保罗·琼斯是我最尊敬的对冲基金经理之一,照片中,墙上贴着他的座右铭,Losers average losers(傻冒才在亏损股上摊低成本)。
对于趋势投资者而言,止损不止赢是短线交易的第一法则,自不必多说。
那么,对于价值投资者而言,应该如何对待亏损股呢?止损,死扛,还是越跌越买?要回答这个问题,先回顾一下卖股票的三个理由:
1、基本面恶化;
2、价格达到目标价;
3、有更好的其他投资。
换句话说,价值投资买的就是便宜的好公司,所以卖出的原因就是:
1、公司没有想象的好,
2、不再便宜;
3、还有其他更好更便宜的公司。
这三个理由均与是否亏损无关。许多人潜意识中把买入成本当作决策依据之一,常见的两种极端行为:
1)成本线上,一有风吹草动就锁定收益;成本线下,打死也不卖。
2)成本线上无比激进,因为赚来的钱输了不心疼;成本线下无比保守,因为本钱亏一分也肉痛。
这两种极端都是人性中的“心理帐户”在作祟。
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