不知道胖友们觉不觉得昨天的指数基金很妙？可是有些胖友不满足就想的确我很看好指数基金，我心理素质也很好，我稳得住，我想要实时盯盘，所以我不想长期持有指数基金，我就想玩儿短线操作，那么我能不能像买卖股票那样实时的交易指数基金呢？
这位胖友这么有魄力，这么期待，我要是说没有岂不是很掉链子，哈哈，咳，满满的都是套路。答案是有的，就是大家平时或多或少总会听到的一个代号：ETF。其实它是三个英文单词首字母的缩写：Exchange Traded Funds，意为交易型开放式指数基金，对它是一种特殊的开放式基金和指数基金，但我觉得交易型三个字更能突出它与其他的开放式基金和指数型基金的不同。
所以我们不能就粗略将 ETF 和指数基金画上等号。咱们通过上篇文章知道指数型基金主要是通过跟踪能够反映市场水平的某只指数，尽量的拟合市场，最终获得与市场平均水平相当的收益。而 ETF 是一种在交易所上市可交易的、基金份额可变的开放式基金。
由于其可在交易所上市，所以就像封闭式基金那样可以在二级市场自由进行交易，所以它可以像股票那样进行 T 日交易，实时买卖，100个基金单位为一个交易单位，在股票里面叫一手。但是它还是一种开放式基金，所以投资者依然可以向基金公司申购和赎回基金份额。同时它的投资品种依然是标的指数，所以它也像指数基金那样在追踪某只指数，单单这一点跟指数基金是一样一样的。不过为了使 ETF 市价能够直观的反映出所追踪指数的当前情况，该种类基金在设计之初就将 ETF 的基金净值和股价指数联系起来，所以通过所追踪的指数点位能够得知 ETF 的损益和涨跌，具体点就是所追踪的指数每变动1个点，那么 ETF 的基金净值就对应的变动0.001元，也就是1厘。
ETF 可以在一级市场上向基金公司申购和赎回，别的种类的基金的申购得到的都是基金的份额，赎回得到的都是现金。但是 ETF 很特殊，专业术语就是实物申购和赎回机制，所谓的实物申购是指投资者申购 ETF 时候需要拿ETF指定的一篮子股票来换取对应的基金份额，而赎回基金份额时候得到的不是现金，而依然是那一篮子股票，所以有点像物物交换呀，不是单纯的拿钱买卖。
大家再多想一点，ETF 不通过资金直接进行交易而是通过股票进行物物交换，有没有什么我们投资者可以钻空子的地方？有的，就是 ETF 的套利机制，我们知道股票市场是受供求关系影响的，而 ETF 在交易所上市，在二级市场交易，其实也是受这个因素影响，但是基金的净值是在交易日结束时候才结算的，但是 ETF 的交易价格则是由市场实时决定的，那么这个净值和交易价格不就可能会出现差值吗？所以前面说的空子就在这里出现了，那么这个空子具体该怎么钻呢？怎么钻才能有额外的收益呢？有两种方式溢价套利和折价套利。
来说个具体的例子，好比上证50 ETF 的交易价格高于此时基金的净值，投资者此时可以买入该 ETF 指定的股票，然后用这些股票申购上证50 ETF 基金份额，然后再将这些基金份额在二级市场卖出，最终就会赚一个差价，胖友们可能不太明白这个差价怎么来的或者说是如何让我们盈利的，我跟大家解释下，好比此时基金净值为1元，而市场的交易价格为2元，那么我们用100元买了一些股票，然后用这些股票申购的基金份额就是100份，然后在二级市场将这100份按照交易价格卖出，那么不是会得到200元吗？好了，这差价100就是我们这一买一卖赚的钱，当然这是在不考虑各种手续费的情况下。这就是溢价套利。
其实说了溢价套利，那么折价套利恰恰与其相反，假设 ETF 交易价格低于基金净值，此时我们可以在二级市场购买 ETF，然后再在一级市场赎回得到一篮子股票，然后再在二级市场将这些股票卖出，也会得到一个差价，这就是通过折价套利赚的钱。
咱们可以看到不管是溢价套利还是折价套利走的步骤都非常多，但是交易市场价格分分钟都会变化的，时不我待呀，所以现在会有现成的套利交易系统帮我们一键操作这些事情，很方便有木有？
有些胖友脑洞可能比较大，就说那我多多通过这些套利不就能赚钱啦？咳，这还是一种投机心理呀，虽然套利能够有额外的收益，但是交易价格波动的特别大跟基金的净值不同，这本身就是不很正常的一件事情，所以最终赚钱还是要通过市场整体的上扬，只有赚了指数才能赚钱，毕竟 ETF 是在追踪指数嘛。可能听起来 ETF 很高端的样子，但是我们普通人也是可以投资的，因为在二级市场我们可以只买1手呀，这其实需要的资金还不是那么多的，但不得不得说实物申购和赎回门槛还是蛮高的，因为指数追踪的那些股票都是表现不错的，所以价格不会低，所以即使买了可能也申购不了多少基金份额，但是好在二级市场我们还是可以自由买卖的。
上面讲了 ETF 的一些特殊之处，它还有一个特殊之处需要知道就是它的信息披露，因为它很特殊，所以它需要披露的信息也比别的基金要多，除了披露基金净值、基金投资组合公告、年中以及年度报告等信息外，还要有每个交易日需要公布申购赎回清单，在二级市场中还需要实时公布 IOPV 其实就是基金的交易价格啦。这个价格就是供投资者在二级市场进行买卖或者套利时候参考的。
这次咱们算是揭开了 ETF 神秘的面纱，以后别人说起 ETF 咱也知道是啥，是怎么一回事了。大家猜明天会是哪位神秘嘉宾被我们揭开面纱呀？
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