出品 | 冲科技

作者 | 徐晶琳

编辑 | 阳 淼

北京时间2月21日，爱奇艺（NASDAQ: IQ）发布最新财报。根据历年财报数据显示，爱奇艺的内容成本在2015-2018年四年间增速从104%下降至67%，呈放缓趋势。

同样的趋势也表现在腾讯视频和优酷视频上，腾讯视频三年来的内容成本增速从56.9%下降到5.0%，优酷视频在上市的五年间，从192.8%下降到40.9%。

爱奇艺首席财务官王晓东表示，“2019年采购2020年内容的数量会下降，价格也会下降，所以相应的现金支出也会下降。但是这并不意味着公司整体的内容成本会有大幅下降，因为所有的自制内容都是预付费用。整体而言，会有小幅改善，但是实质的变化不大。”

爱奇艺内容成本增速放缓

从年报来看，爱奇艺2018年营收的高增长与其在内容上的投入密不可分。2018年爱奇艺的内容成本为211亿元（约合31亿美元），同比增长67%。

根据爱奇艺在2018年11月28日公布的财报内容，2015年-2018年四年间，爱奇艺的内容成本从36.94亿元上涨至211亿元，增幅达到471%，近两年，爱奇艺的内容成本的增长有所放缓，但增速依旧很高。

2015年至2016年，爱奇艺的内容成本由36.94亿元增长至75.41亿元，增长104%；2017年，爱奇艺内容成本为126.17亿元，同比增长67%；2018年爱奇艺的内容成本较2017年同期增长，同比增长67%。

爱奇艺创始人、董事长兼首席执行官龚宇博士表示，“2018年8月之后，内容的采购和制作成本都明显开始下降。但是这个时间有个延续，因为采购电视剧的播出通常要延迟6-12个月，自制内容时间更长，通常要12-18个月才可以播出，所以对财报的影响是滞后的。”

爱奇艺创始人、董事长兼首席执行官龚宇博士 图源/网络

内容成本的增加，使得爱奇艺的用户订阅量从2017年9月至2018年9月实现89%的增长，也对爱奇艺的营收结构产生了影响。四年来，爱奇艺的在线广告服务营收占总营收的比例从63.9%降低至37.2%，其霸主地位被爱奇艺的会员服务营收所取代。

龚宇表示”会员的增长还是比较乐观的。我们自己的预估，2019年付费用户的净增长数量不会少于2018年会员数量的增长。主要有两个驱动原因，第一个是爱奇艺的原创内容数量越来越多，质量越来越好，这是拉动新增付费用户数量的最主要原因；第二个是中国互联网用户对付费的认可程度越来越高，习惯也越来越好，所以这是市场的驱动因素。 ”

三大视频平台的内容成本增速放缓

爱奇艺2018年披露的三季度财报显示，2018年9月，爱奇艺的会员数达8070万，同比增长89%；而同期，腾讯的三季度财报披露，腾讯视频的用户达8200万，同比增长79%。优酷虽然没有公布订阅用户数量，但根阿里巴巴2018年一季度和四季度财报，优酷2018年第一季度日均订阅用户数同比增长超过160%，较去年同期日均订阅用户数增长64%。

从用户订阅的增速可以看出，在线视频的内容付费模式正处于快速增长期，但是三大视频平台的内容成本的增速却呈现出放缓的趋势。

由于腾讯未将视频业务独立出来，且在财报中并未直接显示腾讯视频的内容成本，因而腾讯总的内容成本减去阅文集团和腾讯音乐的内容成本进行估算。

腾讯 2017年和2018年前三季度内容成本 图源/腾讯控股2018年三季报

根据三家公司的财报内容，腾讯2017年前三季度的内容成本为221.44亿元，腾讯音乐的为49.79亿元，而阅文集团2017年全年内容成本为12.80亿元，取其四分之三将前三季度的内容成本估计为9.6亿元，这样得出2017年前三季度腾讯视频的内容成本为162.05亿元。用同样方式估算出腾讯视频2016年前三季度和2018年前三季度的内容成本分别为103.25亿元和170.14亿元。

根据以上估算数据，可以得出，2016-2017和2017-2018年腾讯视频的内容成本增速分别为56.9%和5.0%，增速大幅放缓。

由于优酷土豆在2016年私有化，退出股市，因而只能根据优酷土豆2015年前的历年财报，来看优酷内容支出方面的变化。

阿里巴巴合并了优酷、土豆 图源/网络

2011年优酷的内容支出为2.43亿元，同比增长192.8%；2012年为8.30亿元，同比增长241.6%；2013年为14.32亿元，同比增长72.5%；2014年为20.17亿元，同比增长40.9%。可以看出，优酷土豆的内容成本增速同样有放缓趋势。

王晓东表示，过去一年，“我们投入更多资源用于制作优质原创内容，虽然这对利润率造成短期压力，但从长期看，我们相信对优质内容的投入是非常有价值的，将使公司获得长期增长。”

根据《2018年中国网络视听发展研究报告》，在2018年上半年，通过优爱腾收看过网络视频节目的用户占比达到89.6%。2018年1月华经视点的综合视频APP排行榜显示,爱奇艺、腾讯视频和优酷分别以5.09亿、4.82亿和4.22亿活跃用户位列榜单前三位。

【冲科技】系头条号签约作者。