水平，计算结果可能不能准确反映乙公司的短期偿债能力。
（2）
利息保障倍数=息税前利润/利息=(500+32.50+97.50)/500=1.26 ×
分母的利息费用应包含资本化利息支出，题中第五条，乙公司2013年资本化利息支出100万，计入在建工程。
=(500+32.50+97.50)/(500+100)=1.05
分析并评价乙公司的长期偿债能力
乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。由于息税前利润受经营风险的影响，存在不确定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力仍然较弱。
（3）
应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均数=14500/(2850+2660)*2=5.26 ×
应按未计提坏账准备前的应收账款计算
=14500/(2850+140+2660+150)*2=5
评价应收账款变现速度时，需要考虑的因素，并具体分析对变现速度的影响：
1.坏账 ×
2.赊销额 √
① 乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年初和年末数据的特殊性。乙公司年初和年末处于经营淡季，应收账款余额低于平均水平，计算结果会高估应收账款的变现速度。
② 计算应收账款周转次数应使用赊销额，由于无法取得赊销数据而使用营业收入计算时，会高估应收账款周转次数。乙公司2013年减少了赊销客户比例，现销比例增大，会进一步高估应收账款变现速度。
例题13·单选题：？→ C
杠杆贡献率=（净经营资产净利率 - 税后利息率）× 净财务杠杆
= （税后经营净利率 × 净经营资产周转次数 - 税后利息率）× 净财务杠杆
例题14·单选题：A √
权益净利率=营业净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数 =0.95 * 1.1 * 1=1.045
例题15·单选题：D √
权益净利率=总资产净利率*权益乘数=20% * 2=0.4
例题16·多选题：AB √
杠杆贡献率=（净经营资产净利率 - 税后利息率）× 净财务杠杆
例题17·计算题：
（1）计算以下财务比率
| 财务比率 | 2012年 | 公式 |
|---|---|---|
| 税后经营净利率 | =168/1000=0.168 × | =税后经营净利润 / 营业收入 |
| 净经营资产周转次数 | =3000/1000=3 | |
| 净经营资产净利率 | =180/1000=0.18 | =税后经营净利润 / 净经营资产 |
| 税后利息率 | =12/200=0.06 | |
| 经营差异率 | =0.18-0.06=0.12 | |
| 净财务杠杆 | =200/800=0.25 | |
| 杠杆贡献率 | =0.12*0.25=0.03 | |
| 权益净利率 | =0.18+0.03=0.21 |
（2）使用因素分析法，对比甲公司和行业平均权益净利率的差异，按净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆顺序进行定量分析。
权益净利率 = 净经营资产净利率 + （净经营资产净利率 - 税后利息率）× 净财务杠杆
研究对象 甲：0.18 + （0.18 - 0.06）× 0.25 = 0.21 （3）
参照对象 行业：0.195 + （0.195 - 0.0525）× 0.4 = 0.252 （0）
（3）-（0）=0.21-0.252=-0.042
0.18+(0.18-0.0525) * 0.4=0.231 （1）
0.18+(0.18-0.06) * 0.4=0.228 （2）
净经营资产净利率：（1）-（0）=0.231-0.252=-0.021
税后利息率：（2）-（1）=0.228-0.231=-0.003
经财务杠杆：（3）-（2）=0.21-0.228=-0.018
-0.021-0.003-0.018=-0.042
综上可知：净经营资产净利率降低导致权益净利率降低2.1%，税后利息率提高导致权益净利率下降0.3%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降1.8%。三者共同影响使得2012年甲公司权益净利率比2012年行业平均权益净利率低4.2%。
例题18·多选题：A × → AB
外部融资额 =（经营资产销售百分比 × 营业收入增加）-（经营负债销售百分比 × 营业收入增加）- 可动用金融资产 - 预计营业收入 × 预计营业净利率 × （1 - 预计股利支付率）
例题19·单选题：C √
销售百分比法：经营资产和经营负债通常和营业收入成正比例关系，但是金融资产和营业收入不存在正比例变动关系，所以无法预测。
例题20·计算题：
（1）销售百分比预测融资总需求和外部融资需求；
网友评论