20181017
你凭什么去战胜市场？最简单的办法就是敢于在市场恐慌的时候入场。比如2015年千股跌停，后来又来了一回熔断，大家咒骂证监会的同时，有几个人想到了，这其实才是上天给你的最大恩赐。当时如果你买了沪深300，拿到现在至少赚了50%，如果没赶上也不要紧，中小创现在的位置比熔断之后还低。这个市场正在发生恐慌。那么你敢进吗？这时候肯定是恐惧的，那么该如何克服这种恐惧呢？
回看历史，约翰邓普顿列出了美国历史上的重大危机时刻，从珍珠港开始，一直到911事件，50年来众多的危机，最长的是海湾战争持续了50天，最短的仅仅发生了一天，之后还列出了10万美元在危机前投资5年的收益，也列出了危机中买入10万美元，投资5年的收益。结果显示，在危机中购买，无一例外的都跑赢了危机之前，危机中买入，从不失手。所以，最后的结论是，长期投资者就应该在危机中买入，坚持持有5年，不会令你失望的。在股市上投资，你要把这条当成信仰，你手握现金，就应该满怀热情地等待着股市暴跌，每一次下跌之后，你分批买入进去，就再也不要动了。小波段千万别做，做的越多，收益越差。
在2000年底，纳斯达克已经下跌了40%，此时美联储再也坐不住了，开始大幅降低利率，从2001年1月份的6%，一直降低到了12月的1.75%，这样一个趋势之下，做债券投资就会取得超额回报。此时的邓普顿确认了趋势发生，于是他不甘于做无风险债券，他开始进行套息交易，也就是借来便宜的钱，然后以更高的利息借出去。
用别人的钱，赚取自己的利息。当然这是一把双刃剑，如果你认为的事情没有发生，或者预测错了，这种风险还是极大的，不但要付出利息，还要支付损失。那么邓普顿是怎么操作的呢？
这还得益于他的全球化视野，他从日本借钱，当时日本泡沫破灭已经10年，正经历着经济最悲催的时刻，他的借款利息只有0.1%。几乎就是白给你用。邓普顿把这么便宜的钱拿过来，然后去买美国债券瞬间他就套息了6%左右，当然这中间有一个汇兑的成本，也是一个潜在风险，如果日元兑美元大幅升值，那就毁了。
而事实上，此时邓普顿也确实不怎么看好美元。所以他话锋一转，拿着便宜的日元借款，转而投向了加拿大和澳大利亚以及新西兰的债券。这些地方的债券收益率同样很高，比如加拿大30年期零息债券收益率高达5.3%，作为套利完全够用了。
另外，到时候如果美元走弱，还有一份汇兑的收入。折合成年化收益率也应该能超过10%，最后邓普顿把日元低息借款拿来投资加拿大的零息债券，然后再把收益换回美元，他在一个熊市期间，竟然获得了86%的回报。相对于纳斯达克暴跌6成来说，这显然是一个相当出色的回报水平，差不多三年复合回报在25%左右。
所以你看，贫穷不会限制你的想象，匮乏的知识才限制了你的财富。每时每刻全世界到处充满了赚钱的机会，就看你有没有眼光和能力，把钱赚回来了。
我们能从这本书得到什么知识呢？可以总结一下：
首先你要有一个不从众的思维，在别人陷入狂热的时候，你要始终保持冷静的头脑。怎么保持清醒的头脑？需要你对客观规律有很深刻的认识，多研究客观规律，多看历史。永远记住那句话，太阳底下没有什么新鲜事。别去相信什么，这次不同了的鬼话。
其次，你要清楚公司的价值，以及市场的价值。我们看邓普顿用到最多的就是增长率和市盈率，所以要把这两个指标深深的印在脑海里。去跟同行业比较，比如天齐锂业和赣锋锂业对比。去跟自己比较，比如最低时最高时的状态，如果发现市盈率低于增长率的时候，就是你投资的最好时机。
第三，用全球化眼光，去做投资。你的眼光和格局决定了你的投资回报，如果死盯着一个市场不放，那么必然受到周期的影响， 如果你全球化布局，你自己就是日不落帝国。在一个时间段内，总有表现的更好的指数和资产，远离高估的资产，投资低估的资产，你才能战胜市场。其实现在有很好地工具，供大家选择，各种各样的QDII基金，投资哪个市场的都有，你可以多了解一些。
第四，用多资产配置，来构筑安全带，那么多的大师经典，无一例外的他们都不去预测市场，他们更愿意通过资产间的价格比较，来得出结论，股票收益率降低，甚至比债券还低的时候，那就是股市高估的时刻，也是告诉你该离场了，用债券保护你的股市投资，是一个非常有效的办法。而股债双杀的时候，历史上也出现过，但往往很短暂，遇到股债双杀就要放弃债券，去买股票，因为股票的收益率肯定会有更大的吸引力。
第五，长期持有，不做小趋势，投资都说长线是金，短线是银，但其实你做短期波动，错的概率非常大。而且收益率很不稳定，所以做短期波动，其实就是贪婪的表现。真正的投资大师，没有一个是靠短期波动赚钱的，你的持股周期至少应该保证在5年，建仓周期至少要有2年，这样缓慢的买，耐心的持有，才是投资赚钱之道。记住那句话，动的越多，错的越多，错的越多，收益就会越差。你只要在10年内抓到一个熊市，抓到一个牛市，就足可以保证你战胜市场，拿到15-20%的收益率了。 索性持股周期扩大到十年，让股市慢慢发育，不着急。
第六，在最快的经济体中，跟随成长。就像我们常说的选择在处于成长期，快速发展的行业工作，才能带给你最大的回报，一样的道理。别忘了那个公式，股票市场的回报率大体上等于GDP×3-5，如果你在一个GDP为10%的经济体中去投资，平均能获得25%的年化收益率。这是一个相当高的回报了，即使现在中国经济减速，仍然有6%的增速，也就是获得一个年化13%的回报应该是不难的。然后多关注下新兴经济体，关注相关指数基金，配置到你的资产组合中。
第七，相信世界是好的，公司每年能够获得7%的增长，通胀还有3%，所以长期投资下来，你能够获得10%的回报是最保守的估算，而如果危机中敢于下筹码，那么你可能会有意想不到的收获。不要总担心世界末日，世界末日真到了，你拿着钱一定也是没卵用的。
第八，所谓投资的本质，就是用现在的钱换取未来的钱，而途径就是你去购买一个可以不断赚钱的资产，这个资产最好是能够不断增长的。那样时间就是你的朋友。相反你不投资资产，或者买到一个不赚钱的资产，哪怕再便宜，时间也是你的敌人。人也一样，最好是不断成长的，如果停止成长，那就变得越来越没价值，年龄越大，越不被人喜欢。
这就是这本书的全部了。
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