2021-07-21

奈雪的茶  股价一路下跌

负效应 股价跌破发行价 奈雪或陷新困境

之所以上市，是因为奈雪的茶目前负债高额，成本高企，最近三年还处于不盈利状态，前景不容乐观。

假如市场和投资者对奈雪的成长性质疑与忧虑占据主导，诸多投研机构对奈雪后市走势不看好，那么不乏跌破发行价的可能。

长此以往，股价低迷，市值缩水，奈雪的茶上市效果可能大打折扣。一来上市本身需要不菲的费用，二来股价低迷，也不利于奈雪品牌形象塑造，三来奈雪的茶可能陷入新的困境。

而且颇耐人寻味的是，在冲击IPO前夕，奈雪的茶经营主体深圳市品道餐饮管理有限公司在去年10月29日发生工商变更。

创始人赵林退出董事，投资人曹明慧、北京天图兴北投资中心（有限合伙）、成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）退出。按理说，在上市节骨眼上，投资人应该继续加持才对，退出意味着对后市并不看好。

不被通过？这种概率较小

以上都是顺利通过港交所的情况，但我们凡事既要抱最大的希望，也要做好最坏的准备，也不可忽视上市不通过或被拒的可能。

记得2018年度，超过200家公司在香港联交所成功首次公开发行并上市，数量冠绝全球，但仍有24家公司申请上市被拒，主要被拒原因在包括：上市申请人不适合上市、上市申请人不符合上市资格、保荐人不符合独立规定等等。

而奈雪的茶，目前摩根大通、招银国际、华泰国际为其联席保荐人，各方面申请条件符合，茶饮之前未有上市先例，奈雪若能拔得头筹，则有望给予整个行业更高估值，因此总体来看奈雪的茶被拒的可能性不大。可能不久的将来，奈雪的茶将领先喜茶捷足先登港股，成为高端新式茶饮第一股。

但对于奈雪来说，不单单是要抢占高端新式茶饮第一股，更要缩减自身17.7%与喜茶25.5%市场份额的差距，占领更多的市场空间。

下一个瑞幸咖啡？

去年7月，原瑞幸咖啡首席技术官(CTO）何刚加盟奈雪的茶，旨在通过何刚带来的技术团队，加快奈雪的茶的数字化建设，有为上市铺路之意。

而且，招股说明书显示，奈雪的茶还给予了何刚夫妇0.35%的股权。

奈雪的茶创业之初对标星巴克，创始人彭心接受媒体采访时曾表示做“茶饮界的星巴克”，但是目前的发展路径来看，更像瑞幸咖啡。

不断开设新的门店，摊子铺大，但盈利能力堪忧。不同的是，奈雪是因门店扩张拖累利润，而瑞幸咖啡则是因为数据造假丑闻作死，最终惨遭美股退市。

也就是上市是为了融资，缓解困境。但是，上市并不是融资的唯一渠道。也不是持续运作的根本。持续运作的根本应该是对其盈利能力，成本控制能力的剖析。