1.格雷厄姆的3个重要理论是什么？你如何理解的？
格雷厄姆对价值投资总结出了三个非常重要的理论，分别是：价格与价值的关系、能力圈，以及安全边际。
股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。如果说价值是一条随着时间上升的斜线，可以在上下各画两条平行线。价格可能在其中波动斜上升。长期看，价值和价格最终会趋于一致。
能力圈理论，要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它大致的内在价值是多少，而不是什么热门投资什么。不熟不做。我很多亏损的股票都是因为赶热点比如新冠疫情买检测股来不及深入研究买在高位其实因为题材炒作远离价值而亏损。
当股票的价格大幅低于股票的内在价值时，这时候投资，才具备了安全边际。我去年买过洋河股份是绩优股，90元时我没动手，发现他天天涨到130时我重仓买了想等200元。3月跌倒过80，现在102。我因为买的太高没有留足够的安全边际而亏损。
2.常见的4大估值指标，你如何理解的？
市盈率是最常用的一个估值指标。
市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）。
市盈率的分母，也就是公司盈利，可以取不同的值，从而将市盈率细分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。其中静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，滚动市盈率是取用最近4个季度财报的净利润，动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润。投资很多时候是看预期，所以牛市看动态市盈率比较多。静态40倍看后年的收益就下降到20倍了，这样能解释为什么茅台PE那么高还有机构买。如果你不愿每年收5%的收益，那还买20倍的股票就是在等成长或博差价收益了。
盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。也就是盈利收益率＝E/P。
换句话说，盈利收益率也约等于市盈率的倒数。20倍的PE很常见。盈利收益率才5%。20年收回投资。
一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是：PB＝P/B（其中P代表公司市值，B代表公司净资产）。是从买资产的角度来衡量公司的。这里ROE常年大于15%是一个很好筛选牛股的标准。
第四个是股息率，它是用现金分红除以公司市值。股息率和盈利收益率关系很紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。上证红利指数就是高分红高股息率股票的集合。比银行理财产品收益高。既有收息又享受股价成长。
3.如何用盈利收益率法挑选指数基金？
当盈利收益率大于10%时，分批投资。
·盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。
·当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。
适合于盈利稳定的价值指数
4.如何用博格公式挑选指数基金？
·在股息率高的时候买入。
·在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。）
·买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。
经济危机时盈利极低，我们用市净率辅助判断。
成长指数可以使用博格公式法进行投资；周期指数可以使用博格公式的变种来投资；困境指数建议直接放弃。
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