为什么正向现金流对于币圈项目特别重要？

为什么正向现金流对于币圈项目特别重要？

文/丁解牛 （长文原创版权，未授权请勿转载。联系个人微信号：dingjieniu06）

之前文章提到了关于趣头条的商业模式，通过持续亏损做大规模然后最终盈利。

这个模式相当于是在刀片上跳舞，风险其实极高，对于大部分的项目操盘者来说，其实是一条极高风险之路。

这个模式不是不能成功，只是要求太高。

亚马逊1.jpg

有一家公司在这个模式上做到了集大成，就是亚马逊。亚马逊的市值有望突破1万亿美元。从它一成长开始就饱受争议，因为其持续亏损。只不过大部分只看到了亏损本身，而没看到其前缀词，「战略性」亏损。

往往是一项投入已经可以产生回报，开始实现正向现金流的时候，亚马逊又投入了新的业务需要现金流，然后报表就体现成亏损。要注意的是，本身其项目是可以实现正向现金流的，这个才是大前提。

1.持续亏损带来的压力，会让动作变形

持续亏损业务，对于项目操盘者来说，会有非常大的压力，即使项目是在快速的增长期。

因为永远有个问题在跟随：

什么时候才能实现盈利？

要不然就是什么时候投资人能套现？最好的方式莫过于上市。

只是大部分时候，这个问题都不太好回答，毕竟这是由多个复杂因素决定的，外部环境、竞争对手，用户的认知程度等等。

所以，这种亏损压力会如影随形。

导致在决策的时候，会改变初心。

这也是为什么「情怀」这件事是如此不靠谱的原因。很多人分析项目容易从创始人的角度去分析，甚至给予一个非常高的判断权重。

只是初心会因为压力而改变。不忘初心这件事是非常难做到的。

比如，最近的一个例子：健康猫

健康猫2.jpg

由于O2O火爆，很多人把这个模式延伸到各个领域，健康猫就是做健身行业的O2O。

健康猫是一个中介平台，对接健身者和私人健身教练。整个模式类似于滴滴，构建了一个双边平台。其中私人健身教练主要是引入全国各大体育院校的学生。

平台最大的困境就是用户量怎么起，规模怎么做大的问题。

而健康猫采用的方法跟滴滴类似，就是对交易双方进行补贴，来扩张规模。

从理论上好像补贴这件事是成立的，毕竟滴滴和快的就是这么做大的。各种红包补贴不停，快速起量。然后不断找投资人ABCDE轮融资下去，然后上市走向人生巅峰。

只是这个模式在健身行业根本玩不下去。

①客单价问题

滴滴往往是按照公里来计数的，所以定价其实是相对固定的。

但是私人教练的定价是由教练自己决定的。

而补贴金额的比例也是按照客单价来定的。客单价越高，拿到的补贴比例也就越高。

②造假成本问题

滴滴由于有手机GPS，想要批量化造假成本很高。引入大数据的分析，不断交叉对比来抓机器人相比来说还是比较容易的。

而由于健身其实提供的只是服务，你无法持续跟踪其是否完成完成服务，只能依赖于用户的反馈。

直接造成了一个现象，骗取平台补贴非常的容易。

左手倒右手，然后就能把平台的补贴拿到手。然后平台就产生各种虚高的交易量。

这个现象其实在币圈项目里也非常的常见。毕竟通过左右手倒，机器人小号等问题，能撸到代币，然后马上到交易平台上变现，这种动力还是很强的。

核心问题就产生了。

滴滴初始即使有司机骗补贴的行为。但实际上在供需部分，确实有很多人打不到车，确实需要有车来提供服务。所以，虚假的量增长不会超过真实需求的增长。

而且司机开的越久，信用积累，就越不敢随意刷单，毕竟一旦抓住，封了号就得不偿失了。这样就会产生分化，一部分专门骗补贴的小号和大部分提供正常服务的司机。

由于这种交易的真实性，这种商业模式是成立的。只要达到一种规模效应，减少补贴，后期通过垄断抬价方式还是可以获得利润的。所以，滴滴合并清场以后，减少补贴，提到单价是必然的正常选择。

只是，私人教练O2O这个模式的bug也在这里。

由于无法监控服务是否真的完成，必然产生劣币逐良币，假的空包远远超过真实需求的现象。

这时候就开始出现操盘手的良心之选了。也是最重要的分叉之路。

有良心的就拿着好看的数据，骗骗投资人吹泡泡。如果没有投资人接盘。

那就要想其他办法了。毕竟自己的血汗钱让别人撸了羊毛也是很不开心的。

因为交易量源源不断做高，里面会有一个资金沉淀的时间问题。虽然，从财务计算的数据上必然是亏损的额度越来越大，但是，现金流的沉淀也越来越多啊。

这时候的平台已经发展成了庞氏骗局。

平台方是交易产生的交易费用无法覆盖补贴用户的费用。

而健身教练们则嗨爆了，有人给他们钱，他们开心死了。后来，新闻报道出，当时的私教们根本都不上课，基本上都是通过刷单来获取平台补助。这种事情，一传十十传百，劣币逐良币就这么快。

很多人会为了赚的更多，去借款、刷信用卡等方式，投几十万甚至几百万到平台里。

直到其崩盘。

2.警惕消费行为和投资行为的混淆

其实判断是不是旁氏骗局有个挺简单的指标，就是看这个行为是消费还是投资。

原本是通过提供教练服务赚钱，结果变成了投钱进去就赚钱。

比如，火牛，原本应该是主播通过获取浏览量，平台投广告，平台赚钱，主播自己把流量变现赚钱（打赏、卖商品），结果最终变成了用户投钱赚钱，主播投钱赚钱，然后平台做好事持续亏损。即使披上了区块链技术创新的名头，也掩盖不了，整个财务报表亏损只会持续扩大的事实。

当然火牛的操盘者比较懂法，知道只要从来没承认过这是投资，而这种行为是打赏（消费），就能规避法律上的金融风险。

比如，原本买东西就是消费产品或服务本身，做传销的非得把这种行为变成投资行为，变成拉人头的游戏，反而产品或服务变得不重要，不管是不是正品，都掩盖不了必然要有人亏损接盘的事实。

为什么一旦消费行为变成投资行为容易失控？

很重要的原因，还是回报率的问题。

一个生意如果能有健康的现金流，能获得比较好的回报，那么其融资动力并不强。

而一个生意如果没有健康的现金流，比如，当下很多想参与币改的传统项目，那么意味着其必然有强烈融资的冲动。但是这时候从拿钱的角度来说，拿用户的钱成本是最高的，他们往往需要很高的回报率，以及对应加高的营销成本。同样是1个亿，你直接从机构拿钱，与你找1万个用户，那肯定是后者的成本更高也更非理性。

一旦项目无法产生这种回报，崩溃就是大概率事件。即使上市获得输血，只要项目本身无法产生健康现金流，那么其崩溃只是时间问题。比如，乐视当年是如此之风光。

更重要的是，投资和消费原本就是两种逻辑。

投资就是不断核算回报率，不断流向更低风险更高回报率。维度过于单一，就会过于脆弱。

而消费则是开心就好，获得是一种心理满足，尤其是这种行为跟理性没有太大关系。而这种非理性恰恰产生了不同品牌的利润空间。

---

「免费」下载7份顶级区块链研究报告大礼包

→关注公众号：ibaogao（区块链报告白皮书） 免费下载