趸交，还是期缴？保险公司内心的小九九

趸交好还是期缴好？选择困难症的孩子可能要陷入纠结了。

我们可以逆向思维一下，如果保险公司提供的缴费选项中，期缴客户能够占到更对的便宜，那么，客户岂不是全部会选期缴而永远不会有人选择趸交了吗？那么，趸交这个选项的意义何在？难不成精算师无聊到要拿选择困难症客户寻开心吗？

显然，精算师没那么无聊。那真相就只有一个：趸交和期缴对客户来说是等价的。准确的说，从客户的角度来看，趸交和期缴是精算等价的。

那么，保险公司是更喜欢趸交保费还是期缴保费呢？我们从财务的角度来分析一下这个问题。假设，保险公司2016年初卖出1万张20年期保单，收到趸交保费2500万元，2016年初的盈余为100万元，这张保单的取得费用为120万元，预计投资收益率为5%（假定盈余资本金收益率为0），每年预计赔付160万元，保险金在年末支付。保险公司的2016年末的股本为1000万。则保险公司未来20年不再有新保费流入情况下的财务报表如下：

其中，资产负债率 = 责任准备金/(责任准备金+盈余+股本）

同样，要是保险公司2016年初卖出1万份这种20年期保单，收到期缴保费201万元/年，其他条件不变，则保险公司的财务报表如下：

注：这里责任准备金为0是因为假设了保险公司未来损失是均匀分布的，若保险公司未来损失是呈增加趋势，则责任准备金在头几年的保单年度内是大于零的。
显然，趸交保费保单会提高保险公司的资产负债率，而期缴保费保单对保险公司资产负债率影响相对较小，极端情况下对资产负债率没有影响。当期缴保单的责任准备做到0时，意味着保险公司在不增加资本金的情况下，无限扩张保费规模，卖出更多的保单吸纳更多的保费。

还是用上面的例子，若保险公司卖出2万张这样的保单，则在全部是趸交保费的情况下，保险公司的资产负债率为80.42%，而在全部是期缴保费情况下，无论承保多少张这样的保单，保险公司负债恒为0。

资产负债率直接与保险公司的偿付能力相关，在其他条件不变的情况下，资产负债率越高偿付能力越低。而在维持偿付能力不变的条件下，保险公司想要承保更多的业务的话，则必须增资扩张股本。

综上所述，保险公司在资产负债率一定的情况下，承保相同责任的保单，保险公司能够承保的期缴保费保单数量远远高于趸交保费保单。因此，保险公司出于扩大市场占有率等因素考虑，通常更愿意承保期缴保费保单。这也是为什么保险公司在设计佣金时，会适当提高期缴保单的佣金率鼓励中介销售期缴保单的原因所在。