作为2021年第一篇投资分析，我主要讲一讲宏观上的历史进程。2020年过去了，疫情在世界各地，尤其是欧美国家暂时得到了有效的控制，拜登上台后为了恢复经济，祭出1.9万亿美元的财政刺激，也就是直升机撒钱，将美元分配给每个老百姓。货币政策+财政政策的双重宽松，导致了通胀预期的抬头。十年期美债利率更是直逼1.3%，如下图1所示。30年期美债收益率也达到了2%以上。
图1 十年期美债收益率
正如我在上一篇文章中提到的风险，美债收益率的快速上行会导致黄金的下跌，这是由于黄金和美债实际收益率呈负相关，黄金作为天然货币，应该是起到抗通胀的作用，而在当前却不断下跌，如图2所示。
现货黄金价格走势
即使如此，黄金的走低依旧不能说是一个比较适合的买入时机，原因很简单。黄金的价格受到了无形之手的打压，谁掌握了黄金的定价权？绝对不会是散户，甚至不是某些机构。如果我做一个大胆的预测，那么美元价值的分崩离析之日，即是黄金飞天之时，这是当前世界的终极尾部风险，如果美元继续这样印下去，恐怕我们是有可能见到美元信用的崩塌那一天的。
相比之下，比特币的价格一飞冲天，在马斯克等new money的带领下不断创下新高。不过本质上，比特币依旧只是个投机游戏，没有任何人能为它背书，它可以是收藏品，可以是投资品，但惟独不应属于货币的范畴。总量2100万枚的比特币具备天然通缩的属性，这是现代货币理论无法忍受的。同时，货币的背后是信用，比特币的信用来自于背后的技术，那技术的背后是什么？经济离不开政治，目前的比特币依旧难以撼动世界的秩序。
回到大宗商品价格，我们会发现几乎所有的都在涨价，农产品如大豆、玉米，能源如石油、天然气，其他基本金属如铜、铝，甚至一些贵金属，例如铂金——都在涨！本质就是一种流动性泛滥的迹象。这股通胀的力量始于美联储印钞救市，他们在股市，在债市，在房市，在数字货币，都掀起了巨大的波浪。美国散户史无前例地爆买个别股票，中国散户史无前例地投资基金。目前为止，看不到有任何停下来的迹象，只要美联储不停止宽松，中国和美国都有机会接着奏乐接着舞，目前看来至少一季度，所有资产都不会有什么问题。
问题在于——那之后呢，谁来管洪水滔天？泡沫的尽头，繁荣的顶点，贫富差距的急剧扩大，谁来为宴会买单？那么，世界是否、何时会转向混乱的局面，这便是个灰犀牛问题了。只是到了那时，更多的牛鬼蛇神会出来一起伴舞吧。
大家都知道这样做不是长久之计，但是不这样做经济明天就会休克。直升机撒钱，就好比保住了穷人的血汗钱，但同时将富人的钱翻了好几倍，这就是现有制度下唯一的结果。美国总统很清楚，财政部长很清楚。但他们知道了，又能怎么样呢。反观中国央妈谨慎的逆回购操作和定调今年货币政策的边际收紧，这是在防患于未然，努力防止通胀吞噬所有人。DCEP也在积极筹备，说不定将来有一天便可以成为撼动美元的一支力量。
回到A股，继续看好通胀概念的股票，继续看好周期股，价值股。
茅台20倍pe犹豫，60倍pe的时候疯狂买入…2016年的茅台和现在的茅台，核心科技不一样了？变了的是价格，不变的是人性…
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